2021年12月18日，科創板上市委對蘇州明志科技股份有限公司（以下簡稱明志科技）給出的審議結果顯示，首發符合發行條件、上市條件和信息披露要求。但市場卻對明志科技的質疑聲音更高，尤其是研發投入減低，卻將績效和年終獎金計入充數更是讓人大惑不解。中國產業經濟信息網財經頻道就相關質疑向明志科技發去求證函，但至今未收到只言片語的回復。

明志科技IPO真的能順利進行嗎？它在隱藏什么？

研發投入占比降低

明志科技是國內少數實現裝備制造與鑄件生產聯動發展的綜合創新型鑄造企業。但中國產業經濟信息網財經頻道研究發現，該公司的研發投入占比出現明顯滑坡：2017年、2018年，研發投入占營業收入的比例分別4.86%、5.81%，時至2019年，這一研發占比更是低至4.24%。那么，是什么讓公司降低了研發的熱情？

較同行業可比上市公司，明志科技規模較小，相應的研發投入較少。數據顯示，2019年公司研發人員有86人，是可比7家公司中最少的，而廣東鴻圖有1165人研發人員；研發人員占員工比例僅僅10.63%，而鉑力特研發人數占員工比27.65%。在研發投入方面，明志科技2019年2501.9萬元的研發投入是同類公司中最少的，廣東鴻圖研發投入達2.49億；明志科技研發投入占營收比例為4.24%，而鉑力特這一比例達13.06%。

除研發投入降低外，明志科技還進行“小動作”，將績效和年終獎金計入充數。2021年12月18日，上市委現場問詢的問題中就包括將績效和年終獎金計入研發費用是否合理。質疑有二：一是要求說明報告期內將裝備技術部和鑄造工藝部的人員薪酬和材料耗用計入研發費用的范圍及合理性；二是結合績效考核制度的相關條款，要求公司分析造成2018年度研發人員的績效和年終獎金大幅度增加的具體原因，說明研發費用與生產經營是否存在有效的互動關系、將績效和年終獎金計入研發費用是否合理。

將績效和年終獎金計入充數，是無意還是有意？

信息披露不夠準確充分

據招股書披露的信息，在制芯裝備方面，明志科技與云內動力、中國重汽、濰柴動力等企業保持長期穩定的戰略合作關系；在鑄件產品方面，該公司與世界主要暖通集團威能、喜德瑞、博世、Ideal，以及克諾爾、西屋制動等汽車零部件或軌道交通零部件制造商形成長期穩定的合作關系。

然而，裝備類項目具有標的額高、偶發性采購的特點。購買新設備一般與鑄件生產商新建產線或產線改造有關，不具有可持續性，因此一般采取一單一簽的方式，不會簽署長期協議或戰略合作協議。

另一方面，鑄件類業務合作關系建立后，一般會持續供貨，簽署供貨協議或合作協議，協議期限相對較長，后續通過具體訂單實施采購。

明志科技并沒有與上述企業保持長期穩定的戰略合作關系的具體依據，需要嚴格按照《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第141號——科創板公司招股說明書》的要求，使用事實性描述語言并刪除相關表述。因此，明志科技需對招股書予以修改，刪除與“戰略合作關系”“與博世的長期合作關系”相關的表述。

此外，明志科技部分信息披露謹慎性不足，該公司對相關表述進行了修改。公司的制芯裝備產品包括射芯機、制芯單元、制芯中心、制芯生產線、智能鑄造車間，智能鑄造車間可實現鑄件從制芯到產出的全流程生產。明志科技在招股說明書多次提及公司高端制芯裝備實現了進口替代。