7月6日，滬指突破3300點。

與此同時，在精選層改革驅動下的新三板市場，也聚集了相當高的人氣。當日，新三板精選層首批企業發行結果出爐。

在大批資金的關注下，首批企業的認購相當火爆，資金鎖定規模大超市場預期，不過這也造成了網下超低的中簽率。

一簽難求資金動態調整

“我已經將A股的資金都調過來頂格申購了，最終還沒能夠中簽，確實很失望。”北京一位參加了艾融軟件網上申購的投資者表示。

在剛剛過去的周末，新三板市場參與者討論的焦點話題是，為何首批兩家企業中簽率如此低？有些投資者甚至頂格申購都沒有獲配一手。

7月6日，官方數據解答了一切。公告顯示，中簽率低的原因是網上申購過于火爆。

當日晚間，穎泰生物發布了發行結果公告。數據顯示，其網上發行有效申購數量為185.7億股，有效申購戶數為542873戶，有效申購倍數為663倍。

而艾融軟件認購更是火爆。其網上發行有效申購數量為493.4億股，有效申購戶數為519980戶，有效申購倍數高達2339倍。

根據網上申購的數量及兩家公司的發行價可以粗略計算出，僅兩家公司此次網上申購凍結的資金就超過了2000億元。

對于如此火爆的申購場面，新三板投資者周運南對記者表示：“打新火爆，中簽率低也可以從積極的層面來看，說明大家信心充足的同時資金也充足。”

不過，在A股如火如荼之時，新三板打新如此低的中簽率，讓大量資金被鎖定產生不小的資金沉淀成本，不少投資者感到有些后悔。

記者了解到，在這樣的背景下，部分新三板投資者在后續打新的選擇出現了分化。

在A股的強勢表現之下，不少原本計劃在新三板打新的資金，流向了A股市場。

“目前A股不錯，短期內應該不會再來新三板打新了，今天分別將資金買入了幾只A股ETF產品。”7月6日，廣州一位新三板投資者告訴記者。

另外一種選擇是只申購一手新股，做“一手黨”。

根據現有的規則，如果認購太火爆，那么無論多少資金都可能只獲配一手，這種情況下早早申報一手顯然是性價比最高的方式，這也是當日貝特瑞申購時出現的最多的申購選擇，即頂格申購或者大額申購的投資者數量減少，投資者都傾向于做“一手黨”。

而對于投資者申購新三板精選層新股的火爆景象，全國股轉系統相關負責人對21世紀經濟報道記者表示，提醒廣大投資者，參與新三板公發認購應堅持價值投資的理念，注意新三板公開發行與IPO存在的區別，在充分了解相關企業業績情況、行業背景等信息的基礎上，理性參與、審慎投資。同時，也要及時關注后續股票發行的日程安排，做好自身認購資金在個股之間的合理分配以及認購時間上的妥善安排，避免扎堆集中申購。

同時，該負責人透露，截至目前已有32家新三板企業獲得公開發行核準，在接下來的時間里，剩余的公司股票也將陸續開始申購，投資者有充足的投資標的可以選擇。

網下網上中簽率分化

除了打新策略的分化之外，由于網上和網下打新獲配率具有相當的差異，有部分投資者則直接放棄網上打新，借道或將資金交給有資格網下打新的機構。

穎泰生物公布的數據顯示，本次網上發行獲配戶數為542873戶，網上獲配股數為3500萬股，網上獲配比例為0.19%。而網下投資者獲配股數為3500萬股，獲配比例為2.29%，也就是說網下獲配的比例較網上要高出12倍左右。

而艾融軟件的網上獲配率僅為0.057%，不過網上獲配率則高達2.484%，網下獲配率較網上高出43倍。

“和其他板塊比，新三板網上投資者的獲配概率其實是比較低的，科創板的平均網上申購倍數甚至要高出數倍。而新三板目前網下的獲配率比較高，這對網下投資者是非常大的優勢。”上海地區一家大型私募機構負責人告訴記者。

北京地區一位新三板資深投資者表示：“從結果來看，網下投資者非常有優勢。尤其是目前網下打新資格的籌備周期比較長，這也意味著，參與首批32家企業的網下投資者數量暴增的概率非常低，未來一段時間網下投資者的獲配率可以維持在比較高的水平。從首批企業上市首日可能出現的股價表現來估算，網下投資者會有相當不錯的收益。”

不過，網下投資者也有其煩惱，就是如何能夠報出合理的報價進而入圍。

“現在最重要的是要入圍，一旦入圍獲配率就相當不錯，這也是各家機構以及擁有充足資金投資者的技術博弈，以及對市場整體情況分析的博弈。”前述北京地區投資者對記者表示。