上市前最后一輪融資的估值為25億美元。

據IPO早知道消息，港交所官網于11月22日晚間披露潮流玩具公司泡泡瑪特國際集團有限公司（以下簡稱“泡泡瑪特”）通過聆訊的招股說明書，摩根士丹利和中信證券(16.94, 0.04, 0.24%)擔任聯席保薦人，預計于12月中下旬正式掛牌上市。

泡泡瑪特本次赴港IPO的募資規模預計為2至3億美元。據《IPO早知道》了解，泡泡瑪特的IPO估值或超60億美元，而在泡泡瑪特在上市前最后一輪融資時25億美元的估值遠低于這一數字。

IPO前，曾在天使輪即投資泡泡瑪特的創業工場持有超5%的股份，為最大機構投資方；紅杉中國和正心谷創新資本分別持有4.87%和3.43%的股份；此外，華興新經濟基金、黑蟻資本、蜂巧資本等同樣為持股超過2%的投資方；蜂巧資本創始合伙人屠錚以及黑蟻資本合伙人何愚擔任非執行董事。

根據弗若斯特沙利文的報告，按2019年的收入及2017年至2019年的收入增速計算，泡泡瑪特已是中國最大且增長最快的潮流玩具公司。其中，按2019年零售額計算，泡泡瑪特在中國潮流玩具市場的占有率為8.5%。

在泡泡瑪特看來，IP是其最為重要的競爭壁壘。

截至2020年6月30日，泡泡瑪特共運營93個IP，包括12個自有IP、25個獨家IP以及56個非獨家IP。其中，泡泡瑪特上半年推出16個新IP，預計下半年推出14個或以上IP。

而“Molly”無疑是最具代表性的一個IP，Molly的創作者王信明更是泡泡瑪特的直接股東。

2016年，泡泡瑪特開始與王信明合作，并開始Molly的大規模商業化。2019年，基于Molly形象自主開發的潮流玩具產品產生的收入為4.56億元，前四大IP產生的收入均超過1億元。

銷售渠道方面。截至2020年6月30日，泡泡瑪特的銷售和經銷網絡主要分為5大類：其一是主要位于中國33個一二線城市主流商圈的136家零售店；其二是位于62個城市的1001家創新機器人商店，其可提供交互式的有趣購物體驗；其三則是天貓旗艦店、泡泡抽盒機、葩趣等線上渠道；其四是北京國際潮玩展和上海國際潮玩展；第五則是批發渠道，包括國內的25家經銷商以及國外的22家經銷商。

其中，線上平臺是增速最快的一個渠道，2017年至2019年的收入占比分別為9.4%、20.0%和32.0%，2020年上半年的占比進一步提升至40.9%。

值得注意的是，2020年上半年泡泡瑪特天貓旗艦店的收入為1.47億元，較2019年同期的0.67億元增長122.2%；而‘泡泡抽盒機’小程序的上半年的收入為1.62億元，同比增長72.3%。

此外，為增強粉絲黏性，泡泡瑪特選擇推出會員計劃，截至2020年6月30日的注冊會員數為360萬。2019年，泡泡瑪特注冊會員的整體復購率為58%，高于中國潮流玩具零售市場十大玩家平均約為50.4%的整體復購率。

用戶畫像上。泡泡瑪特的粉絲群主要覆蓋15至35歲、擁有高消費力、熱衷分享和展示的人群。

2017年至2019年，泡泡瑪特的營收分別為1.58億元、5.15億元和16.83億元，復合年增長率為226.3%；2020年上半年，泡泡瑪特的營收為8.18億元，較2019年同期的5.43億元增長50.5%。

按產品及IP類別來看，包括PUCKY、the Monsters等獨家IP與包括Molly、Dimoo等自有IP在泡泡瑪特總營收的占比越來越接近，而“Molly”這個曾最為倚賴的IP收入占比則呈逐年遞減趨勢，2020年上半年的收入占比甚至已略低于Dimoo和PUCKY，這主要由于因疫情影響，泡泡瑪特調整了發布Molly系列產品的時間表。

2017年至2019年，泡泡瑪特的凈利潤分別為160萬元、9950萬元和4.51億元，凈利潤率分別為1.0%、19.3%和26.8%；毛利率則分別為47.6%、57.9%和64.8%。

2020年上半年，泡泡瑪特的凈利潤為1.41億元，較2019年同期的1.13億元增長24.7%；凈利潤率為17.3%，低于2019年同期的20.9%；毛利率為65.2%，高于2019年同期的60.8%。

截至2020年6月30日，泡泡瑪特擁有的現金及現金等價物為8.22億元。

此外，泡泡瑪特亦補充披露了前三季度的業績情況。

2020年前三季度，泡泡瑪特的營收從2019年同期的10.34億元增加49.3%至15.44億元；毛利率從2019年同期的63.7%提升至64.0%；盲盒產品銷量從2019年同期的16111個增加70.5%至27476個；盲盒產品的平均售價則從2019年同期的49元下降6.1%至46元。

至于未來的發展規劃，泡泡瑪特仍將圍繞“IP”展開，包括增強內部的IP發掘能力、增加自有IP的數量、增強IP再設計與商業化能力、延長IP生命周期、加強不同IP之間的合作等。