企業提交IPO上市申請，由證監會進行審核，我們知道IPO審核很嚴格并具有多方面性考察，那么資產負債率在其中起到一個怎樣的影響呢？

跟毛利率相似的是，資產負債率過高過低會影響到證監會對IPO上市審核的態度。一般來說，資產負債率過高，證監會會懷疑公司是否存在著較大的經營風險。資產負債率過低，證監會又可能質疑公司是否有必要通過IPO上市進行募集資金。

在近兩年的案例中我們可以明確的看出IPO上市對資產負債率有哪方面的要求。

IPO上市案例一：華瑞電器，2017年1月過會

發審委關注問題：報告期發行人利潤下滑、資本支出較大、資產負債率較高（66.42%）、發行人代表需說明持續經營能力是否存在風險，保薦代表人需對以上問題作出核查意見。

IPO上市案例二：上能電氣，2017年9月否決

發審委關注問題：發行人負債率（82.87%）、流動比率、速動比率等償債指標與同行業可比公司是否一致，資產負債結構是否合理，，現金流量是否正常，是否具備獨立的、充分的銀行融資能力，是否存在短期償債風險和持續經營風險，保薦代表人需發表核查意見。

IPO上市案例三：新經典文化，2017年2月過會

發審委關注問題：請發行人代表結合報告期各期末發行人貨幣資金余額、持有可供出售金融資產及資產負債率（8.14%），以及本次募集資金使用計劃和投入進展情況等，進一步說明發行人本次募集資金投資項目的必要性和合理性，并說明募集資金數額與發行人現有生產經營規模、財務狀況是否相適應。請保薦代表人說明核查情況。

IPO上市案例四：海寧中國家紡城，2017年10月否決

發審委關注問題：報告期內，發行人經營活動現金流量凈額波動較大，2017年1-6月經營活動產生的現金流量凈額為負，且報告期發行人資產負債率較高（68.06%）。請發行人代表：（1）進一步分析現金流波動原因，是否存在資金緊張壓力，及進一步的改善措施；（2）報告期固定資產處置收益以及財政補貼占利潤比例較高，結合同行業上市公司業績指標變動趨勢，說明發行人行業經營環境、行業地位是否已經或正在發生重大變化，對持續盈利能力是否構成重大影響。請保薦代表人發表明確意見。

IPO上市案例五：中鋁國際，2017年12月過會

發審委關注問題：報告期，發行人經營活動現金流量凈額與凈利潤不匹配，連年出現較大金額的負值；從應收賬款來看，發行人的應收賬款存在較多的逾期情形；報告期末，發行人的資產負債率超過70%。發行人解釋經營活動現金流量凈額為負主要是由于BT項目占用資金、對部分優質工程客戶提供財務支持。請發行人代表：（1）梳理BT業務及其它工程墊資項目，說明經營活動現金流量凈額連年為負的原因，并結合國家目前的相關政策，說明工程墊資項目是否面臨較大經營風險；（2）說明發行人目前的融資能力與資信狀況，分析是否足以持續支持當前的公司經營模式；（3）說明發行人對資金運營方面的風險管控措施，并說明是否存在較大的償債風險。請保薦代表人發表明確核查意見。

IPO上市案例六：鼎勝新能源，2018年2月過會

發審委關注問題：報告期內，發行人營業收入小幅波動，凈利潤大幅增加，經營性現金流量凈額變動較大，資產負債率（71.98%）高于同行業可比公司，流動比率與速動比率均低于同行業可比公司。請發行人代表說明：（1）凈利潤大幅增長的原因及合理性；（2）凈利潤同比增幅顯著高于營業收入的原因及合理性；（3）主營業務毛利率的主要構成、波動的原因及合理性，是否與同行業可比公司變化趨勢一致；（4）經營性現金流量凈額波動較大，且與當期凈利潤不匹配的原因及合理性，是否與銷售政策、采購政策、信用政策變化情形相匹配；（5）當前財務結構是否存在重大風險，現金流水平是否足以支撐發行人日常經營與持續發展。請保薦代表人說明核查方法、依據，并發表明確核查意見。

由以上案例可以看出，資產負債率問題主要有：

1、資產負債率過高（接近或高于70%）、過低（接近或低于20%）都會引起證監會的注意，成為一項扣分事項；

2、資產負債率高于80%很可能成為否決的原因，獨角獸除外；但是無論再低也不會成為否決的原因。

3、與同行業相比過高或者過低也會引起證監會的關注。

4、一般而言，資產負債率位于40%-60%之間比較合適。