千唿萬(wàn)喚下，廣電“全國(guó)一網(wǎng)”進(jìn)程迎來(lái)標(biāo)志性一步。

中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣電股份公司”）創(chuàng)立大會(huì)近日在京召開(kāi)。大會(huì)選舉產(chǎn)生了第一屆董事會(huì)及第一屆監(jiān)事會(huì)，同時(shí)，第一屆董事會(huì)成員選舉宋起柱為公司董事長(zhǎng)、梁曉濤為副董事長(zhǎng)，聘任呂建杰為總經(jīng)理、林京為總會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人）。

截至發(fā)稿，廣電股份公司已經(jīng)完成了工商登記，并取得了營(yíng)業(yè)執(zhí)照。天眼查顯示，廣電股份公司注冊(cè)資本為1012億元，法定代表人為宋起柱，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍包括有線廣播電視傳輸服務(wù)，有線廣播電視網(wǎng)絡(luò)維護(hù)、運(yùn)行、檢測(cè)、安全管理服務(wù)，廣播電視節(jié)目制作，互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)及經(jīng)營(yíng)電信業(yè)務(wù)。

業(yè)界普遍認(rèn)為，此次廣電股份公司的成立，標(biāo)志著廣電“全國(guó)一網(wǎng)”組建工作取得突破性進(jìn)展，初步整合宣告基本完成。隨著5G商用加速，未來(lái)廣電股份公司與中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信間的競(jìng)爭(zhēng)與合作，將重塑中國(guó)通信業(yè)的市場(chǎng)格局。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者從廣電股份公司的最大股東——中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)廣電”）了解到，廣電股份公司將在10月中旬舉行正式揭牌儀式。中國(guó)廣電綜合部經(jīng)理張翼宮告訴記者，屆時(shí)將在會(huì)議上與兩大戰(zhàn)略投資方國(guó)家電網(wǎng)、阿里巴巴進(jìn)行簽約。

五大股東持股八成

若按照“現(xiàn)金投資+股權(quán)參與”的權(quán)重統(tǒng)計(jì)，東方明珠成為省級(jí)廣電企業(yè)中持有中國(guó)廣電股份最多的一家。

公告顯示，包括中國(guó)廣電，中國(guó)廣電系省網(wǎng)（或相關(guān)）多家上市公司及戰(zhàn)略投資者在內(nèi)的46家發(fā)起人，參與組建了廣電股份公司。

記者注意到，此前公布的發(fā)起人原有47家機(jī)構(gòu)，后來(lái)，中信國(guó)安信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司放棄參與發(fā)起組建廣電股份，其認(rèn)繳的股份由中國(guó)廣電承接，中國(guó)廣電相應(yīng)增加出資額及出資比例，其他發(fā)起人出資金額、股權(quán)比例均不發(fā)生改變，廣電股份總股本不變。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，中國(guó)廣電成為廣電股份公司的第一大股東，出資516.13億元，持股51%；國(guó)家電網(wǎng)旗下的“國(guó)網(wǎng)信息通信產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司”和阿里巴巴集團(tuán)旗下的“杭州阿里巴巴創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司”各出資100億元，占股9.88%；此外廣東廣電網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限公司占股6.15%，北京北廣傳媒投資發(fā)展中心有限公司占股3.85%。前五大股東合計(jì)出資817.32億元，占股80.76%。

此外，東方明珠新媒體股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東方明珠”）將持有廣電股份公司0.49%的股權(quán)。公告顯示，東方明珠將以自有資金出資5億元發(fā)起組建廣電股份公司，據(jù)記者了解，這是現(xiàn)金出資數(shù)額最高的上市公司之一。

同時(shí)，記者發(fā)現(xiàn)，東方明珠還參股了多家省級(jí)網(wǎng)絡(luò)公司，若按照“現(xiàn)金投資+股權(quán)參與”的權(quán)重統(tǒng)計(jì)，東方明珠也成為省級(jí)廣電企業(yè)中持有中國(guó)廣電股份最多的一家。

多家證券公司研報(bào)指出，廣電股份公司的組建將在一定程度上賦予中國(guó)廣電從資金、技術(shù)到資源整合上的多種優(yōu)勢(shì)。未來(lái)廣電系5G業(yè)務(wù)商業(yè)化有望加速，行業(yè)業(yè)績(jī)體量將大幅提高，相關(guān)上市公司有望迎來(lái)基本面的持續(xù)改善。

“借殼上市”可能性更大

鑒于目前廣電股份公司的千億體量，短時(shí)間內(nèi)募資五百多億元的難度會(huì)很高，因此未來(lái)“借殼上市”的可能性會(huì)更大一些。

對(duì)于備受業(yè)界關(guān)注的“全國(guó)一網(wǎng)”進(jìn)程，中國(guó)廣電副總經(jīng)理呂建杰向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，經(jīng)過(guò)十多年“一省一網(wǎng)”的整合，才有了此次廣電股份公司的成立，但這只是“全國(guó)一網(wǎng)”在資本層面上的初步整合成果。

