對于計劃申報科創板或創業板的首發IPO企業，關于板塊定位、業務與技術等問題在問詢中關注度較高，是企業需要注意的重點。

Part 1

板塊定位問題

創業板和科創板的定位及條件——“4+5”的科創屬性評價指標、“三創四新”

創業板定位針對的是“三創四新”

在注冊制下，創業板的行業定位可以具體歸納為"三創四新"，即企業符合"創新、創造、創意"的大趨勢，或者是傳統產業與"新技術、新產業、新業態、新模式"深度融合。

創業板定位于深入貫徹創新驅動發展戰略，適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢，主要服務成長型創新創業企業，并支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。

上述文件還明確，原則上不支持包括房地產、金融業等在內的12項傳統行業企業在創業板上市，但與互聯網、大數據、云計算、自動化、人工智能、新能源等新技術、新產業、新業態、新模式深度融合的創新創業企業除外。

案例分析：

1、廣州**藥業股份有限公司

5月11日廣州**藥業股份有限公司終止IPO，此前在二輪問詢中被深交所提問有關創業板定位的問題，比如真空汽相置潤法、黃曲霉前處理非標優化技術是獨家技術還是行業通用技術。深交所要求發行人說明取得的科技成果與產業深度融合的具體情況，以及各項主要業務在創新、創造、創意方面的具體特征。

2、浙江**護理用品科技股份有限公司

另一家創業板擬IPO企業浙江**護理用品科技股份有限公司，截至目前已經歷3輪問詢。據了解公司所處行業為“紡織業”，是創業板“負面清單”申報企業。深交所在每一輪問詢中，都提問創業板定位問題。要求披露發行人產品的創新優勢、專利情況；分析與新技術、新業態深度融合支持領域的依據是否充分。

3、上海**生物科技股份有限公司

6月3日上市委會議通過的上海**生物科技股份有限公司的多輪問詢中涉及定位問題，第三輪：“結合同行業可比公司代理生命科學試劑產品毛利率，以及同行業可比公司生產生命科學試劑產品的銷售收入、毛利率，說明公司目前行業競爭格局和行業未來發展趨勢，公司是否屬于同行業中業務、技術、模式創新的企業，是否符合創業板定位。”

第四輪：“報告期內自主品牌收入較低是否屬于行業普遍情形，國內生命科學試劑生產規模及發行人自主生產所占份額，發行人代理生命科學試劑業務是否符合創業板定位。”

科創板定位“4+5”的科創屬性評價指標

科創板優先支持符合國家科技創新戰略、擁有關鍵核心技術等先進技術、科技創新能力突出、科技成果轉化能力突出、行業地位突出或者市場認可度高等的科技創新企業發行上市。

申報科創板發行上市的發行人，應當屬于下列行業領域的高新技術產業和戰略性新興產業：

（1）新一代信息技術領域，主要包括半導體和集成電路、電子信息、下一代信息網絡、人工智能、大數據、云計算、軟件、互聯網、物聯網和智能硬件等；

（2）高端裝備領域，主要包括智能制造、航空航天、先進軌道交通、海洋工程裝備及相關服務等；

（3）新材料領域，主要包括先進鋼鐵材料、先進有色金屬材料、先進石化化工新材料、先進無機非金屬材料、高性能復合材料、前沿新材料及相關服務等；

（4）新能源領域，主要包括先進核電、大型風電、高效光電光熱、高效儲能及相關服務等；

（5）節能環保領域，主要包括高效節能產品及設備、先進環保技術裝備、先進環保產品、資源循環利用、新能源汽車整車、新能源汽車關鍵零部件、動力電池及相關服務等；

（6）生物醫藥領域，主要包括生物制品、高端化學藥、高端醫療設備與器械及相關服務等；

（7）符合科創板定位的其他領域。

限制金融科技、模式創新企業在科創板發行上市。禁止房地產和主要從事金融、投資類業務的企業在科創板發行上市。

案例分析：

1、廣東**新材料股份有限公司

3月31上市委會議通過的廣東**新材料股份有限公司三輪問詢其科創板定位始終在被重點關注。關于發行人符合科創板定位要求的專項說明及關于發行人科創屬性符合科創板定位要求的專項意見顯示，2009 年“凝膠紡高強高模聚乙烯纖維及其連續無緯布的制備技術、產業化及應用開發”項目獲國家科技進步二等獎時獲獎單 位為中紡投資及其他四家單位。時任發行人副總經理兼技術研究中心主任的馮 向陽因在項目開發中做出突出貢獻，個人榮獲國家科技進步二等獎。

發行人和 保薦機構認為發行人符合科創屬性評價指引例外標準第二項“作為主要參與單 位或者核心技術人員作為主要參與人員，獲得國家自然科學獎、國家科技進步 獎、國家技術發明獎，并將相關技術運用于主營業務”和第四項“依靠核心技 術形成的主要產品（服務），屬于國家鼓勵、支持和推動的關鍵設備、關鍵產品、 關鍵零部件、關鍵材料等，并實現了進口替代”。

2、**光電（深圳）股份有限公司

5月26日，科創板擬IPO企業**光電（深圳）股份有限公司終止上市路，從此前問詢情況可看到，監管部門從行業歸類、研發投入、員工學歷等方面質疑公司的科創屬性。據了解，**光電主營業務為LED封裝器件的研發、生產和銷售，最近三年累計研發投入占比僅為5.07%，多達八成員工的學歷是高中及以下。

