所謂新三板分層制度，是指在新三板掛牌的數量眾多的企業當中，按照一定的分層標準，將其劃分為若干個層次，可降低信息搜集成本，提高投資分析效率，增強風險控制能力，引導投融資精準對接。同時，通過內部分層，可以在交易制度、發行制度、信息披露的要求等制度供給方面，進行差異化的安排，以促進新三板市場持續、健康發展。

中國證監會此次發布的《意見》指出，堅持全國股轉系統獨立市場地位，公司掛牌不是轉板上市的過渡安排。但全國股轉系統并非孤立市場，應著眼于建立多層次資本市場的有機聯系，研究推出全國股轉系統掛牌公司向創業板轉板試點，允許符合條件的區域性股權市場運營管理機構開展推薦業務試點，探索建立與區域性股權市場的合作對接機制。

在健全和創新市場制度體系方面，《意見》涵蓋了融資、交易、分層、主辦券商管理等多個領域，提出探索放開掛牌同時向合格投資者發行股票新增股東人數35人的限制，加快推出儲架發行制度和授權發行機制。

為提高市場流動性水平和價格發現效率，《意見》要求大力發展多元化的機構投資者隊伍，引入公募證券投資基金投資掛牌證券;優化完善現有交易制度安排，大力發展做市轉讓方式;強化主辦券商交易組織者和流動性提供者的功能。

為引導證券公司轉換理念，提升執業能力，《意見》鼓勵證券公司建立適應全國股轉系統特點的證券業務體系，培育全鏈條服務模式，支持證券公司設立專業子公司統籌開展全國股轉系統相關業務，不受同業競爭限制。

“《意見》首次從中國證監會的層面針對"新三板"市場制定框架性指導意見，具有重要的戰略意義，標志著我國多層次資本市場制度改革再下一城。” 一家證券研究機構資深人士表示，比如放開掛牌同時向合格投資者發行股票新增股東人數35人的限制，加快推出儲架發行制度和授權發行機制，可更好地提高市場流動性水平和價格發現效率，發揮市場效應;豐富投資者結構，可為“新三板”投資者提供便利性;拓展券商全業務鏈，鼓勵相關業務發展，則可豐富券商收入來源，拓寬業績增長點……

分層管理敲定

針對各方高度關注的“新三板”市場分層，此前市場上一度傳言將分為三層管理，而《意見》則將現階段分為兩層。對此，隋強表示，掛牌企業分層的總體思路為“多層次，分步走”。未來全國股轉系統將由多個層級的市場組成，每一層級市場分別對應不同類型的企業。起步階段將掛牌企業劃分為創新層和基礎層，隨著市場的不斷發展和成熟，再對相關層級進行優化和調整。