注冊制，即證券市場的證券發行注冊制，是公司發行證券上市的制度，其區別于核準制。

特征是快進快出：在注冊制下證券發行審核機構只對注冊文件進行形式審查， 不進行實質判斷，即降低上市門檻；同時配套有中介機構即券商對預備上市公司的考查，及時對作弊中介商加強處罰；并配套有降低退市門檻的規則。而核準制手續多，上市和退市的條件都多，例如阿里巴巴、京東、拼多多等優質的新興企業難以在國內上市、只能去境外上市，而一些業績惡劣的上市公司退市過程很長。核準制改變為注冊制，會導致市場生態出現重大變化，優質企業容易上市而劣質企業容易退市，退市則高位套牢的資金無法期望于下個牛市去解套，因此對散戶的能力要求提高了，會淘汰部分散戶而擴大機構資金和基金公司在市場的規模。

（一）IPO審核制度的變化

自1990年滬深交易所相繼成立后，經過30年的發展，IPO制度發生了深刻變化，經歷了審批制、核準制、詢價制。此后經歷了新股發行定價由證監會窗口指導、2009年取消窗口指導、2014年指導新股定價23倍市盈率等階段。2019年以后，我國IPO實現注冊制，“科創板”在注冊制下建立了“五套上市標準”，2020年創業板也實現注冊制，資本市場改革進一步深入。

（二）國家推出注冊制的意義

注冊制對于中國資本市場的意義是重大的，意味著未來的新股標的和發行新股會更加以市場導向為主，同樣也更為接近國際成熟資本市場（美國、香港等）的上市制度。在注冊制下，更加重視市場化和信息披露，使企業IPO的條件具有多元化的特點，更為主要的則是允許尚未盈利的企業上市，并且在很大程度上弱化了財務指標以及利潤考核要求，這對于促進部分重視研發和創新而暫時無法實現盈利的企業實施IPO是個重大利好。國家推出注冊制后，有利于形成市場良性循環，同時也能夠使更多的優質企業通過IPO實現更快的發展，對于促進我國資本市場科學、健康、持續發展同樣具有十分重要的意義。

（三）注冊制和審核制下企業IPO的側重點區別

通過對IPO注冊制和審核制進行深入的分析，企業在IPO的過程中應當明確注冊制和審核制的側重點區別。審核制較為嚴格，注冊制則與審核制不同，原則上企業披露的情況真實有效即可允許注冊。注冊制對企業IPO理念具有十分重要的影響，具備核心競爭力，滿足上市市值要求是IPO的核心內容，因而要求企業在實施IPO的過程中更加重視自身企業的整體發展能力。對于想要實施IPO的企業來說，一定要更加高度重視提升自身的經營與管理能力，強化自身的可持續發展，通過苦練“內功”最大限度提升企業的真實價值，只有這樣，才能得到認可，進而順利實現IPO。

注冊制也有利于更多的企業實現IPO，注冊制減少了許多限制性條件和要求，只要企業具備較強的發展能力都可以尋求IPO，如很多具有較強發展能力的科技型企業，盡管自身尚未盈利，但其發展潛力可期，因而也得到了市場的認可。企業對此應當有新的認識，既要加強自身的發展能力建設，同時也要制定更加科學、規范、長遠的發展規劃，同時還要在信息披露方面加大工作力度;注冊制也有利于企業持續保持規范科學的企業治理，注冊制下殼資源不再奇貨可居，一些企業即使順利實現IPO，但由于后期經營不善或者不具備發展潛力，也會成為“垃圾上市公司”，進而最終被市場所淘汰，不再像過去還可以賣殼求存。