時下，繼“新三板”之后，“新四板”正在成為資本聚集的焦點。

時下，繼“新三板”之后，“新四板”正在成為資本聚集的焦點。

這個時候，有人就會問“新四板是什么？”“新四板和新三板的區別是什么？”“什么樣的企業能掛牌新四板？”“企業為什么要掛牌新四板？”“掛牌新四板能給我的企業帶來什么好處？”

可以說，對于資本市場而言，“新四板”在大多數人心中略顯陌生。

只是，疑惑也罷，質疑也罷，作為時下資本市場追逐的焦點，新四板資本盛宴已經洶涌而至，大慶企業，你準備好了嗎？

1, 你應該了解的新四板

今年，一直搞軟件開發的楊建華，也讀起了各種關于“資本”的書籍。主板、創業板、新三板他都研究了一個遍，他發現，大企業、國有企業在主板掛牌上市相對容易，也極易獲得各路資金的青睞。而對于大量科技型、創業型成長企業，因為這些企業規模較小，抗風險能力弱，難以被主板市場的投資者認可。

有人會說，那就掛牌新三板唄。可就是這面向中小企業的新三板市場，對于像楊建華所創辦的科技型小企業來說，掛牌門檻也非常高。

楊建華就想，難道就沒有一個地方，能為迫切需要股權轉讓融資的中小企業提供服務嗎？

“其實，這個地方還真有，那就是區域性股權市場，也就是‘新四板’。”東北石油大學經濟管理學院教授趙俊平告訴記者。

據趙俊平介紹，早在2012年，為促進中小企業發展，解決“中小企業多、融資難；社會資金多、投資難”，即“兩多兩難”問題，中央就允許各地重新設立區域性股權市場，研究并推動在滬深交易所之外進行場外資本市場試驗。2012年8月，證監會發布了《關于規范證券公司參與區域性股權交易市場的指導意見》，從政策層面首次確認中國多層次資本市場包括四個層次，即主板和中小板、創業板、新三板（全國性股權市場）、新四板（區域性股權市場）。2015年，全國各省市自治區已陸續成立31家區域性股權交易中心。

“世界上成熟的資本市場都是‘金字塔’結構，最底端是大量場外資本市場掛牌企業，最頂端是場內資本市場上市企業。”趙俊平說，“只有多層次資本市場有序發展，才能真正實現資本為市場服務，為企業服務。”

“因為‘新四板’屬于區域性場外股權交易市場，所以它的定位就是小微企業培育和規范的園地，小微企業的融資中心，是地方政府扶持小微企業各種政策和資金綜合運用的平臺，是資本市場中介服務功能的延伸。”趙俊平告訴記者。在他看來，“新四板”是為特定區域內的企業提供股權、債權轉讓和融資服務的私募市場，是公司規范治理、進入資本市場的孵化器。（新四板視頻詳解）

2 ,中小企業離資本市場還差一個“資本思維”

資本市場風起云涌，可在大慶，還顯得有些平靜。

以“新三板”為例，目前，全國“新三板”掛牌企業已經突破了5000家，而大慶，只有7家企業成功掛牌。

究其原因，除了企業在治理、財務稅收等方面不規范的原因外，有著“新三板教父”之稱的中國社會科學院博士、中關村“新三板”學院院長、太平洋證券副總裁程曉明認為，大慶企業家普遍缺乏資本思維是難掛牌的主因。“部分企業家對資本市場不了解、不重視，觀念陳舊，習慣自我積累和滾動式發展，不敢、不愿接受資本市場，不想付出改制成本。在經濟新常態下，企業要發展壯大，大慶企業家真應該多一些‘資本市場’思維，學會借力資本市場。”程曉明表示。

黑龍江Q.E.F板基地總裁韓超表示，成熟的多層次資本市場在市場規模上應體現為“金字塔”結構，中小企業的投融資活動位于金字塔的最底端，是資本市場發展的基礎。而我們國家資本市場的發展順序有些顛倒，我們首先建立和發展的是深滬交易所，其后設立中小板、創業板，最后構建三板、四板等市場。這就形成了我國資本市場的“倒金字塔”的不合理格局，一方面，滬深兩大交易所形成壟斷格局。另一方面，作為多層次資本市場的“塔基”，場外市場發展嚴重不足，形成了融資平臺不夠、錯位服務不多、企業需求難以解決的大環境，一些本來很有發展前途的企業，因為得不到資金的支持，陷入發展瓶頸或者因為沒有持續的資本注入，企業關門倒閉的事也是經常發生，這也是輿論普遍認為的造成中小企業融資難問題的根源。

