直接發行是指發行人單方面確定國債的發行條件，再通過各種渠道(如銀行、證券公司的柜臺)向投資者直接出售國債的方式。以這種方式發行國債時間長，成本高，市場化程度低。因此，在國債市場發達的國家，這種方式基本被淘汰，只有少數國家用于發行面向個人投資者的非上市流通國債。

直接發行是債券發行最早采用的方法，其特點是簡單方便，發行費用較低，發行手續在

發行者與投資者之間直接進行，減少了中間環節。一般來說，直接發行主要適合于兩種情形：①私募債的發行。即向特定的投資者發行債券。它的發行范圍不大，發行量小，一般不需要中介機構辦理發行事務。②金融債的發行。金融機構發行金融債一般也采用直接發行辦法。因為金融機構本身就具備推銷債券的良好條件，而不必委托其他中介機構。

直接發行的缺點主要是發行對象往往局限于特定的投資者，使證券的計劃發行額不易募足。此外，直接發行沒有金融機構等中介機構的協助，對于充分動員社會閑散資金缺乏力量。因而對數量較大的證券往往采用間接發行方法。