9月25日，經國務院批準，中國證監會、中國人民銀行、國家外匯管理局發布《合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法》（簡稱《QFII、RQFII辦法》），中國證監會同步發布配套規則《關于實施〈合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法〉有關問題的規定》。《QFII、RQFII辦法》及配套規則自2020年11月1日起施行。

其中，很重要的一點就是：QFII、RQFII可以投資新三板了。

這意味著新三板市場又迎來一股長線資金，屬于利好。

對于新三板投資者來說，最關鍵的需要搞清楚：哪些新三板股票會受到QFII、RQFII的親青睞？

目前一共有295家QFII機構：

額度最高的澳門金融管理局，是50億美金，是300多億人民幣。

額度最小的是英杰華投資集團全球服務有限公司，0.18億美金，才1.2億人民幣。

幾億規模的迷你QFII還挺多的。

再看持倉市值，北京銀行、美的集團、恒瑞醫藥這些，單只基金持倉幾十億人民幣。

聚杰微纖、大理藥業、三星新材這些，持倉市值不過幾百萬人民幣。

而新三板雖然也中小微企業為主，但也有不少幾十億市值的股票。因此，從QFII的規模和持倉市值來看，投資新三板和投資那些小盤A股并沒有多大區別。QFII不僅會投資知名大白馬，很多小市值、不知名的企業也會投資，甚至還有好幾只ST股票。因此，QFII實際投資新三板沒有多大問題。

至于具體投資，首先，QFII最開始應該會投資精選層股票。

規定只籠統的說可以投資新三板，并沒有明確是所有層級，還是只包括精選層。

個人認為，未來應該會包括所有層級，當前階段應該只是精選層。

國內的公募基金目前也只是獲批投資新三板精選層。現在金融開放的方向是外資和內資標準一致，不可能外資投資范圍還大于內資。

目前精選層流動性最好，完全可以滿足QFII投資的需要。而創新層和基礎層股票大部分流動性還很差，一旦買入就會大幅推高股價，因此從實際操作層面看，當前QFII也會首選精選層。

那么，精選層的哪些股票有望受青睞？

從流通市值來看，精選層最低的是三友科技，有1.3億，最高的是貝特瑞，有52億。

這個池子相對A股雖然小，但是迎接QFII投資是完全沒問題的。

從QFII重倉的A股（持股比例）來看，北京銀行、傳音控股、華熙生物、安徽合力、江蘇租賃、透景生命等排名靠前。

從QFII持股的行業配置來看 ，QFII重倉行業經歷三輪轉換，2008年以前以工業、材料中游需求型行業為主，金融危機后重倉銀行股。大消費類標的持倉比重自2008年起便穩步上行，2015年躍升為持倉占比第一大類行業。

大消費中，QFII最青睞的行業是食品飲料、家電、醫藥生物等。

個股方面：QFII 偏愛大市值、 低估值、 高盈利標的，追求可持續盈利增長、高股息率的股票

從市值來看，貝特瑞、連城數控、穎泰生物、永順生物都超過30億市值。

從估值來看，泰祥股份、建邦股份、凱添燃氣、穎泰生物、微創光電的PE都低于20倍。

穎泰生物、蘇軸股份、佳先股份、凱添燃氣、泰祥股份等PB低于3。

從盈利來看，微創光電、永順生物、凱添燃氣、蘇軸股份、貝特瑞、穎泰生物、連城數控等都超過了5000萬，其中貝特瑞 穎泰生物 連城數控 翰博高新 森萱醫藥 都超過1億，不輸于很多主板公司。

從分紅來看，泰祥股份、艾融軟件、微創光電、蘇軸股份、殷圖網聯、三友科技、富士達、

穎泰生物、創遠儀器每年都有分紅。其中，泰祥股份一直是最高的。

綜合這些方面，個人判斷，11月1日后，QFII最有可能建倉的新三板股票是：

貝特瑞、蘇軸股份、泰祥股份、微創光電、艾融軟件、凱添燃氣。這些比較符合QFII以往的風格。

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