最近幾年，中小企業(yè)融資難問題在我國受關(guān)注度越來越高，有專家認為，問題的根源一定程度上是由于資本市場的分布結(jié)構(gòu)所造成的。

我國目前資本市場的分布呈現(xiàn)倒金字塔形，底部的根基并不扎實。金字塔頂端是上交所、深交所的掛牌大中型企業(yè)，而底端的資本市場規(guī)模很小，或者說基本不存在，而這就直接導致了中小企業(yè)融資渠道十分有效，且阻礙重重。很多創(chuàng)新型企業(yè)因為缺乏抵押物與擔保等原因，很難獲得銀行貸款。所以，形成了融資平臺不夠、錯位服務(wù)不多、企業(yè)需求難以解決的大環(huán)境。

所幸的是，“新四板”的落地提供了一個資本對接的平臺，可以讓無法滿足上市條件的中小企業(yè)實現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和直接融資，意義可謂深遠。

那么，“新四板”能不能火起來，中小企業(yè)融資問題能否迎來破題鑰匙？投資者又能在“新四板”得到什么呢？

“新四板”新在哪里

其實，“新四板”是在“新三板”基礎(chǔ)上推出的，但就交易主體的準入程度而言，前者門檻明顯放寬。典型代表就是浙江股權(quán)交易中心。

盡管早前已有天津股權(quán)交易所、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心、齊魯股權(quán)交易中心、上海股權(quán)托管交易中心、廣州股權(quán)交易中心等五大區(qū)域性場外市場成立，但浙江股權(quán)交易中心是第一個明確公開宣稱要將地方股權(quán)交易中心打造成“四板”市場的區(qū)域性股權(quán)交易所。

我們知道，“新三板”要求企業(yè)存續(xù)滿2年，而浙江股權(quán)交易中心僅規(guī)定滿一年;在各種中介機構(gòu)的管理上，浙江股權(quán)交易中心更加多元化，券商、創(chuàng)投都可以參與成為掛牌推薦機構(gòu);而在投資人范圍方面，浙江股權(quán)交易中心允許金融資產(chǎn)50萬元以上，且具有完全民事行為能力的自然人投資者參與，這就創(chuàng)新于“新三板”只允許機構(gòu)投資者參與的限制。

可以說，“新四板”定位于主板、創(chuàng)業(yè)板之后的區(qū)域性資本市場，股權(quán)交易中心的服務(wù)對象是廣大中小型、具備成長性、有價值的企業(yè)。具有成長性的中小企業(yè)先以“新四板”為跳板，而后輸送到創(chuàng)業(yè)板，中小企業(yè)也會有更好的市場基礎(chǔ)。因此，我們認為落戶“新四板”對中小企業(yè)有著重要的意義。

對企業(yè)融資發(fā)展意義深遠

仟邦資都專家分析，落戶“新四板”對具有成長性的企業(yè)來說意義重大。首先，“新四板”提供了一個新的融資渠道：可以通過增發(fā)、配股等方式直接籌集資金，并且通過向銀行抵押股權(quán)的方式間接籌集資金，這樣既可以解決融資需求，也能把風險連環(huán)的擔保有效切斷。

其次，新的走向公開市場的選擇：通過充分的信息披露和公開轉(zhuǎn)讓的方式，讓更多的投資者看到這些公司，來提高公司的知名度。另外還可以提高公司股權(quán)的流動性，讓自己的股權(quán)在廣為人知的平臺上流轉(zhuǎn)。這一點尤其適合一些規(guī)模較小的公司，包括支付不起主流媒體的巨額廣告費用的公司，和一些B2B的公司。

而IPO申請被拒的企業(yè)也可在此擁有新的選擇機會：為上市練兵，提升管理水平。

此外，這里也是中小企業(yè)私募債試驗田：原先產(chǎn)交所只做股權(quán)轉(zhuǎn)讓，現(xiàn)在擴大到債券融資，也就是企業(yè)私募債，發(fā)債對企業(yè)融資的意義不言而喻。其中，中小企業(yè)私募債是首先在浙江股權(quán)交易中心開始的。