2020年12月31日，美國紐約證券交易所宣布，啟動對中國移動、中國電信、中國聯通(4.400, 0.02, 0.46%)的摘牌程序。雖然此后紐交所的態度雖經過多次反轉，但三大運營商最終還是選擇和美股“分手”。

美股的“棄兒”和A股的“寵兒”之間沒有不可逾越的鴻溝，3月9日晚間，中國電信發布重磅公告，為把握數字化發展機遇，拓寬融資渠道，公司擬申請A股發行并在上交所主板上市，新發行A股數量不超過120.93億股。受到這一消息的刺激，中國電信港股尾盤快速拉升，今天早盤直接跳空大幅高開。

▲圖片來源：同花順iFinD中國電信在此時回A上市的目的非常單純，就是籌錢。

截止2020年，國內移動通信基站總數達931萬個，其中4G基站總數達到575萬個，城鎮地區實現深度覆蓋，全部已開通5G基站超過71.8萬個，5G網絡已覆蓋全國地級以上城市及重點縣市。不過值得注意的是，隨著網絡的不斷升級，運營商的資本開支壓力也在不斷加大。數據顯示，2019 年三大運營商資本開 支為2998.77億元，去年同比大幅增長11.65%，合計達到3348億元，其中投向5G的資本開支預計為1853億元，大幅增長350.14%，占總開支的61.8%。

2G時期的折舊攤銷費用相對較低，疊加市場空間巨大，三大運營商均有較好的市場表現，但隨著后期3G、4G基站建設成本、運維費用不斷提升，成本端壓力開始凸顯，業績增速承壓的背景下也帶來了資金壓力。截止到2020年底，中國電信的現金及現金等價物為236.84億，而同期的短期借款和長期借款卻分別達到291.20億和242.22億。

▲圖片來源：同花順iFinD截止到目前，四大運營商年度工作會議均已召開，各自明確了2021年的主要方向與目標制定，其中加快5G建設是共同的目標。加快5G建設勢必還要投入資本，中國電信對外披露的信息顯示，公司計劃2021年將資本支出增加2.6%至870億元，其中5G支出為397億元。

從這個角度來看，中國電信回A籌錢就在情理之中了，那么公司究竟能籌到多少錢呢？

事實上，即便中國電信獲批A股上市，那么其精確的發行價也要后期才能確定，不過我們可以粗略計算一下。當時中芯國際(55.470, 0.70, 1.28%)在科創板上市時的股價為27.46元/股，而這一價格和詢價日的港股股價基本持平，和市場保持了一致性。中國電信截止到目前的股價在2.75元左右，如果按照120.93億股計算，那么其回A上市可以拿到330億元以上的資金。

2月16日，美國證監會（SEC）披露了巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋2020Q4的持倉，十大重倉股變動不大，其中新進的Verizon（威瑞森）、雪佛龍被重倉，Verizon的持倉市值高達86億美金。Verizon是美國前兩大通信運營商之一，巴菲特選中Verizon在一定程度上傳遞出其看好5G時代運營商表現的信號，而摩根士丹利在最新發布的報告中上調中國電信目標價至3.5港元，隨著5G大規模商用時代的逼近，海外市場明顯增加了對于運營商的關注，中國電信此時回A的前途也同樣值得被看好。