新四板的發展與企業估值!
新四板發展至今,帶動著國內資本市場往更豐富的路上走,兆海國際金融集團作為東莞卓越的企業市值管理者,曾輔助過不少企業掛牌新四板,以下講述了新四板發展與企業估值。
豐富投資工具,給予非合格投資者投資機會
目前新四板市場對個人投資者有“本人名下前一交易日日終證券類資產市值 500萬元人民幣以上,且擁有兩年以上證券投資經驗,或具有會計、金融、投資、財經等相關專業背景或培訓經歷”的限制條件。有很多輿論認為,現在應該降低投資者門檻,提升交易活躍度。張兆海的觀點恰恰相反,在新四板規范程度進一步提高之前,這個門檻不能降。
而事實上,目前新四板的公募和私募基金活躍,眾多投資者完全可以通過投資基金和理財產品來參與分享新四板市場成長帶來的收益,避免成為接盤者,也促使投資機構將目標放在幫助企業長期發展而非短期炒高股價之上。張兆海提到豐富除基金以外的其他投資工具,如可轉債、項目眾籌等,可以進一步拓寬投資者的投資渠道,讓投資者簡潔參與新四板市場。
對市場進行合理分層,完善市場結構
目前新四板對市場準入、信息披露、交易方式等方面都實行統一管理的制度,而實行分層制度,并對不同層次企業實行不同的管理制度可以平衡新四板市場的風險。張兆海解釋操作思路是按照企業的財務指標和交易指標進行分層,并在投資者門檻、信息披露要求、交易方式等方面進行彈性監管,提高企業之間的區分度。
對于治理機制健全、盈利穩定、體量較大的企業可以適當可放寬投資者的門檻,甚至可以開展競價交易試點;對于大部分盈利能力不強但具備一定潛力,治理機制基本健全,信息披露充分的企業可以鼓勵他們采用做市轉讓,在保持一定流動性的同時防止股價出現大起大落,給這些企業一個穩定的融資環境。
而對于一些處于初創期,題材新穎,成長性和不確定性都較高的企業,張兆海認為可以適當放寬監管,同時嚴格把控投資者入場,讓風險承受能力強的合格投資者或者投資機構對其進行投資。這種差異化安排有利于提升整個市場的運行效率。
進一步打通轉板通道
新四板市場目前的一大劣勢是缺乏退出渠道,原因主要是大部分企業采用協議轉讓,少部分企業采用做市轉讓,流動性差。同時轉板通道不暢通,對很多志在 IPO的企業來說新四板的吸引力就會減弱。張兆海認為,新四板市場在嘗試打通轉板通道的同時,更應該從提升流動性、吸引投資者等方面強化自身的吸引力,防止在若干年后優質企業流失過快。
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