從排隊(duì)登陸到紛紛出逃，保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)對(duì)于新三板的態(tài)度發(fā)生了180度的大轉(zhuǎn)變。

日前，廣商保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，擬從新三板終止掛牌。此前，安泰保險(xiǎn)終止掛牌申請(qǐng)已獲全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)受理。今年3月2日，遼寧匯安汽車保險(xiǎn)銷售公司也暫停在新三板掛牌。算上這三家公司，2018年至今的兩年多時(shí)間里，已經(jīng)有10家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)終止新三板掛牌，甚至東吳保險(xiǎn)和華誼保險(xiǎn)，掛牌僅一年時(shí)間，便匆匆離場(chǎng)。目前在新三板掛牌的保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)僅有20家，包括17家保險(xiǎn)中介公司和3家保險(xiǎn)公司。

對(duì)于離場(chǎng)原因，多數(shù)公司給出的理由是經(jīng)營發(fā)展需求、戰(zhàn)略調(diào)整、降低運(yùn)營成本等。五道口金融學(xué)院中國保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究員朱俊生向本報(bào)記者表示，整體而言，保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)離開新三板是一個(gè)市場(chǎng)選擇，一方面與新三板本身交易不夠活躍有關(guān)，比如一些中介機(jī)構(gòu)想通過新三板籌資的目的沒有達(dá)到預(yù)期，又要承擔(dān)上市所必須付出的成本。另一方面則與公司經(jīng)營狀況有關(guān)，除了保費(fèi)規(guī)模占比較小，盈利也面臨較大壓力，尤其是車險(xiǎn)綜合費(fèi)改之后。

10家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)“逃離”新三板

11月16日，廣商保險(xiǎn)正式停牌，并表示將向全國股轉(zhuǎn)公司申請(qǐng)股票終止掛牌。而這距離其2018年8月在新三板掛牌剛滿兩年。對(duì)于摘牌原因，廣商保險(xiǎn)在公告中表示，“考慮到公司目前業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，以及現(xiàn)階段需要專注業(yè)務(wù)拓展的實(shí)際狀況，同時(shí)考慮到信息披露成本較高、股票流動(dòng)性較低、融資成本較高等因素，為進(jìn)一步提升公司的決策效率，降低成本，促進(jìn)公司更好地發(fā)展，公司擬申請(qǐng)?jiān)谌珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。”

從廣商保險(xiǎn)的經(jīng)營情況來看，今年上半年，該公司取得營業(yè)收入573.5萬元，同比下降了32.63%；毛利率由去年同期的20.75%上升至22.67%；歸母凈利潤扭虧為盈，為5.23萬元。

11月25日，新三板另一掛牌保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)安泰保險(xiǎn)也發(fā)布公告稱，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已受理其于2020年11月10日?qǐng)?bào)送的終止掛牌申請(qǐng)材料。該公司是于2017年2月在新三板掛牌，而對(duì)于終止掛牌的原因，安泰保險(xiǎn)表示，“根據(jù)目前經(jīng)營發(fā)展結(jié)合公司未來發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整，為提高決策效率，降低運(yùn)營成本，經(jīng)慎重考慮，安泰保險(xiǎn)擬向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司申請(qǐng)公司股票終止掛牌。”

根據(jù)安泰保險(xiǎn)2019年年報(bào)數(shù)據(jù)，去年該公司營業(yè)收入1.07億元，同比下滑16.97%，凈利潤1643萬元，同比增長10.8%。

同樣的，今年3月2日，匯安保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，公司股票自2020年3月3日起終止在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。對(duì)于摘牌原因，匯安保險(xiǎn)解釋稱，是基于掛牌以來未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)營效果，費(fèi)用支出增加，業(yè)績也因行業(yè)政策受到?jīng)_擊。該公司是于2018年3月12日在新三板掛牌。匯中保險(xiǎn)公估也今年7月20日公告稱，將于7月21日起終止掛牌的公告。

若算上上述四家公司，2018年以來已有10家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)從新三板陸續(xù)摘牌，其他6家分別為華誼保險(xiǎn)、東吳保險(xiǎn)、中聯(lián)保險(xiǎn)、世紀(jì)保險(xiǎn)、龍琨保險(xiǎn)、德晟保險(xiǎn)。與之形成對(duì)比的是，曾幾何時(shí)，國內(nèi)保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)在新三板掛牌蔚然成風(fēng)，一時(shí)間新三板出現(xiàn)了一批保險(xiǎn)中介股，尤其是2015年到2017年，分別有7家、8家、5家險(xiǎn)企登陸新三板，而彼時(shí)也正值新三板余熱還未完全褪去之時(shí)。

因何會(huì)造成這樣的落差？有保險(xiǎn)中介公司人士表示，新三板股票流動(dòng)性較低、融資成本較高甚至難以實(shí)現(xiàn)融資效果，同時(shí)，定期的信息披露不僅抬高了公司經(jīng)營成本，還對(duì)其經(jīng)營產(chǎn)生了一定限制作用，因?yàn)橐恍┬畔⑴兑叱绦颍瑫?huì)影響到?jīng)Q策效率。

的確，從近幾年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在新三板的融資情況來看，2016年至2019年分別有3家、2家、3家、6家實(shí)施了股份增發(fā)，整體來看，融資案例并不多，2020年則為0家。雖然今年6月山東怡富保險(xiǎn)代理發(fā)布了定增方案，但此后，該公司未繼續(xù)進(jìn)行股票定向發(fā)行，未發(fā)布股份認(rèn)購公告，認(rèn)購對(duì)象未支付股份認(rèn)購款。最終怡富保險(xiǎn)代理基于市場(chǎng)及所處行業(yè)環(huán)境的變化，經(jīng)與投資者友好協(xié)商，決定終止股票定向發(fā)行。

