背靠螞蟻集團(tuán)這棵“大樹(shù)”的哈啰出行，終于邁出上市的步伐。

近日，哈啰出行（下文簡(jiǎn)稱“哈啰”）正式提交招股書(shū)，擬于納斯達(dá)克上市，計(jì)劃通過(guò)IPO籌集至多1億美元資金，瑞信、摩根士丹利及中金公司為承銷(xiāo)商。

2016年3月成立至今，五年多時(shí)間內(nèi)，哈啰出行已完成10輪融資，目前估值約為40億-50億美元，此次若能成功上市，或?qū)⒊蔀?ldquo;共享單車(chē)上市第一股”。

從招股書(shū)來(lái)看，2018年哈啰的營(yíng)收僅來(lái)自共享兩輪服務(wù)，從2019年起，哈啰的營(yíng)收由共享兩輪服務(wù)、順風(fēng)車(chē)、其他三部分組成。2018年至2020年，哈啰營(yíng)收從21.14億元增長(zhǎng)到60.44億元。

需要注意的是，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及共享單車(chē)較差的盈利能力，給哈啰出行帶來(lái)三年累計(jì)超48億元的凈虧損，但得益于其運(yùn)營(yíng)效率的提升以及精細(xì)化的管理，虧損在持續(xù)收窄。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，除了交通出行，哈啰出行正不斷拓展服務(wù)邊界，目前業(yè)務(wù)已延伸至旅游、團(tuán)購(gòu)、酒店、換電等本地生活板塊。

業(yè)內(nèi)人士指出，共享單車(chē)的價(jià)格幾乎壓到最低點(diǎn)，只靠共享單車(chē)本身已很難直接盈利或自負(fù)盈虧，需尋求多元化發(fā)展。不過(guò)，無(wú)論是順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)還是新切入的本地生活服務(wù)，哈啰都充滿挑戰(zhàn)。

凈虧損逐年收窄

在經(jīng)歷了無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和殘酷洗牌后，共享單車(chē)行業(yè)已形成了哈啰、美團(tuán)單車(chē)、青桔單車(chē)“三足鼎立”的格局。

近日，哈啰出行向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交招股書(shū)，計(jì)劃在納斯達(dá)克上市，瑞信、摩根士丹利及中金公為聯(lián)席保薦人。招股書(shū)稱，哈啰擬通過(guò)上市最多募資1億美元，用于增強(qiáng)和擴(kuò)展公司的業(yè)務(wù)范圍，投入研發(fā)等。

招股書(shū)顯示，2020年，哈啰出行年度交易用戶達(dá)1.83億，總交易次數(shù)52億次，有34%的用戶使用過(guò)哈啰出行的兩種或以上服務(wù)。用戶平均年度交易額從2017年的13.1元，增至2020年70.6元。

招股書(shū)援引艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)稱，按截至2020年12月31日的交易量計(jì)算，哈啰出行是國(guó)內(nèi)第三大本地生活服務(wù)平臺(tái)；而按年度交易用戶平均交易量來(lái)計(jì)算，哈啰出行是國(guó)內(nèi)最活躍的本地生活服務(wù)平臺(tái)——2020年，哈啰出行平臺(tái)的GTV和ATU（一年中至少使用過(guò)一次服務(wù)的用戶）分別為130億元和1.83億。

不過(guò)，哈啰出行并未整體扭虧，依舊處于虧損中。從招股書(shū)來(lái)看，2018年到2020年，哈啰出行的營(yíng)收分別為21.14億元、48.23億元、60.44億元，凈虧損額為22.08億元、15.05億元、11.34億元，三年虧損超過(guò)48億元；調(diào)整后凈虧損為15.91億元、7.75億元和9.47億元，凈虧損比例在持續(xù)縮小。

連續(xù)虧損背后，哈啰出行一直在融資。從2016年3月成立至今，五年多時(shí)間內(nèi)，哈啰出行已完成10輪融資，目前估值約為40億-50億美元。投資方包括螞蟻金服、復(fù)星集團(tuán)、威馬汽車(chē)、春華資本、深創(chuàng)投、高榕資本等。

