代銷發行是公司委托證券承銷商代辦銷售公司證券的發行方式。在所約定的代銷期屆滿后，對于約定代銷的公司債未能全數銷售出去時，其剩余余額的公司債，可以退還給公司。承銷商收取一定的代銷費。與包銷發行相比，承銷商不須負擔風險。如果委托證券承銷商采取包銷方式，那么當證券不能完全售出時，證券承銷商因證券售價可能高于承銷價而有所得，也可能低于承銷價而蒙受損失。新組建的股份有限公司，采取代銷方式發行股票的，代銷期滿后，未售出的股票，應由發起人認購。公開上市的股票必須事先找到包銷機構，采取包銷發行。

代銷發行

代銷方式，指由國債發行體委托代銷者代為向社會出售債券，可以充分利用代銷者的網點，但因代銷者只是按預定的發行條件，于約定日期內代為推銷，代銷期終止，若有未銷出余額，全部退給發行主體，代銷者不承擔任何風險與責任，因此，代銷方式也有不如人意的地方：

l不能保證按當時的供求情況形成合理的發行條件；

l推銷效率難盡人意；

l發行期較長，因為有預約推銷期的限制。

所以，代銷發行僅適用于證券市場不發達、金融市場秩序不良、機構投資者缺乏承銷條件和積極性的情況。