對此，上交所提問發行人將行業領域歸類為“新型電子元器件及設備制造”及“新一代信息技術領域”的合理性、準確性。要求說明如何保持持續研發能力，是否存在研發能力和人才儲備不足的情形，員工學歷結構是否與公司核心技術水平相匹配。

3、唐山**智能機器股份有限公司

另一家5月17日終止審核的科創板擬IPO企業唐山**智能機器股份有限公司，二輪問詢中“科創屬性與核心技術”是首問。

上交所要求發行人說明是否符合科創板行業定位，是否符合4月出臺的《上交所科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》提到的相關行業領域的高新技術產業和戰略性新興產業。

Part2

業務與技術問題

業務與技術是招股說明書的精髓，其能夠體現企業的核心競爭力和持續經營能力，是幫助廣大投資者了解上市公司實際業務情況和其所處行業環境的重要途徑。

此外企業的持續經營能力由其核心業務、產品、技術及所處行業的市場環境、競爭地位、競爭特點等方面綜合反映，在注冊制強調信息披露完整性、準確性的大背景下，關于業務與技術問題在問詢中關注度較高。

創業板關于業務與技術問題

創業板關于業務與技術問題問詢重點關注問題如下：

（1）所屬行業的特點和發展趨勢；結合行業情況充分披露自身的創新、創造、創意特征；科技創新、模式創新、業態創新和新舊產業融合情況；

（2）發行人產品或服務的市場地位、技術水平及特點、行業內的主要企業、競爭優勢與劣勢、行業發展態勢、面臨的機遇與挑戰，以及上述情況在報告期內的變化及未來可預見的變化趨勢；

（3）發行人與同行業可比公司在經營情況、市場地位、技術實力、

衡量核心競爭力的關鍵業務數據、指標等方面的比較情況；

（4）發行人應披露對主要業務有重大影響的主要固定資產、無形資產等資源要素的構成，分析各要素與所提供產品或服務的內在聯系，是否存在瑕疵、糾紛和潛在糾紛，是否對發行人持續經營存在重大不利影響；

（5）發行人應披露主要產品或服務的核心技術及技術來源，結合行業技術水平和對行業的貢獻，披露發行人的技術先進性及具體表征；

（6）發行人應披露核心技術人員、研發人員占員工總數的比例，核心技術人員的學歷背景構成，取得的專業資質及重要科研成果和獲得獎項情況，對公司研發的具體貢獻，發行人對核心技術人員實施的約束激勵措施，報告期內核心技術人員的主要變動情況及對發行人的影響。

案例分析：

1、廣東**生物工程股份有限公司

5月31日終止的廣東**生物工程股份有限公司問詢中提到了關于業務與技術問題，審核問詢顯示，補充披露裂壺藻菌種、高山被孢霉的來源及選育、發酵方式，公司原 材料采購不包含藻類產品的原因及合理性；發行人各項核心技術與同行業可比公 司的差異及競爭優勢。

2、上海益****（集團）股份有限公司

5月31日終止的上海益****（集團）股份有限公司二輪問詢中提到了關于業務與技術問題，審核問詢顯示，補充披露各項業務的核心技術，與同行業可比公司的競爭優勢，是否屬于行業內技術、模式創新的企業，補充披露報告期內招投標的主要競爭對手、中標率，主要合同的簽訂年限；發行人在主要服務地區的行業地位，業務發展是否受到地域限制，發行人業務是否穩定、是否具有可持續性。

科創板關于業務與技術問題

科創板關于業務與技術問題問詢重點關注問題如下：

（1）注重所屬行業在新技術、新產業、新業態、新模式等方面近三年的發展情況和未來發展趨勢；

（2）關注行業發展態勢、面臨的機遇與挑戰；

（3）結合行業技術水平和對行業的貢獻，披露發行人的技術先進性及具體表征；

（4）需結合行業技術水平和對行業的貢獻，披露發行人的技術先進性及具體表征；

（5）注重專利，要求披露發行人的核心技術是否取得專利或其他技術保護措施；

（6）應披露正在從事的研發項目、所處階段及進展情況、相應人員、經費投入、擬達到的目標；

（7）應披露保持技術不斷創新的機制、技術儲備及技術創新的安排等。

案例分析：

1、上海**節能設備股份有限公司

從事節水閥門的研發、設計、生產和銷售的科創板擬IPO企業上海**節能設備股份有限公司，在第三輪問詢中被上交所要求說明所處細分行業的技術門檻，是否存在技術壁壘，并論證是否具備“硬科技”屬性。該公司后來撤材料，5月10日終止審核。

2、青島**商用系統 股份有限公司

目前，在問詢階段的科創板擬IPO企業青島**商用系統 股份有限公司，上交所注意到公司發明專利大部分為印章機相關專利，而印章機收入占比僅1%-4%，交易所提問發行人所處行業的主要門檻及主要的進入難度；

發行人主要核心技術是否為行業主流技術，核心技術門檻是否較低，發行人專有技術與同行業主流技術、先進技術的指標比較情況。

越來越嚴格的政策下，更是對企業自身條件的考驗！所以企業想要進入資本市場，一定不能“帶病闖關”。