近期，領(lǐng)地控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“領(lǐng)地集團(tuán)”），因房地產(chǎn)項目質(zhì)量問題頻發(fā)維權(quán)事件。

今年4月初,領(lǐng)地集團(tuán)向港交所遞交招股說明書,欲成為繼藍(lán)光發(fā)展之后，第二家四川上市房企。

如今，正值闖關(guān)港股IPO關(guān)鍵期的領(lǐng)地集團(tuán)，似乎情勢不妙：旗下公司涉嫌違規(guī)售房偷漏稅，多次違規(guī)處罰累累，且隱瞞暫停網(wǎng)簽事件；高杠桿之下，“大躍進(jìn)”式的銷售目標(biāo)難實現(xiàn)，負(fù)債纏身盈利疲弱。《投資者網(wǎng)》就IPO前景問題聯(lián)系領(lǐng)地集團(tuán)，對方表示以公開信息為準(zhǔn)。

房產(chǎn)項目質(zhì)量問題維權(quán)事件頻發(fā)

資料顯示，領(lǐng)地集團(tuán)成立于1999年4月，是一家位于四川省的綜合性房地產(chǎn)開發(fā)商，主要專注于住宅及商業(yè)物業(yè)的開發(fā)和銷售，目前已形成著眼于成渝經(jīng)濟(jì)帶及四川省、華中、京津冀地區(qū)及粵港澳大灣區(qū)的全國化布局。

今年7月至8月，多起涉及領(lǐng)地集團(tuán)房產(chǎn)質(zhì)量問題的維權(quán)事件曝出。人民網(wǎng)領(lǐng)導(dǎo)留言板有信息發(fā)布：領(lǐng)地集團(tuán)旗下多個項目因房屋質(zhì)量問題、涉嫌虛假宣傳等遭到業(yè)主維權(quán)投訴，涉及成都新津區(qū)領(lǐng)地天府蘭臺、樂山市領(lǐng)地天嶼樓盤、眉山領(lǐng)地凱旋府等項目。

8月3日，有網(wǎng)友發(fā)布關(guān)于新津區(qū)領(lǐng)地天府蘭臺一期的相關(guān)投訴。投訴信息顯示，前期由于開發(fā)商未合理安排施工，造成進(jìn)度滯后。2020年初開發(fā)商為趕工期，施工單位粗暴施工，導(dǎo)致目前出現(xiàn)一系列的安全和質(zhì)量問題，眾多業(yè)主因?qū)Ψ课葙|(zhì)量存在異議，拒絕收房并要求整改。截至目前，領(lǐng)地集團(tuán)仍然用推諉責(zé)任、無期限拖延等方式忽悠購房業(yè)主，部分房屋至今未達(dá)到交付標(biāo)準(zhǔn)，請行政監(jiān)督及執(zhí)法部門對開發(fā)商及物業(yè)的違法違規(guī)行為予以查處，并給老百姓主持公道。

無獨有偶。8月2日，有網(wǎng)友投訴四川樂山市領(lǐng)地天嶼樓盤，主要涉及宣傳園林入戶情況與合同不符、頂層出現(xiàn)多條裂口等質(zhì)量問題。

目前，關(guān)于成都新津區(qū)領(lǐng)地天府蘭臺、樂山市領(lǐng)地天嶼樓盤的相關(guān)投訴，仍處于“辦理中”。

（圖片來源：人民網(wǎng)領(lǐng)導(dǎo)留言板投訴信息）

對于網(wǎng)友投訴凱旋府小區(qū)電梯下墜、晃動，房屋質(zhì)量、綠化、規(guī)劃、容積率、涉嫌虛假宣傳問題等情況，2020年6月16日，東坡區(qū)市場監(jiān)督管理局大石橋市場監(jiān)管所進(jìn)行了現(xiàn)場查看，眉山領(lǐng)地房地產(chǎn)開發(fā)有限公司正在自行整改。相關(guān)部門的回復(fù)也證實了投訴不虛。

西昌領(lǐng)地蘭臺府業(yè)主投訴的情況更加匪夷所思。今年6月，根據(jù)《紅星新聞》報道，西昌領(lǐng)地蘭臺府業(yè)主投訴領(lǐng)地集團(tuán)隱瞞業(yè)主進(jìn)行維修，派工人打穿房屋樓板，致使樓板出現(xiàn)三個大洞，洞直徑在0.4米至1米多不等，洞周圍的砂漿極易掉落。

該業(yè)主表示，房屋已于2020年1月完成交付，不久后他就發(fā)現(xiàn)房屋存在一些貫穿裂縫，在樓上的地面倒水，樓下的屋頂會滴水。房屋用的是密碼鎖，交房后未進(jìn)行密碼更改，除了家人之外，只有物業(yè)和開發(fā)商知道，但是相關(guān)人員進(jìn)屋維修并未通知他。

6月1日，開發(fā)商領(lǐng)地集團(tuán)攀西區(qū)域相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)媒體，該業(yè)主家樓板出現(xiàn)的三個大洞，是打穿樓板維修造成，并對沒有第一時間告知涉事業(yè)主表示抱歉。此外，該負(fù)責(zé)人表示，之所以出現(xiàn)水泥砂漿層硬度不夠，主要是由于潤管砂漿堆集在這些位置，屬于施工過程中的失誤。