在呂建杰看來(lái)，“全國(guó)一網(wǎng)”在資本層面上的整合主要分為兩大階段。第一階段是對(duì)非上市公司的整合，第二階段是對(duì)上市公司的整合。當(dāng)前中國(guó)廣電只是通過(guò)換股成為22家非上市公司的實(shí)際控制人，而在10月掛牌后至年底前，中國(guó)廣電將完成非上市公司的實(shí)繳，屆時(shí)才意味著“第一階段”正式告一段落。據(jù)呂建杰透露，在此階段完成后，各個(gè)股東股權(quán)排序會(huì)有一定程度的調(diào)整。

同時(shí)，呂建杰表示，明年開(kāi)始中國(guó)廣電才會(huì)啟動(dòng)對(duì)上市公司的合并，而這一過(guò)程存在兩大可能：一是用廣電股份公司作為上市平臺(tái)，但前提是要把中國(guó)廣電認(rèn)繳的51%實(shí)繳到位，之后才能啟動(dòng)IPO；二是將歌華有線作為上市平臺(tái)。呂建杰強(qiáng)調(diào)，只有等到將上市公司全部“吸收”合并完成后，“全國(guó)一網(wǎng)”在資本層面上的整合才算畫(huà)下一個(gè)句號(hào)。

對(duì)此，融合網(wǎng)創(chuàng)始人兼總編輯吳純勇向記者表示，鑒于目前廣電股份公司的千億體量，短時(shí)間內(nèi)募資五百多億元的難度會(huì)很高，因此未來(lái)“借殼上市”的可能性會(huì)更大一些。

此外，對(duì)于“全國(guó)一網(wǎng)”在紙面規(guī)劃下的實(shí)際挑戰(zhàn)，業(yè)界也認(rèn)為將比設(shè)想的要嚴(yán)峻得多。電信分析師付亮告訴記者，為了盡快成立并運(yùn)作，廣電股份公司采用了十家上市股份公司小額現(xiàn)金入股成為發(fā)起人的方式，而不是絕對(duì)控制權(quán)，這為廣電股份公司未來(lái)的協(xié)同一致埋下了隱患。

同時(shí)，多位地方廣電人士此前告訴記者，目前各地廣電公司股權(quán)關(guān)系仍舊比較混亂，既有民間資本，也有官方資本，還有一些投資機(jī)構(gòu)，這使得許多省公司的股東結(jié)構(gòu)異常復(fù)雜，整合工作仍將需要較長(zhǎng)時(shí)間才可能完成。

5G商用推進(jìn)需待明年

分析人士認(rèn)為，中國(guó)廣電5G部署的下一步關(guān)鍵是如何實(shí)現(xiàn)700MHz頻段與5G牌照資源的商業(yè)化，以及戰(zhàn)略投資者的引入。

在加速“全國(guó)一網(wǎng)”進(jìn)程的同時(shí)，廣電股份公司的第四大電信運(yùn)營(yíng)商身份更為外界所看重。

年初舉行的全國(guó)廣播電視工作會(huì)議便明確強(qiáng)調(diào)，“全國(guó)一網(wǎng)”及5G商用將是2020年中國(guó)廣電工作的重點(diǎn)內(nèi)容。而隨著廣電股份公司成立完成“全國(guó)一網(wǎng)”的組建目標(biāo)，業(yè)界認(rèn)為廣電今年在推進(jìn)5G商用上還會(huì)有適當(dāng)動(dòng)作。

據(jù)記者了解，根據(jù)中國(guó)廣電原計(jì)劃，公司2020年在5G領(lǐng)域的主要工作是規(guī)模建網(wǎng)，這一任務(wù)在今年3月700MHz頻段成為5G國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)后，已經(jīng)正式拉開(kāi)帷幕。同時(shí)，在今年5月，中國(guó)廣電也宣布將與中國(guó)移動(dòng)開(kāi)展5G共建共享合作，其中包括基站資源的共建。據(jù)中國(guó)移動(dòng)副總經(jīng)理趙大春在8月底舉行的2020年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上透露，截至目前，中國(guó)移動(dòng)已開(kāi)通5G基站近30萬(wàn)個(gè)。

分析人士認(rèn)為，中國(guó)廣電5G部署的下一步關(guān)鍵是如何實(shí)現(xiàn)700MHz頻段與5G牌照資源的商業(yè)化，以及戰(zhàn)略投資者的引入。但付亮認(rèn)為，廣電股份公司今年要想進(jìn)行規(guī)模網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的可能性基本沒(méi)有了，頂多做些前期準(zhǔn)備。

吳純勇也認(rèn)同這一看法。“目前來(lái)看，今年內(nèi)更多還是依照雙方簽署的合作框架協(xié)議，圍繞700MHz等頻譜資源做一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作為主。”吳純勇表示，5G商用層面的推進(jìn)可能需要等到明年。

對(duì)于廣電股份公司在5G經(jīng)營(yíng)方面的遠(yuǎn)景，呂建杰坦承，最大的利好消息是阿里、國(guó)網(wǎng)兩大戰(zhàn)略投資方的加入。吳純勇認(rèn)為，阿里入局能將一些互聯(lián)網(wǎng)的基因，包括技術(shù)創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、商業(yè)模式等要素注入廣電股份公司，而國(guó)網(wǎng)入局的意義則在于作為國(guó)家電網(wǎng)一級(jí)子公司，其近年來(lái)也一直在運(yùn)營(yíng)電網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，未來(lái)能與廣電股份公司在5G層面協(xié)同產(chǎn)業(yè)推進(jìn)。