新三板表現出的“精選層速度”超出市場預期，從4月27日啟動精選層受理到審查完畢，2個多月時間里共有32家掛牌公司公開發行獲得核準，7月底精選層正式開板可期。

精選層改革是此輪新三板改革的關鍵，通過設立精選層和建立轉板上市制度，新三板優質企業將獲得進入A股市場交易的“綠色通道”。多位市場人士表示，精選層打通了中小微企業成長上升的通道，精選層在交易規則、流動性水平、公司監管等方面與交易所市場趨同，掛牌公司經過新三板市場公開披露信息和規范治理，再通過轉板進入交易所市場，預期更加明確、風險更加可控，有助于堅定中小企業長期穩定發展的信心。

“精選層速度”的誕生

4月27日，新三板精選層掛牌申報啟動；6月10日，第一次新三板掛牌委審議會議召開。截至目前已經召開16次審議會議，已有32家掛牌公司向不特定合格投資者公開發行股票獲得核準。

具體來看，從項目受理至首輪問詢發出的平均時間為5.4個工作日。掛牌委審議通過后平均2.7個工作日，證監會完成核準。這一“精選層速度”的產生，得益于證監會按照注冊制理念實施審核。在流程上，充分發揮新三板自律管理職能，由全國股轉公司先進行自律審查，審查通過的，出具自律監管意見。

并按照《公開發行規則》的要求，將申請文件與自律監管意見、相關審查資料一并報送證監會履行發行核準程序。

全國股轉公司有關負責人表示，全國股轉公司自律審查與證監會行政核準高效銜接，流程明確。同時，存量掛牌公司監管基礎和科技手段支持，也是保障審查效率的重要因素。一方面，申報精選層掛牌的公司至少已在新三板掛牌滿一年，掛牌以來按要求持續披露相關信息，全國股轉公司在企業披露啟動公開發行的公告后，即調取在掛牌準入審查、公司持續監管以及融資并購審查等方面發行人的有關信息，提前做到對發行人情況“心中有數”。另一方面，在正式受理后，“新三板信息披露智能監管系統”（簡稱“利器系統”）的使用實現了精選層審查的標準化，提升了審查效率。例如，智能審查模塊實現了引入工商信息等外部信息并智能比對、快速對公開發行說明書與過往定期報告財務數據進行一致性校驗等功能，至少節約了一至兩個工作日的人工核查時間。

目前，精選層受理審查的全部信息均在第一時間通過全國股轉公司官網“股票公開發行并在精選層掛牌專區”披露，市場主體可以通過該專區查閱發行人的申請文件、審查進度、審查問詢、審查結果、發行情況等公開披露信息，實現對發行人的“動態跟蹤”。

新時代證券首席經濟學家潘向東表示，新三板此輪改革提升了效率，在前期重視公司治理水平和信息披露質量的基礎上，“精選層速度”是厚積薄發、水到渠成的結果，更是全面深化改革效果的顯現。

“精選層質量”有保證

“精選層速度”誕生的同時，精選層質量也有保證。全國股轉公司有關負責人表示，精選層審查堅持“以信息披露為中心”的理念，重點關注發行人是否為投資者作出價值判斷和投資決策提供充分且必要的信息，信息披露內容是否真實、準確、完整，是否簡明、一致、可理解。

同時，精選層審查工作標準明確、流程透明，全國股轉公司嚴格按照雙人審查原則開展工作，每家企業均由財務、非財務兩名質控人員及兩名審查組長做好質控監督和分級把關，同時輔以“利器系統”對發行人進行風險畫像、明確潛在風險點，使審查全面和精準。“利器系統”的智能審查模塊以風險發現為導向，通過大數據技術和AI模型，對重要財務數據和指標異常波動進行智能預警，確保審查問詢的全面性。在審查中，對于信息披露質量不過關的企業和屬于傳統行業、涉及從事金融或類金融業務的企業，通過在問詢中有針對性的提出問詢意見，督促發行人完善信息披露內容，提高信息披露質量，確保投資者獲取真實、準確和完整的企業信息。

不僅如此，全國股轉公司從制度機制、辦公硬件、監督人員配備等方面進行了全面細致的安排，保證審查工作廉潔高效。

制度建設方面，全國股轉公司制定了20余項內部工作制度，覆蓋審查內容、審查流程、廉政紀律要求等方面。硬件設施方面，設置獨立的審查辦公區，在審查區域張貼廉政提醒標語，審查工作全程電子化留痕，會議室24小時錄音錄像。監督人員配備方面，全國股轉公司設置專項監督小組，相關人員跟蹤審查每個步驟、每場會議，為審查工作的廉潔和公正加了一道保險。

在提高中介機構執業水平方面，全國股轉公司在審查過程中注重及時總結審查經驗、梳理匯總市場及中介認識不到位、責任不明確的問題，擬于后期以市場通知、開展保代培訓等方式及時告知，明確責任要求；對審查中發現的保薦機構、證券服務機構不認真審核、執業不規范的情形，將進行自律監管，壓嚴壓實中介機構責任。