國際短租巨頭Airbnb(愛彼迎)在上市路上又邁出了重要一步。11月17日凌晨，Airbnb正式遞交IPO申請，尋求以“ABNB”在納斯達(dá)克交易所掛牌交易，招股書也隨之浮出水面。同日，Airbnb相關(guān)負(fù)責(zé)人向北京商報(bào)記者證實(shí)了這一消息。根據(jù)招股書顯示，今年Airbnb受到疫情影響，前9個(gè)月營收同比下滑超三成。不過，這似乎并沒有影響到Airbnb逆勢IPO的熱情。實(shí)際上，在經(jīng)歷過訂單大幅銳減以及裁員之后，Airbnb也在不斷尋求融資為上市鋪路，這一過程可謂一波三折。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，Airbnb加速上市的背后很可能有來自投資人和員工期權(quán)兌現(xiàn)的壓力。不過，在疫情之下進(jìn)行IPO，上市后的Airbnb能否如愿撥開迷霧、加速復(fù)蘇，還有待進(jìn)一步觀察。

業(yè)績受創(chuàng)仍堅(jiān)持上市

在這份備受關(guān)注的招股書中，Airbnb披露了最新業(yè)績情況。具體來說，去年全年該公司營收48.05億美元，而到了今年，1-9月營收僅為25.19億美元，低于去年同期的37億美元，同比下滑31.89%，凈虧損近6.97億美元。對于業(yè)績下滑原因，招股書歸結(jié)為：可能是由于新冠肺炎疫情的影響，并稱“今年早些時(shí)候，疫情遏制了休閑和商務(wù)旅行”。

與此同時(shí)，招股書還披露數(shù)據(jù)稱，截至今年9月30日，公司用于經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈額為4.906億美元，同比減少9.097億美元；自由現(xiàn)金流為負(fù)5.2億美元，比去年同期減少了8.399億美元。

不過，招股書也顯示，今年三季度，Airbnb的業(yè)績開始出現(xiàn)觸底反彈跡象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在這一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營收13.4億美元、凈利潤2.19億美元，其中前者同比下降近19%，而后者則與去年同期的2.27億美元僅相差800萬美元。

值得注意的是，在招股書中，Airbnb仍將新冠肺炎疫情列為第一風(fēng)險(xiǎn)因素。該公司稱：“疫情以及為緩解疫情大流行所采取的行動(dòng)對公司的業(yè)務(wù)、運(yùn)營結(jié)果和財(cái)務(wù)狀況造成了重大負(fù)面影響，并將繼續(xù)對其業(yè)務(wù)、運(yùn)營結(jié)果和財(cái)務(wù)狀況造成重大的負(fù)面影響。”

為應(yīng)對疫情危機(jī)，Airbnb稱已采取了一系列縮減成本舉措，其中包括：暫停所有可自由支配的營銷計(jì)劃支出；全體職員人數(shù)裁剪約25%；設(shè)定2020年可能沒有員工獎(jiǎng)金的預(yù)期，并降低執(zhí)行團(tuán)隊(duì)成員6個(gè)月的薪水；大幅減少所有可支配支出；暫停所有設(shè)施的擴(kuò)建；大幅減少臨時(shí)員工隊(duì)伍。Airbnb方面表示，這些裁員和其他重組行動(dòng)預(yù)計(jì)將使公司2020年的費(fèi)用維持在1.35億-1.5億美元之間。

坎坷上市路

其實(shí)，對于Airbnb沖擊IPO，業(yè)界早已不感到陌生，不過在今年疫情對旅游業(yè)影響如此之重的情況下，Airbnb堅(jiān)持上市也讓業(yè)界始料未及。縱觀Airbnb謀求上市的歷程，也可謂一波三折。

早在2017年，有關(guān)Airbnb將IPO的傳聞就不絕于耳，直到去年9月，Airbnb宣布將于2020年公開上市，彼時(shí)，其估值一度達(dá)310億美元。然而在今年，疫情也讓這家國際短租巨頭遭遇了史上最大“黑天鵝”事件。

根據(jù)Airbnb分析公司AirDNA今年3月發(fā)布的一項(xiàng)報(bào)告顯示，由于疫情影響，海外市場首爾、羅馬等不少國際大都市訂單量比去年同期下降了40%，此外紐約地區(qū)的預(yù)訂量也下降了21%。而在國內(nèi)市場，3月第一周(3月1日-7日)，北京地區(qū)的Airbnb預(yù)訂量僅為1655單，相比1月5日-11日4萬多的訂單預(yù)訂量，下降了96%。此后的4月，Airbnb住宿和體驗(yàn)預(yù)訂量更是出現(xiàn)了較大波動(dòng)。根據(jù)其招股書截圖顯示，今年4月全球的預(yù)訂總量最低，同比下降72%。此后雖然業(yè)務(wù)有所恢復(fù)，不過距離其疫情前的訂單量仍有差距。

