隨著新三板市場(chǎng)的不斷發(fā)展，隨著新三板分層制度的不斷完善，我國(guó)新三板市場(chǎng)即將進(jìn)入飛速發(fā)展的階段，但是有很多的投資者對(duì)新三板創(chuàng)新層的標(biāo)準(zhǔn)含義有所不解。

一、新三板創(chuàng)新層分層標(biāo)準(zhǔn)

標(biāo)準(zhǔn)一：凈利潤(rùn)+凈資產(chǎn)收益率+股東人數(shù)

(1)最近兩年連續(xù)盈利，且平均凈利潤(rùn)不少于2000萬(wàn)元(凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù));

(2)最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù));

(3)最近3個(gè)月日均股東人數(shù)不少于200人。

標(biāo)準(zhǔn)二：營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率+營(yíng)業(yè)收入+股本

(1)最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，且復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%;

(2)最近兩年平均營(yíng)業(yè)收入不低于4000萬(wàn)元;

(3)股本不少于2000萬(wàn)元。

標(biāo)準(zhǔn)三：市值+股東權(quán)益+做市商家數(shù)

(1)最近3個(gè)月日均市值不少于6億元;

(2)最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬(wàn)元;

(3)做市商家數(shù)不少于6家。

在達(dá)到上述任一標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，須滿足最近3個(gè)月內(nèi)實(shí)際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于

50%，或者掛牌以來(lái)(包括掛牌同時(shí))完成過(guò)融資的要求，并符合公司治理、公司運(yùn)營(yíng)規(guī)范性等共同標(biāo)準(zhǔn)。

已掛牌公司2015年報(bào)披露截止日(2016年4月29日)后，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)分層標(biāo)準(zhǔn)，自動(dòng)篩選出符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司，于2016年5月正式實(shí)施。

新掛牌公司滿足創(chuàng)新層準(zhǔn)入條件的，將直接進(jìn)入創(chuàng)新層。

準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的適用：

標(biāo)準(zhǔn)一，選擇適用標(biāo)準(zhǔn)一進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)，須取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的批復(fù)。

標(biāo)準(zhǔn)二，選擇適用標(biāo)準(zhǔn)二進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)，應(yīng)補(bǔ)充提交一年期審計(jì)報(bào)告。

標(biāo)準(zhǔn)三，選擇適用標(biāo)準(zhǔn)三進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)在掛牌前一次性向六家(含)以上的做市商發(fā)行股票或者掛牌同時(shí)發(fā)行股票，以本次發(fā)行價(jià)格作為市值的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。

二、對(duì)該標(biāo)準(zhǔn)的解讀

標(biāo)準(zhǔn)一涉及到凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。

(1)把握凈利潤(rùn)的含義需要注意：

1.凈利潤(rùn)是企業(yè)的稅后利潤(rùn)，是利潤(rùn)總額減去企業(yè)所得稅以后的利潤(rùn)，相同的利潤(rùn)總額，企業(yè)所得稅稅率低的企業(yè)凈利潤(rùn)比較高，享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠是提高凈利潤(rùn)的有效途徑之一;

2.標(biāo)準(zhǔn)中的凈利潤(rùn)需要扣除非經(jīng)常性損益。非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)直接關(guān)系，以及雖與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實(shí)、公允地反映公司正常盈利能力的各項(xiàng)收入、支出。具體內(nèi)容可以參考《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問(wèn)答第1號(hào)---非經(jīng)營(yíng)性損益》中的規(guī)定;

3.標(biāo)準(zhǔn)中的凈利潤(rùn)是歸屬于掛牌主體股東的凈利潤(rùn)，不包括少數(shù)股東權(quán)益

(2)把握凈資產(chǎn)收益率需要注意：

1.凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)的凈利潤(rùn)占凈資產(chǎn)(所有者權(quán)益)的百分比;

2.凈利潤(rùn)的含義與前面一致;

3.標(biāo)準(zhǔn)中要求計(jì)算兩年的凈資產(chǎn)收益率不是采用數(shù)學(xué)平均方法[(年初+年末)/2]，而是采取加權(quán)平均計(jì)算方法，也就是：按照不同月度變化后的凈資產(chǎn)作為權(quán)重計(jì)算。

企業(yè)由于增資、定向增發(fā)、分紅等原因?qū)е聝糍Y產(chǎn)發(fā)生變動(dòng)，需要以變動(dòng)后的凈資產(chǎn)加權(quán)平均計(jì)算。

標(biāo)準(zhǔn)二是針對(duì)成長(zhǎng)性良好的企業(yè)制定的標(biāo)準(zhǔn)，具體標(biāo)準(zhǔn)是：

本標(biāo)準(zhǔn)涉及的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和股本額。

(1)把握營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的含義

1.營(yíng)業(yè)收入是企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，不包括其他業(yè)務(wù)收入和營(yíng)業(yè)外收入;

2.單個(gè)年度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的計(jì)算方法：(營(yíng)業(yè)收入-基期營(yíng)業(yè)收入)/基期營(yíng)業(yè)收入*100%;

3.標(biāo)準(zhǔn)要求計(jì)算復(fù)合營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，可以理解為：前一年增長(zhǎng)的部分也要作為基數(shù)，第二年也要計(jì)算增長(zhǎng)部分，有點(diǎn)類(lèi)似復(fù)利的含義，具體計(jì)算公式文件中已經(jīng)給出：

營(yíng)業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率(第n營(yíng)業(yè)收入價(jià)值/第n-2年?duì)I業(yè)收入)^(1/2)-1

其中的^代表開(kāi)平方。

(2)把握股本的含義

1.新三板掛牌企業(yè)實(shí)繳股本與認(rèn)繳股東應(yīng)保持一致;

2.通常企業(yè)的股本是一元每股，因此，要求股份數(shù)量不少于2000萬(wàn)股，可以理解為股本金額不少于2000萬(wàn)元;

3.如果企業(yè)有資本公積，可以考慮提前安排利用資本公積轉(zhuǎn)增股本，提高股本到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)。

標(biāo)準(zhǔn)三：財(cái)務(wù)指標(biāo)解讀

標(biāo)準(zhǔn)三中包含市值、做市商的數(shù)量，這兩個(gè)指標(biāo)與財(cái)務(wù)報(bào)表本身沒(méi)有關(guān)系，但其中還要求：“最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬(wàn)元”。

注意其中的股東權(quán)益與企業(yè)凈資產(chǎn)以及所有者權(quán)益、投資人權(quán)益是相同含義，應(yīng)該按照標(biāo)準(zhǔn)一中的凈資產(chǎn)理解，并且，股東權(quán)益要求的是年末數(shù)字，相對(duì)比較容易。