天使輪，即天使投資（Angel Investment），是指個人出資協助具有專門技術或獨特概念而缺少自有資金的創業家進行創業，并承擔創業中的高風險和享受創業成功后的高收益，或者說是自由投資者或非正式風險投資機構對原創項目構思或小型初創企業進行的一次性的前期投資。天使投資是風險投資的一種特殊形式。

天使投資（Angel Investment），是指個人出資協助具有專門技術或獨特概念而缺少自有資金的創業家進行創業，并承擔創業中的高風險和享受創業成功后的高收益，或者說是自由投資者或非正式風險投資機構對原創項目構思或小型初創企業進行的一次性的前期投資。天使投資是風險投資的一種特殊形式，天使融資具有以下特點：

（一） 天使投資一般只提供“第一輪”的小額投資。天使投資一般由個人投資，屬于個體或者小型的商業行為，因此金額一般較小。“天使”只是利用了自己的積蓄，不足以支持較大規模的資金需要，因此那些處于最初發展階段的創業計劃能夠得到他們的青睞。

（二）天使投資往往帶有較強的感情色彩。創業者說服“天使”的過程常常需要一定的感情基礎，創業者與“天使”之間大多是志同道合的親朋好友，或者得到了熟悉人士的介紹等。

（三）天使投資的融資程序既簡單又迅捷。由于“天使”只是代表自己進行投資，投資行為帶有偶然性和隨意性，沒有復雜而繁瑣的投資決策程序，投資決策主要基于對人的投資，因此投資決策是非常快的。

（四）“天使”在對待投資項目上具有短期行為。“天使”使用自己的資金進行投資，對投資回報的期望較高。這種形式的投資抗風險的能力不如那些能夠通過投資組合分散風險的大型投資公司，所以“天使”對虧損的忍耐力不強，目光較為短淺。

（五）天使投資是一種高風險、高收益的權益性投資。

天使投資家投資的傳統企業的價值一般為200萬-500萬，這是有合理性的。如果創業者對企業估值低于200萬，那么或者是其經驗不夠豐富，或者企業沒有多大發展前景;如果企業估值高于500萬，那么由500萬元上限法可知，天使投資家對其投資不劃算。

但互聯網企業發展迅速，更有可能迅速公開上市，在對互聯網企業進行評估時，天使投資家不能局限于傳統的評估方法，否則會喪失良好的投資機會。考慮到互聯網企業的價值起伏大的特點，即對初創期的企業價值評估范圍由傳統的200萬-500萬元，增加到200萬-1000萬元，許多天使把上限提到2000萬。

我們需要弄清楚要給投資者多少股權。它無論如何不可能超過50%，因為這將使你，也就是創始人，失去努力工作的動力。同樣，它也不能是40%，因為這樣留給下一輪投資者的空間就很小了。如果你得到一大筆種子資金，30%將是合理的。可在咱們討論的這個情況下，你要的不過是10萬美元的相對小額投資。所以，你可能會給出5-20%的股權，具體比例取決于你的估值。

天使投資人在天使投資的過程中，除了考慮到自己的投資收益之外，更多地應該抱著“幫助創業者實現夢想”的真正“天使助力”的角色。因此，對于那些希望能占更多股份的投資人，創業者也需謹慎。但是黑馬的建議是，當項目尚處于天使期，或者種子期時，創業者的態度應該是“有錢就拿”，因為這個階段最重要的是先把想法落地，把產品生產出來。天使投資人的投資有助于為項目提供最初始的發展動力。

很多創業者希望在天使輪就拿到一個比較高的估值。實則不一定。當你在種子這一輪得到一個高估值，下一輪你就需要更高的估值。這意味著你在兩輪之間需要增長非常多。

一個經驗總結是，在18個月內你需要證明你的業務規模增長了十倍。如果你做不到，你要么接受通常是很不利的條款來進行一次低估值融資，還得寄希望于有人愿意往一個緩慢增長的業務里扔更多的錢；要么就等著耗盡現金后關門大吉。

因此，估值不是越高越好，而是合理就行。