今年，“打卡”華爾街的中國企業又多了。

從總的募集資金量來看，今年前9個月，中國企業在美國的IPO募集資金比去年同期增長達到了490.6%，將73億美元收入囊中，遠超美國公司。

從數量上看，今年前三季度共有23家中國公司在美國上市，成為8年來中國公司IPO最多的一年。僅7月至9月，就大約有10家中國科技企業在美成功融資，同一時間上市的美國科技企業僅4家。

然而，2018年還有2個月才結束，不少奔赴華爾街打卡的中國企業還在路上。騰訊音樂和小牛電動近日都向美國證券交易委員會(SEC)提交了招股說明書。按照Venture Beat的統計，2018年10至12月，還將有更多中國企業在美國IPO。

為何不在國內上市？

中國企業為什么千里迢迢跑到美國去上市？這個問題早在2005年百度在美國上市的時候，就有人提出來。如今過了十多年，同為互聯網科技類的阿里巴巴、京東、新浪、網易、攜程等企業也都在美國完成上市。

從行業來看，今年目前在美上市的中國公司中，仍然是互聯網科技類公司占比較重。其中，愛奇藝在納斯達克還創造了中國在美的最大IPO，募集資金高達24億美元，電商平臺類科技企業拼多多募集資金也高達16億美元。

申萬證券研究所首席市場專家桂浩明在接受中新社國是直通車記者采訪時說：“互聯網科技類的公司目前在美國估值較高，美國股市從來不吝嗇賦予高成長性企業高市值。美國投資界對此類型的企業評價也比較好，相對而言，它們在美國上市也更加容易。”

此外，部分企業選擇在美國上市也可能是出于無奈。

一方面，財務指標未達到A股上市標準。

按照中國A股中小板上市條件，想在A股上市企業需要“最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元；最近3個會計年度經營性活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬元，或最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元”。

相比之下，美國資本市場卻“照單全收”。今年在美國成功上市的蔚來汽車成立四年，融資150億元(人民幣)，三年多虧損109.33億元；創下中國在美的最大IPO的愛奇藝招股書中也披露其在 2015 年、2016 年、2017 年的凈虧損分別為 25.75 億元、30.74 億元和 37.369 億元，合計虧損近百億。

美國為什么敢讓虧損企業上市？桂浩明表示，這主要是因為美國采用注冊制的模式，其做空制度和退市制度也比較完善，公司運營出現重大問題，可以進行退市處理。

另一方面，效率就是金錢，在美國公司上市的效率性也較高。

美國實行的注冊制，只要按照有關規定，最短半年就能完成上市。中國股市采取核準制，證券監管機構除了要對企業進行注冊制所要求的形式審查外，還關注發行人的法人治理結構、營業性質、資本結構、發展前景、管理人員素質、公司競爭力等方面信息。一套程序走下來，短則一年，長則三年以上。

“美國要求發行人依法、全面、真實地公開各種資料，并不對發行人的資質進行實質性審核和價值判斷，對企業來說，其行政管理比較寬松，程序化的審核過程也相對簡單一些。”桂浩明說。

國內金融市場如何增魅力？

不僅要留優秀的企業在國內，還要吸引海外優秀企業來華投資和上市，中國金融業對外開放的程度也在不斷擴大。

中國社會科學金融研究所金融市場研究室副主任尹中立在接受中新社國是直通車記者采訪時表示，過去，中國對于外資投資A股市場存在很多限制，如今增加了資本的自由度，提高了境外資金投資境內資本市場的便利度，外資對中國的投資信心也會增加。

經濟學家宋清輝表示，想要留住優秀的企業，吸引外國企業來華IPO，除了降低上市門檻，還應大幅降低退市門檻。“目前，IPO上市標準比較高，但上市后維持上市的標準卻比較低，只有重大違法的上市公司才會觸及退市紅線。”

在桂浩明看來，要想真正提高中國資本市場的魅力，三件事必不可少。

其一，IPO發行制度應盡快與國際接軌，合理提高上市效率；

其二，要充分保護上市企業的合法權益，減少行政政策對企業經營行為的干預；

其三，鼓勵投資者樹立正確的投資理念，接受企業正常市場化行為所帶來的股價波動，合理減少對股價的行政干預。

“振興國內資本市場應該是監管方、企業以及投資者的共同愿望。只有資本市場強大了，對新興企業才能形成足夠的吸引力和容納能力。”桂浩明說。