經歷8月的短暫沉寂后，港股新股市場在9月迎來新一輪熱潮。投資者打新熱情高漲，令港股熱門新股首發市盈率抬升。寶新金融首席經濟學家鄭磊表示，這主要與市場需求、二級市場走勢等因素相關，如果市場繼續保持火爆，熱門新股會得到較高定價，尤其是一些受投資者歡迎的二次上市的中概股，其估值水平可能繼續上升。

9月17日，3家公司同時在港啟動公開招股，其中包括二次上市的中通快遞和再鼎醫藥。同時，未盈利生物醫藥股嘉和生物等也將開啟招股。同日，內地最大的第三方虛擬商品和服務提供商福祿控股公布招股結果，公開發售獲得1258.51倍認購，超越農夫山泉成為今年超購倍數第四高的新股，將于9月18日上市。

福祿控股僅是近期港股新股市場火爆的一個縮影。此前，農夫山泉的公開招股獲得70.75萬份認購申請，較去年底阿里巴巴的認購申請數量大幅增長2.5倍。

未盈利生物醫藥股、中概股、知名消費股及新經濟股接連上市，是吸引資金流入港股新股市場的一大原因。9月下半月，港股還將迎來近10只新股上市，包括二次上市的華住集團、中通快遞，以及房地產SaaS服務商明源云、效果類自媒體營銷服務提供商樂享互動。

據悉，明源云、樂享互動此次IPO吸引了多家知名機構擔任基石投資者。樂享互動基石投資者包括美國知名投資人Terren Peizer的家族基金辦公室Acuitas Group Holdings LLC、阿聯酋阿布扎比資本集團旗下的投資機構Capital Investment LLC、內地知名基金管理公司嘉實基金以及騰訊生態支付科技平臺移卡。

明源云的基石投資者同樣亮眼，包括高瓴資本、新加坡政府投資公司、中國國企調整結構基金、紅杉資本、貝萊德基金、富達基金。明源云招股書顯示，6名基石投資者認購金額合計約2.76億美元。

基石投資者的加持無疑進一步提高公開招股的熱度。截至9月17日，樂享互動已結束招股，明源云的招股期限僅剩9月18日最后半天。據市場消息，樂享互動公開發售獲得逾千倍認購，明源云亦獲得近300倍認購。

港股新股火爆的背后是日漸顯著的打新效應。Choice數據顯示，截至9月14日，今年以來有89只新股登陸港股市場，上市首日漲幅在30%以上的有23只。

另據富途證券數據，同期，港股新股上市首日平均漲幅為18%，較2019年高出10個百分點；港股投資者打新的年化收益回報率為193.97%，較2019年高出逾60個百分點。

隨著新股市場日趨火爆，港股新股的首發市盈率呈抬升趨勢，尤其是熱門新股。如農夫山泉首發市盈率約43倍，高于港股同行業可比上市公司；明源云的招股價區間為15至16.5港元，對應公司2019年業績的市盈率為114至125倍。

英皇證券（香港）有限公司研究總監陳錦興認為，港股新股上市初期多為“炒供求”，不太看業績。加上新股多有基石投資者背書，增強了想象空間，造成了新股持續帶來盈利及熱度不減的現象。接下來，螞蟻科技集團將展開A+H同步上市，勢必掀起更大的追捧熱潮，推升港股新股的估值。