新三板募資受挫，一些保險(xiǎn)中介又欲轉(zhuǎn)戰(zhàn)IPO以實(shí)現(xiàn)“鯉魚跳龍門”，例如登陸新三板僅兩年時(shí)間的宏大股份近期宣布計(jì)劃在港交所上市或登陸海外資本市場(chǎng)。但其督導(dǎo)券商則發(fā)布公告直指宏大股份在更名程序、信披方面違規(guī)。同時(shí)縱觀其經(jīng)營業(yè)績，在登陸新三板的兩年多時(shí)間里，宏大股份始終處于虧損狀態(tài)。2018年、2019年分別虧損720.92萬元，467.78萬元。今年上半年則虧損116.9萬元。連續(xù)的虧損顯然不符合資本市場(chǎng)上市要求。

一位保險(xiǎn)中介管理人士表示：“一般來說，不論業(yè)務(wù)開展情況如何，分支機(jī)構(gòu)都職場(chǎng)、人員等固定的成本支出，視經(jīng)營狀況優(yōu)勝劣汰、精簡機(jī)構(gòu)隊(duì)伍，也是合理的商業(yè)行為。在當(dāng)前的大環(huán)境下，保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該根據(jù)自身資源和戰(zhàn)略定位來選擇和培育適合自己的發(fā)展路徑。”

專業(yè)中介市場(chǎng)將迎來新一輪并購與重組

事實(shí)上，近兩年監(jiān)管對(duì)保險(xiǎn)中介市場(chǎng)監(jiān)管愈加嚴(yán)格。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年，監(jiān)管陸續(xù)發(fā)布了25份保險(xiǎn)中介監(jiān)管文件，各地銀保監(jiān)局陸續(xù)注銷近400家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)許可證。其中保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)21家，保險(xiǎn)兼業(yè)代理機(jī)構(gòu)379家。

2020年5月，監(jiān)管下發(fā)《保險(xiǎn)中介市場(chǎng)亂象整治工作方案》，對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)中介行業(yè)進(jìn)行全面整治，將虛構(gòu)業(yè)務(wù)套取費(fèi)用、編制虛假數(shù)據(jù)、銷售未經(jīng)批準(zhǔn)的非保險(xiǎn)金融產(chǎn)品等市場(chǎng)亂象列為整治重點(diǎn)。

同時(shí)，隨著車險(xiǎn)綜改的落地，保險(xiǎn)中介的日子更難過了。監(jiān)管在2020年車險(xiǎn)綜改文件中直言，車險(xiǎn)費(fèi)用空間被大幅擠壓，保險(xiǎn)公司的費(fèi)用競爭空間縮水。相應(yīng)的，中介機(jī)構(gòu)的生存空間會(huì)被進(jìn)一步擠壓。

但這并不意味著，保險(xiǎn)中介就將走向絕路，朱俊生向本報(bào)記者表示，從國際經(jīng)驗(yàn)來看，一個(gè)強(qiáng)大的保險(xiǎn)市場(chǎng)一定會(huì)催生出一個(gè)發(fā)達(dá)的中介市場(chǎng)，中國保險(xiǎn)市場(chǎng)越發(fā)展，分工也會(huì)越深化，中介行業(yè)的活力也會(huì)更加凸顯。他指出，中國保險(xiǎn)公司被外界廣為詬病的就是“大而全，小而全”，比如財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)主體中許多公司保費(fèi)收入在50億以下，這樣小規(guī)模的公司如果做“小而全”基本沒有機(jī)會(huì)，所以大家都在探索“小而專，專而美”。其中重要的方向是探索產(chǎn)銷分離，與中介合作，這是很多保險(xiǎn)公司在今天的市場(chǎng)競爭格局下的重要選擇。

目前，頭部中介公司都在探索怎樣更好地服務(wù)保險(xiǎn)公司，包括提供數(shù)據(jù)服務(wù)、咨詢服務(wù)，產(chǎn)品開發(fā)服務(wù)，甚至協(xié)助保險(xiǎn)公司拓展新的市場(chǎng)。更好地服務(wù)客戶，不僅是議價(jià)，協(xié)商保障范圍，還要提供理賠服務(wù)，提供風(fēng)控、咨詢服務(wù)等。在這樣的背景下，中介的內(nèi)涵一定在深化，中介的外延也一定在拓展。“中國有2500多家專業(yè)中介，從國際經(jīng)驗(yàn)看未來會(huì)有新的一輪并購與重組，相互協(xié)作與互補(bǔ)。”朱俊生說道。

朱俊生強(qiáng)調(diào)，未來的專業(yè)中介要深耕細(xì)作。市場(chǎng)粗放發(fā)展階段已經(jīng)過去，正進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。在這一階段生存發(fā)展并不容易，壓力很大，需要整個(gè)行業(yè)耐得住寂寞，扛得住壓力，堅(jiān)持深耕細(xì)作。保險(xiǎn)市場(chǎng)需要長大長強(qiáng)，不是做大做強(qiáng)。而中介在很大程度上是輕資產(chǎn)，靠的是專業(yè)技術(shù)，專業(yè)能力，專業(yè)的人才，這也是整個(gè)中介行業(yè)未來變化的方向。