耗時近1年、經歷2輪問詢，上海鋼聯(64.350, 0.10, 0.16%)電子商務股份有限公司（300226.SZ，以下簡稱“上海鋼聯”）控股子公司上海鋼銀電子商務股份有限公司（新三板掛牌公司，代碼：835092.OC，以下簡稱“鋼銀電商”）精選層掛牌申請文件的審查日前被中止。作為鋼鐵行業的垂直電商“龍頭”，精選層掛牌之路中斷后，鋼銀電商能否找到另一條融資之路、鋼鐵電商平臺應該如何與傳統鋼鐵產業鏈結合、傳統鋼鐵產業鏈在信息流、物流、資金流的多個“痛點”又該如何解決，這些都需要鋼銀電商與行業進行更多的思考。

營業收入較上年大減5成

上海鋼聯于4月1日發布的2020年年報顯示，報告期內，上海鋼聯實現營業收入585.2億元，較上年同期減少52.26%，主要是控股子公司鋼銀電商結合新收入準則的執行對寄售交易業務模式進行梳理優化，一般寄售業務按凈額法確認收入。不過，鋼銀電商2020年平臺結算量達4358.41萬噸，較上年同期增長17.19%。

同期，公司財務費用發生數為7514.99萬元，與上年同期相比增加49.50%。主要原因是子公司鋼銀電商供應鏈服務業務市場規模快速擴大，資金需求量加大，公司借款金額增加。

2020年，公司資產減值損失發生數為322.3萬元，比上年數減少6.18%，主要為存貨跌價損失、無形資產和商譽減值損失的計提變化。信用減值損失8928.3萬元，比上年數增加1426.86%。主要原因是2020年度采購過程中出現了信用風險事件，由于采購的上游鋼廠出現信用問題，導致公司極小部分采購商連帶出現問題。信用風險事件產生的訴訟標的或仲裁導致應收賬款和其他應收款計提的壞賬金額增加。

年報顯示，2020年6月下旬至7月底，公司分別與上游供應商蘇州寶日塑膠科技有限公司、深圳前海花萬里供應鏈管理服務有限公司、張家港古弘商貿有限公司等15家公司分別簽署《電子交易合同》， 由公司向上述上游供應商采購一定數量的鋼材。公司按照合同約定向上述上游供應商支付全額貨款，但15家上游供應商未能按照合同約定向公司交付貨物。盡管公司已訴諸法律，但其中上海能升貿易有限公司及上海程瑾實業有限公司共944.1萬元的貨款“預計無法收回”。

值得注意的是，耗時近1年、經歷2輪問詢，鋼銀電商新三板精選層掛牌近期仍宣告終止。據了解，上海鋼聯的主營業務包括大宗商品商業資訊服務、數據研究服務和電子商務。其中，電子商務業務通過鋼銀電商開展，通過鋼銀平臺為鋼鐵行業上下游各類型企業提供全方位電子商務方案。

據公開信息，鋼銀電商于2015年12月21日掛牌新三板，之后規模快速擴張，成為國內排名前三的鋼鐵電商平臺，并通過多個子板塊協同建立起完整的交易閉環。

2020年4月，鋼銀電商結合全國中小企業股份轉讓系統（以下簡稱“全國股轉系統”）政策，擬申請向不特定合格投資者公開發行股票并在全國股轉系統精選層掛牌，擬發行不超過2.5億股，發行價格不低于人民幣5元/股的融資計劃。彼時，上海鋼聯董事長朱軍紅表示：“鋼銀電商是新三板創新層公司，經評估，公司符合精選層條件，上精選層是順理成章的事。”

2020年4月9日，鋼銀電商進入精選層輔導期，接受中信建投(30.030, 0.05, 0.17%)輔導，5月26日通過輔導驗收，5月27日向全國股轉公司提交申請股票向不特定合格投資者公開發行并在精選層掛牌的申報材料，5月29日獲全國股轉公司受理材料。2020年6月，公司完成首輪問詢回復，并于2020年10月收到二輪問詢，但一直未回復。

根據公告，首輪審查問詢函聚焦在規范性、信息披露、與會計材料相關的問題和其他等45個問題；第二輪問詢的問題則涉及供應鏈服務實質披露不清晰、平臺模式的業務風險、與南崗股份同業競爭情況披露不充分等12個問題。

