“新希望服務定位為提供民生服務的企業，是集團旗下布局民生產業鏈的關鍵環節。”

觀點地產網 經歷過2020年上市潮后，尚未上市且具備一定規模的物業管理公司已經為數不多，加之港交所已擁有眾多標的，投資者已經挑花了眼，能成功上市且獲得青睞的必然是具備特色的企業。

5月25日，便有一家具備獨特競爭優勢的物業管理企業正式登陸港交所，正是以中國民生服務運營商為定位的新希望服務，股票代碼[3658.HK]。當天上午9點30分，新希望服務正式開始在港交所掛牌交易。

事實上，民生服務運營商的定位，在目前已上市及準備上市的物業管理公司中屬獨一份，而其他絕大部分物業管理公司都是以物業管理服務為核心詞。

獨特的定位也讓新希望服務吸引不少大型機構成為其基石投資者。據觀點地產新媒體了解，

本次便有6家基石投資者，分別為：Neptune (貝殼）、Green Better（小米）、Peak Re鼎睿再保險（復星國際）、CSIIL（中國四川國際投資）、Keltic（深圳凱爾漢湘實業）以及Golden Star，累計認購金額4940萬美元。

背靠新希望集團的競爭優勢

自2018年以來，物業管理行業迎來分拆上市的熱潮，在港交所上市的物業管理公司，從2017年末僅有個位數的上市物業管理公司，激增至目前幾十家上市公司。

在物業管理行業發展的大趨勢中，規模擴張快、特色業態管理以及多元服務能力成為行業發展的三大趨勢，如果能成為其中一個板塊的領頭羊基本上都能獲得投資者的青睞。

其中如碧桂園服務，依靠母公司碧桂園大規模的儲備面積以及自身外拓獲取項目的能力，實現管理規模的快速增長，進而獲得資本市場青睞，獲得較高估值；另外如華潤萬象生活，憑借其在商業管理領域的特殊能力，就能夠獲得良好的估值。

于新希望服務而言，規模擴張并非其最大優勢。截至2020年12月31日，新希望服務總在管面積約為1024萬平方米。但憑借新希望地產規模的快速發展，新希望服務管理規模也保持著不低的增速。據觀點指數榜單顯示，2020年新希望地產銷售規模較2018年增長156%。由此令新希望服務截至2020年末的訂約管理面積也已超1500萬平方米，較2019年增長28.4%，而該增長比率較2018年至2019年進一步提升5.7個百分點。于最后可執行日期，新希望服務已訂約管理面積已超1700萬平方米。

即便新希望服務規模增速成績可觀，但其最大的競爭優勢仍然在“民生服務”，這是新希望服務的核心發展重點，也是其在多元服務能力中獨一份的競爭力。“新希望服務定位為提供民生服務的企業，是集團旗下布局民生產業鏈的關鍵環節。” 換而言之，新希望服務是新希望集團與業主之間的橋梁。背靠著新希望集團在民生產業的布局，亦讓新希望服務具備其他物業管理企業所不具備的競爭優勢。

目前，上市物業管理企業增值服務主要圍繞零售、美居、傳媒及空間運營、房屋經紀等方向，但始終存在增值服務內容需進一步豐富、細分增值服務商業模式需要完善以及增值服務滲透率待提升等問題。

核心問題是對上下游產業鏈的整合能力。而新希望服務定位為民生服務運營商的核心邏輯是在價值鏈中心連接客戶，圍繞業主及住戶、其他消費者在公共空間購物、旅游、娛樂等多個方面的需求，提供物業管理服務、非業主增值服務、商業運營服務和民生服務等服務內容，構建民生服務微生態。

新希望集團主要布局農牧、食品和鄉村振興等民生產業，讓新希望服務能有機地整合各類資源，對自身綜合服務能力進行重塑，并形成特色發展能力，形成了獨特的上下游產業鏈整合能力。

“民生服務”打造靚麗業績

特色發展能力在過往新希望服務完成的業績中已經初見成效。

隨著規模的增長，新希望服務的收入從2018年的2.58億元增長47.7%至到2019年的3.81億元，同期歸母凈利潤從4109萬元增長55.6%至6393萬元。2019年到2020年，公司的收入從3.81億元同比增長54.3%至5.88億元，同期的歸母凈利潤從6393萬元增長71.7%至1.1億元。

值得一提的是，新希望服務2020年物業管理服務、非業主增值服務、商業運營服務以及民生服務這四項收入分別為1.89億元、1.68億元、1.13億元和1.17億元，占總收入比重分別為32.3%、28.6%、19.2%和19.9%。其中，民生服務在近三年的業績中顯著增長，從2018年的10%左右提升至2020年的近20%的水平。相應傳統的物管服務業務和商業運營服務業務的收入占比則有所下降，其中物管服務的收入較百強行業均值低約30%。

很大程度上，這也反應了新希望服務民生服務運營商在物業管理行業內的差異化優勢。

實際上，通過提高高毛利業務占比，從而達到整體毛利率提高的目的是已經上市的物業管理企業中，絕大部分企業都會采取的提升毛利率辦法。利潤貢獻結構的改善成為企業提高盈利水平的重要辦法。

據平安證券統計，通過利潤貢獻結構改善等因素，2020年主流物業管理企業的毛利率從2017年的21.2%逐年提升至27.4%。在2020年主流物業管理企業中，綜合毛利率超過30%的企業有合景悠活、恒大物業、碧桂園服務、以及建業新生活等。

新希望服務卻天生具備利潤貢獻結構的優勢，因為較低毛利率的基礎物業管理服務板塊占比較低，所以其在2018年至2020年整體毛利率分別達到42.6%、41.9%、42.1%，遠高于行業平均水平。

市場上對于物業管理企業主流的觀點認為，在增值服務板塊，目前仍處于量變積累過程。但如果該業務是基于人與物的服務需求再挖掘，具備極大的想象空間，在未來模式快速復制下，或將推動行業天花板上移。

顯而易見，早已借助新希望集團的民生產業能力，進行產業鏈整合的新希望服務，在多元服務能力上已經具備先發優勢。

憑借民生服務的優勢，積極打造生活服務生態圈，也將讓其在物管行業嚴重同質化的當下，加深、加寬自身護城河，讓其在未來擁有持續發展的資本，以及捕獲機會的能力。