四板、三板、創(chuàng)業(yè)板、主板都是中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)又稱“四板”，是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場(chǎng)，是公司規(guī)范治理、進(jìn)入資本市場(chǎng)的孵化器。

新四板與新三板的區(qū)別？

1、掛牌成本不同：掛牌成本基本包括中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用和掛牌收取的費(fèi)用。新三板掛牌成本在160萬(wàn)左右，不同區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的費(fèi)用不同，大體成本在70萬(wàn)左右。其中前海股權(quán)交易中心新四板直通車服務(wù)（包括掛牌、融資輔導(dǎo)、融資對(duì)接）僅6萬(wàn)元。

2、融資功能不同：新三板主要為掛牌企業(yè)提供股權(quán)融資，新四板主要為企業(yè)提供掛牌、登記、托管、轉(zhuǎn)讓、展示服務(wù)以及各類股權(quán)、債權(quán)、金融產(chǎn)品等服務(wù)。

市場(chǎng)活躍程度不同：新三板為非上市公眾公司，股東人數(shù)可以超過(guò)200人。新四板為非公眾股份公司，股東人數(shù)在２-200人。

股價(jià)形成機(jī)制不同：新三板掛牌企業(yè)依據(jù)股票交易形成價(jià)！格，區(qū)域性股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)根據(jù)公司凈資產(chǎn)確定股價(jià)。最近幾年，中小企業(yè)融資難問(wèn)題在我國(guó)受關(guān)注度越來(lái)越高，有專家認(rèn)為，問(wèn)題的根源一定程度上是由于資本市場(chǎng)的分布結(jié)構(gòu)所造成的。

新四板是中小企業(yè)踏入資本市場(chǎng)最平穩(wěn)起步的地方，具有快速（一個(gè)禮拜）、高效（門檻低）、實(shí)用（服務(wù)多）的特征。對(duì)于廣大中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)是一個(gè)最佳選擇。

我國(guó)目前資本市場(chǎng)的分布呈現(xiàn)倒金字塔形，底部的根基并不扎實(shí)。金字塔頂端是上交所、深交所的掛牌大中型企業(yè)，而底端的資本市場(chǎng)規(guī)模很小，或者說(shuō)基本不存在，而這就直接導(dǎo)致了中小企業(yè)融資渠道十分有效，且阻礙重重。很多創(chuàng)新型企業(yè)因?yàn)槿狈Φ盅何锱c擔(dān)保等原因，很難獲得銀行貸款。所以，形成了融資平臺(tái)不夠、錯(cuò)位服務(wù)不多、企業(yè)需求難以解決的大環(huán)境。

所幸的是，“新四板”的落地提供了一個(gè)資本對(duì)接的平臺(tái)，可以讓無(wú)法滿足上市條件的中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和直接融資，意義可謂深遠(yuǎn)。

那么，“新四板”能不能火起來(lái)，中小企業(yè)融資問(wèn)題能否迎來(lái)破題鑰匙？投資者又能在“新四板”

得到什么呢？

可以說(shuō)，“新四板”定位于主板、創(chuàng)業(yè)板之后的區(qū)域性資本市場(chǎng)，股權(quán)交易中心的服務(wù)對(duì)象是廣大中小型、具備成長(zhǎng)性、有價(jià)值的企業(yè)。具有成長(zhǎng)性的中小企業(yè)先以“新四板”為跳板，而后輸送到創(chuàng)業(yè)板，中小企業(yè)也會(huì)有更好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。因此，我們認(rèn)為落戶“新四板”對(duì)中小企業(yè)有著重要的意義。

“新四板”新在哪里其實(shí)，“新四板”是在“新三板”基礎(chǔ)上推出的，但就交易主體的準(zhǔn)入程度而言，前者門檻明顯放寬。

我們知道，“新三板”要求企業(yè)存續(xù)滿2年，而新四版規(guī)定滿一年;在各種中介機(jī)構(gòu)的管理上，更加多元化，券商、創(chuàng)投都可以參與成為掛牌推薦機(jī)構(gòu);而在投資人范圍方面，允許金融資產(chǎn)50萬(wàn)元以上，且具有完全民事行為能力的自然人投資者參與，這就創(chuàng)新于“新三板”只允許機(jī)構(gòu)投資者參與的限制。

對(duì)企業(yè)融資發(fā)展意義深遠(yuǎn)　落戶“新四板”對(duì)具有成長(zhǎng)性的企業(yè)來(lái)說(shuō)意義重大。首先，“新四板”提供了一個(gè)新的融資渠道：可以通過(guò)增發(fā)、配股等方式直接籌集資金，并且通過(guò)向銀行抵押股權(quán)的方式間接籌集資金，這樣既可以解決融資需求，也能把風(fēng)險(xiǎn)連環(huán)的擔(dān)保有效切斷。

其次，新的走向公開市場(chǎng)的選擇：通過(guò)充分的信息披露和公開轉(zhuǎn)讓的方式，讓更多的投資者看到這些公司，來(lái)提高公司的知名度。另外還可以提高公司股權(quán)的流動(dòng)性，讓自己的股權(quán)在廣為人知的平臺(tái)上流轉(zhuǎn)。這一點(diǎn)尤其適合一些規(guī)模較小的公司，包括支付不起主流媒體的巨額廣告費(fèi)用的公司，和一些Ｂ2Ｂ的公司。

而ＩＰＯ申請(qǐng)被拒的企業(yè)也可在此擁有新的選擇機(jī)會(huì)：為上市練兵，提升管理水平。

此外，這里也是中小企業(yè)私募債試驗(yàn)田：原先產(chǎn)交所只做股權(quán)轉(zhuǎn)讓，現(xiàn)在擴(kuò)大到債券融資，也就是企業(yè)私募債，發(fā)債對(duì)企業(yè)融資的意義不言而喻。