今年2月25日，鋼銀電商撤回了股票向不特定合格投資者公開發行并在精選層掛牌的相關申請材料。理由是，“考慮近期資本市場的發展變化，基于鋼銀電商的現狀和未來戰略發展的需要”。

3月5日，上海鋼聯宣布，鋼銀電商收到終止審查決定書，全國股轉公司出具《關于終止上海鋼銀電子商務股份有限公司股票在精選層掛牌審查的決定》（股轉系統函〔2021〕471號），全國股轉公司決定終止鋼銀電商精選層掛牌申請文件的審查。

仍將繼續關注資本市場動態

對于公司風控的處理、鋼銀電商是否存在“刷單”、虛構交易行為、鋼銀電商中止新三板精選層掛牌后于資本市場的新規劃、公司如何看待鋼鐵電商領域、鋼鐵行業的發展概況與未來發展趨勢等問題，《華夏時報》記者兩次向上海鋼聯發去采訪提綱，但截至發稿未收到回復。

不過，在4月6日舉行的2020年度網上業績說明會上，上海鋼聯管理層就上述部分問題向投資者進行了說明。

在中止精選板申請后，上海鋼聯認為，鋼銀電商撤回股票向不特定合格投資者公開發行并在精選層掛牌的相關申請材料，撤回材料不會對公司生產經營情況與持續穩定發展造成不利影響，不會損害公司及股東、特別是中小股東的利益。未來，“鋼銀電商將繼續關注資本市場政策動態，認真分析，把握時機，積極推進與公司發展戰略相匹配的融資計劃，有力支撐業務快速發展需要”。

作為上市公司子公司，鋼銀電商之后是否會謀求單獨上市的問題同樣未能得到回復。不過，《華夏時報》記者看到，2020年4月宣布鋼銀電商備戰精選層時，朱軍紅直言，目前鋼銀電商不符合分拆上市的條件，“暫時也沒有這個目標，未來要走一步看一步”。

針對去年公司出現風控問題、下游公司出現提貨后不付款的情況，上海鋼聯管理層則表示，公司有專業團體負責前期的訴訟進展情況，并將根據相關的規定在指定信息披露媒體上及時披露，請關注公司公告。“公司已積極采取有效措施，包括但不限于向法院申請財產保全、提起訴訟等，并對相應事項計提壞賬準備約5100萬元。”

上海鋼聯方面還強調，公司一直以來非常重視風控體系建設并持續優化，目前各項業務經營正常，沒有控制交易量。

在風控設施建設方面，鋼銀電商與企業情報分析平臺“風報”合作，升級BCS信用體系，提升客戶風險識別和評估，加強數字化風控預警與聯動；在客戶準入方面，與央行企業征信備案機構合作，確保企業信息的真實性等；在業務管理方面，引入安全可靠、合法合規的電子簽名技術，通過時間戳、區塊鏈存證等技術實時加固信息保障合同真實完整。

此外，對于公司債務，上海鋼聯指出，隨著鋼銀電商供應鏈服務規模持續擴大（對比上年增長35.9%），且業績持續穩定增長、資金投入不斷增加，符合鋼銀電商現階段業務持續發展的實際情況。且在實際經營業務過程中，公司應收賬款的款項回收，有較大一塊是通過應收賬款的保理方式收回，報告期末，保理未到期余額近12億元，但這塊余額沒有沖減公司的應收賬款賬面金額，不作為公司經營性現金流的流入，而是體現在公司的短期借款中。“公司的資產負債率近幾年一直變化不大，負債率高為供應鏈業務模式發展過程中的表現，不存在危險信號問題。”管理層表示。

值得一提的是，4月12日，微明恒遠投資以所管理私募證券產品自有資金106.24萬元通過集中競價交易方式增持上海鋼聯股份1.66萬股，占公司總股本的0.01%，增持完成后其持有上海鋼聯954.66萬股股份，占公司總股本的5.00%，超過朱軍紅持股比例（4.65%），成為上海鋼聯的第二大股東。不過，目前上海鋼聯的控股股東和實際控制人均沒有發生變化，第一大股東仍為上海興業投資發展有限公司（持股25.21%），實控人仍為復星系掌門人郭廣昌。