如果說“新三板”為中小企業打開了一扇門，那么在“新三板”基礎上推出的“新四板”，就為中小企業打開了另外一扇門。“新四板”提供了一個資本對接的平臺，可以讓無法滿足上市條件的中小企業實現股權轉讓和直接融資。具有成長型的中小企業可以先以“新四板”為跳板，而后輸送到創業板，這樣，中小企業也會有更好的市場基礎。

那么，掛牌“新四板”，到底能給企業帶來哪些實際意義呢？

韓超說，首先，“新四板”為企業提供了一個新的融資渠道，掛牌企業既可以通過增發、配股等方式直接籌集資金，也可以通過向銀行抵押股權的方式間接籌集資金。第二，提高企業知名度，通過充分的信息披露和公開轉讓的方式，可以讓更多的投資者看到這些公司，使企業融資更容易，融資規模更大。第三，可以提高公司股權的流動性，讓自己的股權在廣為人知的平臺上流轉，這一點尤其適合一些規模較小的公司。第四，便于企業資本運作。掛牌企業經營比較透明，便于進行收購、兼并等戰略運作。第五，便于企業轉板到新三板、主板上市。掛牌企業更容易達到主板、創業板、新三板或境外證券市場上市要求。

“當然，地方股權交易市場的區域性特點，使其與主板等相比，影響力與吸引力弱一些。另外，從目前階段看，對市場而言，區域性股權交易市場還是新生事物，被了解和接受還需一定時間。”韓超說。

3, 新四板將成民企融資“新戰場”

聽到一些朋友介紹“新四板”的業務板塊，小張很動心。

小張的企業在高新區，是一家新材料制造企業。小張說，過去并不怎么關注資本市場，就連“新三板”，都覺得離自己企業很遙遠。“新四板”門檻低、運作掛牌時間短，尤其后期服務，對他來說非常有吸引力。

“新四板”的后續服務，是前海股權交易中心大慶營業部李偉認為的吸引企業掛牌的一個重要因素。在他看來，大慶不缺乏好的企業，更不缺乏充沛的民間資本，缺乏的是資本和資源的市場配置機制、平臺。“掛牌僅僅是第一步，進一步提升中小企業資產經營管理水平才是關鍵。”李偉說，目前中小企業規模普遍不大，組織結構相對簡單，管理方式較為單一，人員素質相對不高，產品或服務品種單一或較少，在激烈的市場競爭中難免處于劣勢。所以，中小企業提高管理水平是至關重要的第一步。

大慶師范學院經濟管理學院講師王植荔表示，資產證券化作為一種新型的融資工具，增強了經營性資產的流動性，降低了中小企業融資的成本，所以“新四板”必將成為大慶民營企業融資的“新戰場”。

王植荔告訴記者，其實在國內，很多公司在創業初期都采用“新四板”模式。比如，大家耳熟能詳的百度公司，上市前就曾以1元錢1股發售原始股，2005年8月5日，百度美國上市成功，股價從發行價27美元起步，一路飆升，開盤價66美元，收于122.54美元，1元原始股翻了幾百倍。正是“新四板”的出現，讓越來越多有潛力的企業在創業之初就有了融資渠道。

4 ,進入新四板還需要有一定的識別能力和忍耐力

隨著“新四板”落地，有專家預言，全民資本大時代已經來臨。

“現在這個時代，到處在談股權投資，手上沒有點原始股，似乎都不好意思和別人交流。可這原始股，上哪里‘淘’呢？”在股市拼殺多年的老于，這樣問記者。

“新四板”給投資人帶來了新的投資渠道——股權投資，這也是“新四板”的創新之處。

可目前，對這個新生事物，大部分人持謹慎態度，對他的投資價值還在觀望。

那么，作為普通投資者，該如何把握“新四板”的投資機會呢？

韓超說，“新四板”中有很多企業其實都是暫時沒有達到上市門檻，或者由于一些原因不得不等待，其中不乏一些有潛力、有發展的企業，尤其是新型的科技創新型企業。與主板相比，新四板提供的是一種錯位的服務，這種服務是市場上現在急需卻恰恰又極度缺乏的。目前對投資者來說，“新四板”還是一種比較“另類”的投資通道。如果能做出精準的選擇，其回報率是主板股票所無法比擬的。