2020年7月27日、7月28日 ，江西宏柏新材料股份有限公司(以下簡稱宏柏新材)將迎來發行上市詢價推介，隨后的7月30日將刊登定價公告。似乎這一切都在有條不紊的行進著，但《電鰻快報》調查發現，該公司此次IPO招股書存在很多疑點，不但研發不給力卻“硬上”科創板，還包括其關聯方占用千萬元資金、“逆勢”擴張產能也不符合邏輯。對于我們發給公司的求證函，公司卻選擇緘默。

問題會因為置之不理而得到解決嗎?

“偽高新”闖關IPO

經《電鰻快報》調查發現，宏柏新材雖在招股書中雖多次強調重視科研，但公司并不符合高新技術企業認定標準。

科技部、財政部、國家稅務總局2016年3月聯合發布了修訂的《高新技術企業認定管理辦法》及《國家重點支持的高新技術領域》給出了研發費用和技術人員的標準。其中，最近三個會計年度的研發費用總額占同期銷售收入總額的比例要符合如下要求：最近一年銷售收入小于5000萬元(含)的企業，比例不低于5%;最近一年銷售收入在5000萬元至2億元(含)的企業，比例不低于4%;最近一年銷售收入在2億元以上的企業，比例不低于3%。其中，企業在中國境內發生的研究開發費用總額占全部研究開發費用總額的比例不低于60%。同時，企業從事研發和相關技術創新活動的科技人員占企業當年職工總數的比例不低于10%。

報告期內宏柏新材的營業收入均超過了2億元，按照高新技術企業認定標準，公司研發投入占營業收入的比重應該超過3%。但是公司披露的研發投入情況顯示，2016年至2019年1-6月，公司研發投入分別僅2060.42萬元、2151.80萬元、3467.36萬元和1438.88萬元，占各期營業收入的比例為3.25%、2.78%、3.42%、2.75%，明顯2017年及2019年上半年不符合標準。

與此同時，公司披露2018年末公司技術人員111人，占員工總數的11.34%;2019年6月末技術人員驟降至61人，占員工總數的比例僅5.91%，明顯也不符合10%的標準。

市場質疑：對于科創板公司，研發是最核心的競爭力，宏柏新材沖擊科創板IPO，但在研發上卻很不給力。

頻繁資金拆借玄機重重

《電鰻快報》注意到，宏柏新材此次擬公開發行不超過8300萬股，募集資金10.5億元，將用于氯硅烷綠色循環產業建設等項目以及補充流動資金。但通過招股書，我們注意到，宏柏新材報告期內實控人通過各種手段占用公司資金累計高達千萬元。其頻繁的資金拆借行為中，不但有宏柏新材與其他關聯公司之間的，也有宏柏新材與實控人之間的。

據宏柏新材招股書的披露，2017年至2019年，宏柏新材與其關聯方龍蕃實業、衢州衢化、紀金樹拆入資金7957.49萬元，向關聯方衢州衢化、宏柏亞洲、林慶松拆出資金4006.85萬元。在上述的各方關系中，紀金樹、林慶松為宏柏新材的實控人，同時紀金樹又系宏柏亞洲的股東。

我們注意到，2016年宏柏新材曾向衢州衢化無息拆出資金2750萬元，又向衢州衢化無息拆入資金2250萬元，招股書中對于與衢州衢化的資金的拆入與拆出解釋為主要為了滿足衢州衢化的資金需求，如果說這個理由還算說得過去，那么宏柏新材向宏柏亞洲、林慶松之間的資金拆出則非常讓人警惕了，據披露，這部分資金拆出主要系宏柏亞洲股東紀金樹、林慶松存在個人資金周轉需求，并且累計拆出的金額高達千萬。

紀金樹、林慶松的個人資金需求是什么?又為何需要動用公司的上千萬資金?

首募真正目的待查

實際上，宏柏新材此次首募真正目的也有存疑，在當前環境下，“逆勢”擴張產能實無必要。

根據知名咨詢公司的資料顯示，2017年全球汽車產量達到了9659萬臺的峰值，此后持續下滑，到了2019年全球汽車產量已下降至9179萬臺，并且受到今年疫情的影響，預計2020年全球汽車銷量將下降到7050萬輛。

受汽車行業持續低迷影響，汽車配套行業各大廠商紛紛減產自保。據招股書顯示，宏柏新材的大客戶包括大陸集團、環球亞洲國際有限公司、住友輪胎等各大輪胎廠商，不過受2019年以來汽車行業持續低迷以及今年初的疫情影響，各大廠商大多公布了其規模縮減的計劃。以宏柏新材大客戶大陸集團為例，今年4月，大陸集團在歐洲以及北美和南美的工廠受減產影響較大，大陸集團在全球249個生產基地中，有40%以上的工廠為了保護員工和應對需求下降而暫時停止了幾天到幾周的生產。

但奇怪的是，在此宏柏新材的客戶陸續縮減規模之季，宏柏新材卻開啟了大舉擴張之路。據招股書顯示，公司此次擬募集資金10.85億元，其中2.71億元用于氯硅烷綠色循環產業建設項目，預計建成后將形成三氯氫硅50000噸產能及下游氯丙基三氯硅烷、氯丙基三甲氧基硅烷、乙烯基三甲氧基硅烷等配套硅烷產能，另外將新增氣相白炭黑1500噸產能。

全球汽車行業持續低迷，全球各大汽車輪胎制造廠商紛紛減產，而就在這個時候，宏柏新材卻擬募資大幅度提高產能，宏柏新材卻在下游客戶紛紛減產的情形之下逆勢而為提升產能，因此，如何消化這些多出來的產能也存在很大的疑問，公司此次首募真正目的是什么?