6月22日，上海新農科技股份有限公司（以下簡稱新農科技）再次報送招股說明書（申報稿）（以下簡稱招股書），這是繼2015年12月、2017年6月后的第三次嘗試。這家從豬飼料起步，進而轉向生豬一體化養殖的企業，在豬價長期處于高位的時點，再次向A股進發。

新農科技在招股書中表示，自2018年末開始將戰略重心轉向生豬養殖業務，但《每日經濟新聞》記者注意到，其IPO擬募集資金15.8億元，其中只有3.9億元投向生豬產能擴張項目，1.9億元投向擴建研發中心及信息平臺大樓建設項目，剩余10億元則計劃用于補充流動資金。

近年來，新農科技“狀態欠佳”，營收連降，2016年近12億元，2019年則減至8.75億元；同時，其扣非凈利潤并不穩定。

數據來源：記者整理 攝圖網圖 楊靖制圖

此番擬IPO有兩處不同

記者對比發現，與此前相比，新農科技此番擬IPO有兩處不同。

第一是擬募資規模大增。前兩次遞交招股書時，新農科技擬募集資金的總額均為4.79億元，這一次，新農科技決定“來把大的”，將這一資金總額提高到了15.8億元，且準備將其中10億元用于補充流動資金。

實際上，對招股書披露的數據進行分析，新農科技現金流并不窘迫。2017~2019年，新農科技期末貨幣資金余額分別為2.1億元、1.33億元、1.38億元，其中主要以銀行存款的形式存在。與此同時，新農科技報告期內各年末的投資活動現金流入及流出絕對值均在20億元以上，主要是利用閑置資金購買理財產品和收回到期理財產品所形成的現金流。

第二則是募投項目發生了變化。在前兩次擬募投項目中，新農科技計劃將其中1.49億元的募集資金投入到“江蘇弘牧生物科技有限公司精加工教槽料、配合料、預混料項目”，但在最新的IPO募投計劃中，新農科技沒有提及這一項目。

據更新版的招股書，江蘇弘牧生物科技有限公司目前尚未實際開展業務，截至去年底的總資產為522.64萬元，凈資產為521.44萬元，去年凈利潤為-16.4萬元。

根據最新的招股書，新農科技擬在生豬產能擴張項目投入3.9億元，分別用在武漢新農源生態養殖場建設項目、李莊年出欄15萬頭商品豬場建設項目以及灌云安農牧業梁蕩年出欄10萬頭商品豬場建設項目。

在新農科技的營業收入中，主要產品營收占比變化也比較大。2018年，其生豬銷售3.68億元，營收占比為37.40%，2019年，生豬銷售5.69億元，營收占比達到65.11%；飼料的營收占比則由59.89%下降至33.08%。

募投項目變化、產品占比等變化較大，究其原因，或與新農科技的戰略重心調整有關。2018年底，新農科技將業務戰略重心轉向了生豬養殖業務。

溫氏股份(24.470, -0.21, -0.85%)兩次增資新農

記者發現，戰略重心調整的背后，是新農科技近年來營收業績的持續下滑。2016~2019年，新農科技分別實現營業收入11.92億元、10.74億元、9.85億元、8.75億元。此外，歸屬于母公司所有者的凈利潤出現較大波動，2016~2019年分別是2.17億元、1.25億元、6644.81萬元、1.11億元。

雖然營收業績在逐年下滑，但新農科技還是得到了行業內“老大哥”的看好，溫氏股份兩次增資、增持新農科技。

早在2014年，溫氏股份就通過旗下溫氏投資和齊創投資以認繳新增資本及股權轉讓方式，布局新農科技。當時，齊創投資以342.6115萬元認繳新增注冊資本45.4453萬元，其余297.1662萬元計入資本公積，同時受讓9.1980萬股的股份，作價37.39萬元；溫氏投資以3200.7130萬元認繳新增注冊資本424.5547萬元，其余2776.1583萬元計入資本公積，同時受讓85.91萬股股份，作價349.29萬元。

2020年3月，溫氏深圳、齊創投資又通過股權轉讓方式，分別獲得441.4499萬股、23.2342萬股，價格分別為4750萬元、250萬元。

溫氏投資和溫氏深圳均為溫氏股份100%控股子公司，溫氏投資為齊創投資的私募股權基金管理人，目前，溫氏投資、溫氏深圳、齊創投資對公司的持股比例分別為4.99%、4.32%以及0.76%。計算可知，溫氏股份兩次投資成本，合計接近9000萬元。

公司去年發生安全事故

值得注意的是，報告期內，新農科技發生了兩起安全生產事故。

根據2020年5月7日上海市應急管理局下發的《行政處罰告知書》（滬應急罰告［2020］執法013號），新農科技未進行有限空間辨識，違反相關規定，被處以作出責令限期改正，處罰款人民幣3萬元整的行政處罰。

2019年7月8日，沁儂大豐發生一起因疏通糞水管道而導致的中毒窒息事故，造成1人死亡，2人受傷，直接經濟損失約207.5萬元。去年底，鹽城市大豐區應急管理局按照一般事故的處罰原則，對沁儂大豐作出罰款23.75萬元的行政處罰。

根據招股書，沁儂大豐全稱上海沁儂大豐牧業有限公司，系新農科技孫公司，其主營業務為生豬養殖及銷售，2019年度凈利潤為6591.81萬元。

不過，新農科技在招股書中表示，上述處罰事項不屬于重大或情節嚴重的行政處罰，對發行人本次發行上市不構成法律障礙。

新農科技在風險提示中提及，公司在全國區域設立分、子公司等分支機構進行生產銷售，主要集中在華東地區，部分分布于湖北、河南、新疆地區，且大多具有生產和銷售職能，未來幾年仍計劃在其他區域設立更多的分支機構。若公司管理控制及人力資源、各分、子公司間業務協調、信息溝通、內部資源配置和管理控制等方面不能適應公司未來業務發展的需要，將面臨整體運營效率降低和業務持續發展受阻的風險。

8月27日下午，記者向新農科技發送了采訪函，截至發稿尚未得到回復。