年初公共衛(wèi)生事件的爆發(fā)，引起了資本市場劇烈動蕩。而整個市場中“最慘”的群體，莫過于中概股。

自瑞幸咖啡(LK.US)等自爆財務(wù)造假后，中概股陷入信任危機。

隨著信任危機的持續(xù)發(fā)酵以及其他博弈因素，美國證券交易委員會(SEC)于4月21日發(fā)表聲明“炮轟”中概股存在重大投資風(fēng)險，且納斯達(dá)克首次對IPO規(guī)模設(shè)定了最低數(shù)額，相關(guān)提議已提交美國證交會等待批準(zhǔn)。一系列的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致中國部分企業(yè)赴美上市難度增加，半數(shù)中概股上市進程受影響。

不過，智通財經(jīng)App對2020年上半年成功赴美掛牌上市的中概股進行統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，上市企業(yè)數(shù)量不減反增，出現(xiàn)了別樣的“繁榮”。

數(shù)量增加且募資額大幅提升

2020年上半年時，成功在美國上市的中概股有18家(剔除空殼公司外)，這較2019年上半年時的16家(剔除空殼公司)多出2家。為何中概新股上市數(shù)量能逆勢增長?從上市的分布時間上或許能找到答案。

智通財經(jīng)App發(fā)現(xiàn)，2019年上半年時，上市首日主要分布在1、3、4、5月份，該四個月內(nèi)每月上市中概新股數(shù)量不少于3家。但2020年上半年時，上市中概新股集中于6月份爆發(fā)，僅在該一個月內(nèi)，上市數(shù)量高達(dá)8家，破有反彈韻味。

這或許與公共衛(wèi)生事件的爆發(fā)有關(guān)。公共衛(wèi)生事件爆發(fā)后，原計劃上市時間或被延后，且企業(yè)由于業(yè)務(wù)經(jīng)營受到明顯沖擊，對于資金的需求更加強烈，上市步伐提速。

當(dāng)然，這或許于6月份上市中概新股的質(zhì)量也有一定關(guān)系。據(jù)智通財經(jīng)App于5月20日時的不完全統(tǒng)計，在已經(jīng)向美國證劵交易委員會遞交招股書的中國企業(yè)中，有15家公司的IPO籌資規(guī)模不足2500萬美元，若納斯達(dá)克對于募集資金的新規(guī)生效，該等公司的上市計劃必定受到影響。

而在今年6月份上市的8家新股中，除獅子集團控股(LGHL.US)是通過SPAC方式登陸納斯達(dá)克以外，剩余7家企業(yè)的募資金額均高于2500萬美元，其中的6家籌集資金額度均在1億美元以上。

這便使得今年上半年籌集資金在2500萬美元以下的公司占比明顯下降。智通財經(jīng)App發(fā)現(xiàn)，2020年上半年時，籌集資金的中概新股數(shù)量(該數(shù)據(jù)剔除了空白支票的空殼公司以及借殼、或以SPAC上市企業(yè))為16家，其中3家集資金額少于2500萬美元，占比18.75%。而在2019年上半年，籌集資金的中概新股數(shù)量為15家，其中6家籌集資金額度少于2500萬美元，占比高達(dá)40%。從該數(shù)據(jù)看，中小型中國企業(yè)赴美上市或已開始受到影響。

而從募集資金總數(shù)來看(該數(shù)據(jù)剔除了空白支票的空殼公司以及借殼、或以SPAC上市企業(yè))，今年上半年也遠(yuǎn)超2019年同期。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年時，募集資金總額為26.15億美元，較去年同期的9.88億美元高出164.68%。

這主要得益于金山云(KC.US)、傳奇生物(LEGN.US)、聲網(wǎng)(API.US)、達(dá)達(dá)(DADA.US)、泛生子(GTH.US)、燃石醫(yī)學(xué)(BNR.US)等重磅新股的大額募資，該等公司的募資金額均高于2019年上半年最大募資公司跟誰學(xué)(GSX.US)的2.07億美元。

首日“錯殺”概率較小?

不過，今年上半年上市的中概新股整體表現(xiàn)卻不如人意。智通財經(jīng)App統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，在18家企業(yè)中，僅有6家首日錄得上漲(首日漲幅與發(fā)行價比較)，比例為33.33%;4家錄得平價收盤，占比23.53%，剩余8家全部破發(fā)，比例為44.44%。

而在首日上漲的企業(yè)中，大漲的比例較高。6家首日上漲企業(yè)中，5家錄得大幅上漲。其中，聲網(wǎng)(API.US)大漲152.5%、傳奇生物大漲60.87%、燃石醫(yī)學(xué)(BNR.US)上漲49.27%、金山云(KC.US)上漲40.24%、美聯(lián)國際教育(METX.US)大漲29.94%。

首日下跌企業(yè)則相對“克制”，僅有獅子集團控股大跌38.89%，其余跌幅相對較小。

值得注意的是，在該份樣本中，首日大漲的企業(yè)，后續(xù)繼續(xù)漲的概率較高。比如在漲幅接近或超過30%的5家企業(yè)中，后續(xù)有四家漲幅繼續(xù)上升，僅有美聯(lián)國際教育，在首日大漲29.94%的情況下，截至7月7日時錄得33.5%的跌幅。傳奇生物雖然截至7月7日時的漲幅已回落至0，但該股上市后最高漲至43.24美元每股，較發(fā)行定價漲88%。

而上市首日被“錯殺”的概率較小。智通財經(jīng)App發(fā)現(xiàn)，在首日破發(fā)或平價收盤的12家企業(yè)中，達(dá)達(dá)(DADA.US)首日跌0.06%，截至7月7日則大漲73.06%。

除達(dá)達(dá)之外，其余首日破發(fā)或平價收盤的企業(yè)隨著時間的流逝越跌越多。截至7月7日時，跌幅超10%的個股有11個，占比高達(dá)64.7%。而在上市首日時，跌幅超10%的比例僅有11.76%。

該樣本數(shù)據(jù)展現(xiàn)出了兩個明顯特點：一是“錯殺”概率較小，首日下跌的企業(yè)，其股價后續(xù)大概率下跌;二是規(guī)模不小且首日大漲的企業(yè)，后續(xù)上漲概率較大。

之所以呈現(xiàn)這樣的特點，其實與大盤走勢、市場情緒密切相關(guān)。2020年第一季度時，美股大幅下挫，市場情緒極為低迷，該段時間內(nèi)上市的個股，缺乏資金參與，表現(xiàn)平平，只有像達(dá)達(dá)這樣基本面有吸引力的企業(yè)才能慢慢走出。

而至5、6月份時，美股大幅反彈后市場情緒高漲，風(fēng)險偏好升高，對新股的炒作熱情重新燃起，這也是該份數(shù)據(jù)中首日漲幅前5的企業(yè)中有4家在5、6月份的主要原因。由此可見，短期股價的漲跌，除基本面外，市場情緒或許更為關(guān)鍵。