中國企業赴美上市受限于地域、文化、語言、專業知識等方面的影響，往往對美國華爾街資本市場缺乏相關認識與了解，今天我們簡單盤點中國企業赴美常見十大疑問：

1、什么是IPO靜默期（Quiet Period）？

（1）申請IPO后，公司及其高管和承銷商不得就其價值、戰略或預測發表某些公開聲明，SEC僅允許他們討論公開招股說明書中已經包含的信息。這稱為IPO靜默期（安靜期）。

（2）IPO定價后，承銷商需要等待25天才能對承銷的公司進行研究發布研報。這仍然是靜默期。正式來講，新興成長型公司不受此靜默期規則的約束，而其他首次公開募股則需要等待10天。但是，投資銀行通常會謹慎地執行25天靜默期。

2、為什么美股IPO會被撤回（Withdrawal）？

放棄IPO計劃的公司以提交RW（Registration Withdrawal）的形式撤回請求，通知SEC和公眾他們將不再進行IPO。IPO撤回的原因可以多種多樣，比如：公司被收購、募集到了新資金、業績不佳、市場波動等等。但是，最常見的原因是市場需求不足、股票發布出去。盡管如此，許多公司還是將“市場狀況”作為撤回IPO的理由，比如WeWork以470億美元估值進行的IPO，就是明顯認購不足，最新SPAC合并交易，估值僅90億美金。

3、什么是獨角獸（Unicorn）？

“獨角獸”這個詞是由風險投資家李艾琳（Aileen Lee）在2013年創造的，用以描述“極其稀有而神奇的”十億美元估值公司的投資退出，不久之后，隨著風險投資公司和跨界投資者慷慨地為快速發展的技術公司支付費用，獨角獸的數量猛增。目前，獨角獸是指成立不到10年但估值達到10億美元以上、仍未上市的科技創業公司。

4、什么是承銷商（Underwriter），它在美股IPO中有什么用？

IPO公司雇用的一家投資銀行來管理其證券發行。牽頭經辦人，賬簿管理人和共同管理人均為承銷商。收費的承銷團承擔了完成的IPO的財務責任，承銷商購買最終招股說明書中登記的所有股份，然后將其分配給客戶。

5、什么是Roll-up？

同一行業中多家獨立公司、在發行時合并為一個公司進行IPO。該方法主要用于零散的行業，已應用于設備租賃公司，花卉分銷商，辦公產品分銷商，旅行社，臨時人員組織，牙科診所和汽車經銷店。

6、IPO推遲（Postponed）

當IPO無法吸引足夠的買家時，就會發生這種情況。有時，牽頭經辦人會降低價格以吸引購買者，或者聲明交易正在嘗試每天進行定價。如果這不起作用，則交易被推遲。IPO至少需要六個月的時間才能卷土重來，盡管很多時候IPO會選擇完全撤回IPO（參照上方：IPO撤回）。

7、發行價范圍

在初步招股說明書的首頁上，公司會指出他們期望出售股票的價格范圍。 美國公司的股票通常價差為2美元。例如，$14到$16。但是，根據需求和市場條件，向公眾公開的最終價格可能高于該范圍，低于該范圍或在該范圍內。

8、美股IPO鎖定期（Lock-Up Period）

主承銷商限制內部人員在一段時間（通常為180天）內出售其股票。但是，承銷商可以選擇提前解除鎖定期。投資者應謹慎對待沒有標準180天鎖定期的任何IPO。

9、美股IPO綠鞋機制（Green Shoe）

典型的承銷商協議允許承銷商在發行后的幾周內以發行價購買最多15％的額外股份。如果交易被超額認購，則可以使用此選項（也稱為超額配售）；如果IPO交易表現強勁，則始終可以使用此選項。購買額外股票的能力還使承銷商能夠管理售后市場交易。該術語來自Green Shoe公司，這是第一個使用此選項的公司。

10、直接上市（直接公開募股，DPO）

為了避免昂貴的律師和投資銀行家的成本，一些公司試圖通過直接向公眾出售股票來單獨解決。 DPO以前主要由擁有忠實客戶的小型消費品公司使用，直到Spotify于2018年通過直接上市上市，市值超過250億美元，后面的成功案例還有Palantir Technologies、Coinbase Global、Roblox Corporation、Slack Technologies等。