頻遭違規(guī)處罰且隱瞞暫停網(wǎng)簽事件

領(lǐng)地集團(tuán)不僅房產(chǎn)項目因質(zhì)量問題頻遭投訴，旗下多家公司也因頻繁違規(guī)被處罰。

據(jù)招股書信息，2017-2019年，領(lǐng)地集團(tuán)的不合規(guī)事件主要有三類：未取得建設(shè)工程許可證而率先動工、廣告投放不當(dāng)和未能做出足夠的社會保險和住房公積金公款。其中18家公司因建設(shè)工程許可證相關(guān)問題被罰款580萬元；3家公司因廣告投放不當(dāng)被罰款30萬元；另有若干附屬公司因社保和公積金違規(guī)而被罰款4110萬。

但更為嚴(yán)重的涉嫌違規(guī)售房等問題，領(lǐng)地集團(tuán)卻未在招股書中說明。根據(jù)成都市成華區(qū)住房建設(shè)與交通運輸局2019年7月發(fā)布的文件，領(lǐng)地集團(tuán)旗下公司成都領(lǐng)地泛太房地產(chǎn)開發(fā)有限公司在銷售成都項目領(lǐng)地海納時代過程中，因違規(guī)銷售，在相關(guān)部門檢查指出問題后仍然不整改落實，被成都市成華區(qū)住房建設(shè)與交通運輸局通報批評，納入重點監(jiān)管對象，受到暫停網(wǎng)簽權(quán)限和記減信用分的處罰。同時，對成都領(lǐng)地泛太房地產(chǎn)開發(fā)有限公司和經(jīng)紀(jì)服務(wù)機(jī)構(gòu)涉嫌偷稅漏稅行為抄送成華區(qū)稅務(wù)局。然而，上述處罰未作為不合規(guī)事件在招股文件中予以披露。

除上述違規(guī)行為外，領(lǐng)地集團(tuán)的施工安全事故多發(fā)也暴露其管理缺陷。住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部網(wǎng)站顯示，2019年1月6日，四川省樂山市市中區(qū)蘭臺府二期發(fā)生高處墜落事故，死亡1人。2018年12月17日，四川省雅安市雨城區(qū)蘭臺府項目發(fā)生重傷害事故，死亡2人。這兩個項目建設(shè)單位均屬領(lǐng)地集團(tuán)子公司。

負(fù)債纏身盈利疲弱

領(lǐng)地集團(tuán)病癥多發(fā)，或許是其“大躍進(jìn)”式擴(kuò)張帶來的后遺癥。

2017年,領(lǐng)地集團(tuán)曾經(jīng)設(shè)定了2018年實現(xiàn)300億元、2019年千億元的銷售目標(biāo)。但是，領(lǐng)地集團(tuán)的銷售情況仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到其設(shè)定的擴(kuò)張目標(biāo)。中指院數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，領(lǐng)地集團(tuán)實現(xiàn)銷售額194億元、292億元、399億元。

口號雖響，事實卻不盡如人意，領(lǐng)地集團(tuán)在2019年4月份舉行的20周年品牌發(fā)布會又披露了新的目標(biāo),在2020-2021年實現(xiàn)千億戰(zhàn)略。如今2020年已經(jīng)過去60%，根據(jù)觀點指數(shù)數(shù)據(jù)，領(lǐng)地集團(tuán)2020年1-7月實現(xiàn)銷售額185.7億元，與千億目標(biāo)仍有較大差距。

對規(guī)模擴(kuò)張的訴求，也讓領(lǐng)地集團(tuán)背負(fù)著高杠桿。招股書顯示，2017年至2019年，領(lǐng)地集團(tuán)的有息負(fù)債分別為35.86億元、78.54億元和117.55億元，凈資產(chǎn)負(fù)債比率分別為60%、110%和140%，大幅上升。截至2019年末，領(lǐng)地集團(tuán)應(yīng)于一年內(nèi)償還的負(fù)債規(guī)模為57.63億元，而年末公司賬面現(xiàn)金只有13.82億元，存在較大的償債壓力。

值得注意的是，領(lǐng)地集團(tuán)經(jīng)營活動現(xiàn)金流已經(jīng)連續(xù)三年為負(fù)。2017年至2019年，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分別為-1.86億元、-42.88億元及-31.12億元。

負(fù)債攀升之際，領(lǐng)地集團(tuán)融資成本的上升也拖累了公司的業(yè)績。2017年至2019年，公司借款的平均實際利率分別為6.4%、8.8%及9.9%。

從盈利情況來看，領(lǐng)地集團(tuán)的業(yè)績表現(xiàn)不甚良好。根據(jù)招股書，2017年至2019年，領(lǐng)地集團(tuán)的收益分別為53.39億元、45.14億元、75.68億元，年內(nèi)利潤分別為6.49億元、5.18億元、6.72億元。業(yè)績起伏震蕩，其中，2018年收益與凈利均出現(xiàn)明顯下滑。

此外，領(lǐng)地集團(tuán)凈利率逐年下降且低于行業(yè)均值。2017年至2019年，領(lǐng)地集團(tuán)毛利率分別為20.1%、35.7%、27.8%，凈利率分別為12.2%、11.5%、8.9%，呈逐年下降態(tài)勢。根據(jù)億翰智庫數(shù)據(jù)，2019年我國房企平均凈利潤率為16.39%，領(lǐng)地集團(tuán)8.9%凈利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)均值。

盈利下降、規(guī)模不足、負(fù)債纏身的領(lǐng)地集團(tuán)，背負(fù)著眾多違規(guī)處罰前科，如今又身陷產(chǎn)品質(zhì)量投訴泥潭，其IPO之路充滿變數(shù)，難言樂觀。