而為了緩解疫情帶來的現(xiàn)金流危機(jī)，今年4月，Airbnb還先后宣布獲得10億美元融資以及從機(jī)構(gòu)投資者處獲得10億美元定期銀團(tuán)貸款，一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次獲得巨大資金支持，也幫助Airbnb渡過了難關(guān)。

今年6月，有關(guān)Airbnb上市消息再起，當(dāng)時(shí)，Airbnb CEO布蘭恩·切斯基甚至還直接表示，Airbnb依然不排除今年上市的可能性，但同時(shí)也不承諾肯定會(huì)上市。直至8月20日，Airbnb又宣布已向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交IPO注冊草案，傳聞最終才告一段落。

不過，就在上周，業(yè)內(nèi)又傳出消息，Airbnb首次公開招股(IPO)招股書已經(jīng)遲到至本周提交，而推遲這一程序主要是受美國當(dāng)?shù)匾恍┎幻骼示謩萦绊懰隆Ｏ⒁怀觯瑯I(yè)界頓時(shí)又對Airbnb能否如期上市一事議論紛紛。

對于Airbnb為何選擇在當(dāng)前這一特殊時(shí)期提交IPO申請，華美酒店顧問機(jī)構(gòu)首席知識官、高級經(jīng)濟(jì)師趙煥焱認(rèn)為，其主要原因一方面為Airbnb是由于背后投資人的壓力所致，另一方面，也不排除企業(yè)內(nèi)部存在員工期權(quán)兌現(xiàn)的壓力。還有業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步分析指出，Airbnb員工的期權(quán)多數(shù)在2020年11月至2021年年中陸續(xù)到期，如果Airbnb在這段時(shí)間內(nèi)不進(jìn)行IPO，也就意味著這些股票期權(quán)將變得沒有任何價(jià)值。不過，這一說法也未得到官方證實(shí)。

迷霧中踏上前路

“對于Airbnb來說，盡快上市可能已經(jīng)是箭在弦上不得不發(fā)了。”景鑒智庫創(chuàng)始人周鳴岐坦言，當(dāng)前，疫苗研發(fā)、疫情傳播形勢瞬息萬變，整體來看，全球旅游業(yè)已經(jīng)開始出現(xiàn)向好跡象，而資本市場最看重的就是未來的預(yù)期，Airbnb此時(shí)上市很可能是為了抓住今年為數(shù)不多的市場預(yù)期較積極的時(shí)刻，為自己謀求一個(gè)相對理想的“身價(jià)”。

而趙煥焱也認(rèn)為，如果Airbnb順利按計(jì)劃上市，現(xiàn)金流壓力自然就可以緩解，此外由于目前疫情對于Airbnb的影響也在減少，可以看出，其正在加速邁過疫情這道難關(guān)。

據(jù)悉，在疫情對行業(yè)影響的復(fù)蘇期，Airbnb將其業(yè)務(wù)重心定位在了城市周邊自駕可達(dá)的度假地附近，以期能比酒店業(yè)更快地恢復(fù)過來。

周鳴岐分析稱，相較于郵輪、航空，民宿可能是全球旅游業(yè)中恢復(fù)相對較快的行業(yè)，而且Airbnb作為一家輕資產(chǎn)企業(yè)，操作空間也相對靈活，“不過，由于民宿一直處于監(jiān)管的灰色地帶，個(gè)性化的產(chǎn)品供給也很難按照統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)操作，在當(dāng)前疫情防控這一關(guān)鍵階段，如何避免健康、衛(wèi)生、安全隱患，確實(shí)是Airbnb下階段必須要解決的問題”。周鳴岐表示。

其實(shí)，在招股書中，愛彼迎也提出，新冠肺炎疫情將會(huì)繼續(xù)對公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響：“自成立以來，我們每年都遭受凈虧損，并且我們可能無法實(shí)現(xiàn)盈利。”愛彼迎還稱，公司的收入增長率已經(jīng)放緩，并且預(yù)計(jì)未來將繼續(xù)放緩。此外，公司經(jīng)調(diào)整EBITDA(息稅折舊和攤銷前利潤)和自有現(xiàn)金流一直在下降，這種趨勢可能還會(huì)持續(xù)下去。