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新三板下半年展望:多項改革在路上 精選層公司有望突破百家

首頁:前海中天資本 欄目:最新動態(tài) 時間:2021年07月16日 01:50:54

新三板市場上半年萬象更新。轉(zhuǎn)板等各項制度漸次落地、精選層公司不斷增多,市場信心進(jìn)一步提振,以新三板為載體的中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展特色生態(tài)圈正不斷優(yōu)化,改革積極效應(yīng)持續(xù)釋放。

以精選層為引領(lǐng),市場吸引力顯著提升,截至今年6月底,累計55家掛牌企業(yè)公開發(fā)行進(jìn)入精選層,匯聚了一批特色公司,體現(xiàn)了“小而美”的特點(diǎn)。2021年定期調(diào)層后,創(chuàng)新層公司數(shù)量是去年的1.23倍,體現(xiàn)了企業(yè)對新三板市場持續(xù)向好的信心。投資者入市意愿上升,2020年末投資者數(shù)量較2019年擴(kuò)大7倍。市場核心功能得到修復(fù),成交量持續(xù)上升,市場融資額持續(xù)增長。

距離7月27日首批新三板精選層企業(yè)開啟轉(zhuǎn)板上市時間窗已不足半個月,那么,在精選層和轉(zhuǎn)板制度雙重加持下,今年下半年的新三板市場,在制度端、公司端、市場端,會呈現(xiàn)出哪些重要變化呢?為此,記者采訪了多位業(yè)內(nèi)專家。

制度端:轉(zhuǎn)板制度仍是重頭戲

在記者對各位專家的采訪中得知,今年下半年,新三板市場聯(lián)通科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板制度,仍然是整個新三板市場最值得期待的制度。

安信證券新三板首席分析師諸海濱認(rèn)為,轉(zhuǎn)板制度依舊是今年下半年重頭戲,轉(zhuǎn)板配套的上市公司分拆子公司上市等標(biāo)準(zhǔn)出臺對市場預(yù)期和示范效應(yīng)很重要。

新三板資深評論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南認(rèn)為,除了將轉(zhuǎn)板上市后續(xù)配套制度的完善和落地作為重中之重,精選層的再融資、可轉(zhuǎn)債、融資融券和混合做市等制度可能會落地,以完善精選層的基礎(chǔ)性制度建設(shè),做精做細(xì)做大做強(qiáng)精選層板塊。

廣東力量資本總經(jīng)理朱為繹對于混合做市抱有更多的期待,原因是該項制度能夠提高新三板的流動性,對于活躍市場交易會起到積極的作用。

銀泰證券股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮則認(rèn)為今年下半年肯定會推出精選層的再融資制度,該制度的征求意見稿已經(jīng)于今年5月14日由證監(jiān)會發(fā)布。“再融資制度本就是資本市場的基礎(chǔ)制度,精選層公開發(fā)行之所以被坊間稱為“小IPO”,就是因為其首次公開發(fā)行的融資額較小,所以精選層企業(yè)也急需在掛牌精選層后跟進(jìn)后續(xù)的再融資,以支持企業(yè)持續(xù)發(fā)展。而且精選層再融資制度,條件設(shè)置都體現(xiàn)出了靈活、快速、高效的特點(diǎn),一方面可以更好地服務(wù)精選層企業(yè),一方面也會極大地加強(qiáng)精選層的吸引力。”張可亮說。

公司端:精選層企業(yè)有望突破100家

絕大多數(shù)專家認(rèn)為,今年下半年精選層入層企業(yè)的數(shù)量將會突破100家大關(guān)。

申萬宏源新三板首席研究員劉靖預(yù)計,到今年年底精選層公司估計在80-120家左右,精選層的總市值在2000億元-3000億元,形成一定的規(guī)模效應(yīng)。

但是從新三板總體掛牌數(shù)量來看,周運(yùn)南認(rèn)為,由于新增掛牌企業(yè)并不多,但因未披露年報和半年報而被強(qiáng)摘以及主動摘牌企業(yè)眾多,年內(nèi)新三板掛牌企業(yè)數(shù)量可能會跌破7000家。

張可亮指出,掛牌企業(yè)整體數(shù)量的減少,緣于基礎(chǔ)層企業(yè)數(shù)量的減少。“基礎(chǔ)層企業(yè),我想下半年可能還會出現(xiàn)減少,新增掛牌數(shù)量還是會少于摘牌數(shù)量。”

但是,從長遠(yuǎn)來看,諸海濱團(tuán)隊預(yù)計,精選層將帶動創(chuàng)新層群體擴(kuò)大,并進(jìn)一步優(yōu)化基礎(chǔ)層,通過示范效應(yīng),讓一些公司逐級晉升。“同時與四板的合作也會帶來一些新的血液。摘牌和掛牌也會變化,隨著融資加快和精選層定位清晰,一部分原先IPO排隊企業(yè)已經(jīng)改換輔導(dǎo)跑道去精選層公司開發(fā)行。”

張可亮也認(rèn)為,預(yù)計明年開始掛牌數(shù)量會逐步增多,扭轉(zhuǎn)摘的多掛的少的局面,這是因為精選層經(jīng)過一年多的發(fā)展逐漸成熟,會顯著增強(qiáng)對中小企業(yè)的吸引力。

“隨著精選層轉(zhuǎn)板制度的落地,會有越來越多的企業(yè)來新三板掛牌,而且我估計有很多企業(yè)掛牌就直接進(jìn)創(chuàng)新層,因為目標(biāo)就是瞄著精選層。”朱為繹說。

市場端:精選層將帶動創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層

對于市場情況,專家們的觀點(diǎn)也基本一致,認(rèn)為精選層流動性恢復(fù)的不錯,為帶動基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層流動性的進(jìn)一步恢復(fù),形成新三板良性的生態(tài)循環(huán),打下堅實的基礎(chǔ)。

諸海濱認(rèn)為,目前精選層成交額已經(jīng)占新三板整體的50%,換手率年化達(dá)到130%至150%,但流動性分布不均情況還是比較突出。“我們認(rèn)為一個是需要精選層多一些‘特精專新’屬性并且利潤穩(wěn)定性強(qiáng)的公司,當(dāng)市場達(dá)到100個精選層公司并且行業(yè)覆蓋中增加TMT、高端裝備、醫(yī)藥等新興行業(yè)公司,同時需進(jìn)一步提高流動性水平幫助市場達(dá)到應(yīng)有的定價、融資、資源配置的能力,用以形成良性的生態(tài)循環(huán)。”

張可亮指出,新三板市場從整體來說,在活躍度、流動性、成交量方面下半年會好于上半年,主要原因是精選層在上半年有著較好的市場表現(xiàn),但是基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層還未能跟上來。

“目前新三板市場總成交額基本在10億級別了,相對新三板前幾年流動性得到了修復(fù),特別是精選層個股的活躍度明顯增強(qiáng),進(jìn)而帶動了創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層流動性的逐步恢復(fù)。”周運(yùn)南說。

劉靖認(rèn)為,隨著轉(zhuǎn)板制度落地,市場的示范效應(yīng)顯現(xiàn),新三板的活躍度有望繼續(xù)提升,賺錢效應(yīng)將進(jìn)一步釋放。

(掛牌上市:www.kuaizhong.com.cn)
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