需要注意的是，自從哈啰被永安行并購(gòu)，成為“哈啰”之后，便得到了螞蟻金服的眷顧。2017年12月開(kāi)始，不足3年時(shí)間內(nèi)，螞蟻金服先后6次為哈啰注資，并且在流量與入口上給予大理扶持。因此，市場(chǎng)有言論稱，赴美上市成了哈啰能夠獲得持續(xù)輸血的最重要途徑。

不過(guò)，哈啰CEO楊磊在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)，哈啰是一家非常獨(dú)立的公司，“支付寶是我們的大股東，但并不是我們的控股股東，我們公司仍然是由哈啰的管理層擁有最多投票權(quán)的公司”。

但根據(jù)招股書(shū)，螞蟻集團(tuán)全資子公司Antfin (Hong Kong) Holding Limited為哈啰第一大股東，持有公司36.3%的股份，公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO楊磊占比10%。此外，哈啰出行董事會(huì)的15名成員中，有7名哈啰自己的高管，還有2名來(lái)自螞蟻金服。

多元化業(yè)務(wù)充滿挑戰(zhàn)

提起哈啰，很多人最先想到的是共享單車(chē)，但它卻極力想撕掉這個(gè)“標(biāo)簽”。從2018年開(kāi)始，哈羅單車(chē)升級(jí)為哈啰出行，表示將為用戶提供更加多元的出行服務(wù)。

從收入構(gòu)成來(lái)看，共享兩輪車(chē)業(yè)務(wù)仍是哈啰出行最主要的收入來(lái)源，在2018年至2020年的收入占比分別為100.0%、94.2%和91.0%，兩輪車(chē)業(yè)務(wù)在過(guò)去三年間的營(yíng)收分別為21億元、45億元和55億元。

其中，哈啰出行兩輪車(chē)業(yè)務(wù)是在2019年起實(shí)現(xiàn)了毛利率轉(zhuǎn)正，2019年和2020年，共享兩輪業(yè)務(wù)毛利率分別為6.4%和6.7%。

而順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)正成為哈啰出行第二大支柱。招股書(shū)顯示，2020年，其順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收4.6億元，同比2019年大幅增長(zhǎng)131.2%。順風(fēng)車(chē)毛利為3.77億元，超過(guò)了兩輪服務(wù)，且較2019年同比大幅增長(zhǎng)166.97%；毛利率高達(dá)81.4%。

除了交通出行，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，哈啰出行還不斷拓展服務(wù)邊界。目前，其業(yè)務(wù)已延伸至旅游、團(tuán)購(gòu)、酒店、換電等本地生活板塊。此舉意味著哈啰出行將面臨和滴滴、美團(tuán)、阿里巴巴、攜程、同程旅行等的直接競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)軍本地生活服務(wù)的過(guò)程注定充滿挑戰(zhàn)。

值得注意的是，哈啰出行的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也都不是差錢(qián)的主，青桔單車(chē)在去年4月被爆出完成兩輪融資，總計(jì)10.5億美元。前段時(shí)間，青桔正在尋求5億美金融資。而美團(tuán)在單車(chē)方面的投入也一直不小。相較于美團(tuán)和滴滴，哈啰出行在資金儲(chǔ)備、組織能力方面，仍處于劣勢(shì)。

而哈啰也在招股書(shū)中披露了自身運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。哈啰出行提到，若公司未能吸引和留住用戶，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中失去市場(chǎng)份額，沒(méi)有獲得足夠資本來(lái)支持公司的運(yùn)營(yíng)等因素也可能使哈啰出行的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和前景受到影響。

業(yè)內(nèi)人士表示，為了配合豐富的線下場(chǎng)景轉(zhuǎn)接和靈活性，哈啰的確也適合嘗試一些新業(yè)務(wù)，但是現(xiàn)在每一個(gè)領(lǐng)域里，都已經(jīng)存在先入局的佼佼者，哈啰的開(kāi)源之路舉步維艱，其次是種種新業(yè)務(wù)都需要大量資金，甚至短期內(nèi)投入產(chǎn)出無(wú)法成正比，哈啰依舊要靠融資輸血生存。