距離京東港股二次上市不到半個月，京東數科也官宣了科創板征程開啟。

7月1日晚間，北京證監局掛出了京東數科輔導備案信息，這家曾被稱作“京東金融”，承載了京東集團金融科技希望的公司，已于6月28日簽署了上市輔導協議，計劃在國泰君安(17.800, 0.28, 1.60%)、中信證券(24.780, 0.06, 0.24%)、五礦證券、華菁證券4家券商聯手保薦下登陸科創板。

人們于是明白了，為何劉強東在6月22日重回京東數科董事長寶座，京東數科又為何在同一時間從“有限責任公司”變成了“股份有限公司”。就連6月25日，京東將收購京東數科36.8%的股權，并向其追加投資17.8億元的舉動，也瞬間有了合理的解釋。

盡管京東數科以“靜默期”為由，對于上市后續時間表等相關問題不予回應。但券商中國記者還是調查發現，京東數科人事架構調整其實早有“端倪”，目前金融業務仍是這家估值近2000億公司的盈利核心。

京東數科擬登科創板

此次京東數科豪氣地選擇了4家券商組成聯合保薦團隊，其中還包括國泰君安和中信證券這樣的行業龍頭，充分顯現出其對于實現科創板IPO的志在必得。

根據輔導協議約定，國泰君安、中信證券、五礦證券及華菁證券選派經驗豐富的工作人員組成輔導工作組，并會同律師事務所、會計師事務所或其他有關機構協助完成。且根據京東數科的實際情況，輔導機構也將擇機安排公司主要職能部門負責人參加輔導。

具體的輔導內容主要包括：發行上市相關法律法規、公司法人治理結構、公司財務管理及內控體系、公司獨立運行、關聯交易及重大投資決策程序、公司發展戰略、募集資金投資項目、信息披露等。

官網信息顯示，京東數科是一家致力于以AI驅動產業數字化的新型科技公司。該公司以AI、數據技術、物聯網、區塊鏈等前沿數字科技為基礎，建立并發展起核心的風險管理能力、用戶運營能力、產業理解能力和B2B2C的企業服務模式。

京東數科表示，自己的使命是“以科技為美，為價值而生”，經營的宗旨是從數據中來，到實體中去，通過數字科技助力相關產業降本增效，提升用戶體驗，最終實現新增長，并在這個過程中創造公平與普惠的社會價值。

截至目前，該公司完成了在AI技術、機器人(14.060, 0.24, 1.74%)、數字營銷、智能城市、金融科技等領域布局，服務客戶縱貫個人端、企業端、政府端，累計服務涵蓋4億個人用戶、800萬線上線下小微企業、700多家各類金融機構、1.7萬家創業創新公司、30余座城市的政府及其他公共服務機構。

今年618京東媒體開放日，京東數科用戶中心總經理江明麗對外公布了公司旗下京東金融的最新戰績——618當日，白條交易額3分鐘突破10億元；618期間，白條免息商品累計銷售5000萬件；“白條免息+金貼”的優惠方式累計為消費者節省30億元，同時助力合作商家客單價提升超過60%。

京東擬取得京東數科36.8%股權

6月25日晚間，京東集團計劃重新拿回京東數科36.8%股權的消息，激起了行業的熱切討論。

根據當天訂立的協議，京東集團將通過一家并表中國境內公司，轉換對京東數科的利潤分成權（基于雙方于2017年訂立的框架協議），并向京東數科增資17.8億元現金，以取得京東數科共36.8%的股權。

此前在2017年3月，京東集團曾對京東金融（京東數科的前身）進行重組，出讓其持有的全部（占比68.6%）京東金融股份，并取得40%的利潤分成權。根據框架協議約定，這一分成權可轉換為京東數科40%的股權，這一比例目前因融資等原因被攤薄至35.9%。

該交易目前尚需獲得必要的中國監管批準及達成若干其他條件。交易完成后，框架協議（包括京東集團與京東數科當前的利潤分成安排）將終止，京東數科將成為京東集團權益法核算的被投資方。

需要注意的是，京東數科股東于6月20日一致通過決議案將京東數科整體變更設立為股份有限公司并設置特別表決權股份。劉強東及其控制實體宿遷領航方圓股權投資中心（有限合伙）（簡稱“宿遷領航方圓”）于京東數科分拆及私募融資交易時所收購的股份將享有每股10票投票權。

在這一情況下，預計京東將實際持有京東數科約18.7%的投票權，而劉強東及宿遷領航方圓合共持有的投票權將占京東數科全部投票權的54.7%。換言之，即便未來京東重新拿回京東數科36.8%的股權，但絕對控制權仍在劉強東個人手中。

劉強東緊握京東數科控制權

事實上，為了迎接科創板上市，劉強東近期正在緊鑼密鼓地籌劃將京東數科重新抓在手心，盡管京東數科似乎并未真正離開過。

天眼查數據顯示，6月22日，京東數科的企業類型由“有限責任公司”變更為“股份有限公司”。這正是由于京東數科股東6月20日一致通過決議，將京東數科整體變更設立為股份有限公司并設置特別表決權股份，使得劉強東及其控制的實體，能以同股不同權的方式，獲得京東數科54.7%的投票權。

就在同一天，京東數科還對董監高名單進行了變更，其中劉強東取代余睿成為新的董事長，章澤天、章肖明等多人卸任公司董事，劉強東助理張雱等人新增為董事。而此時距離今年2月底劉強東退出京東數科，僅過去了4個月。

從董監高名單來看，法人陳生強系京東數科CEO，2007年4月加入京東集團，曾任京東商城首席財務官（CFO）。2013年9月起，陳生強擔任京東金融集團首席執行官，負責京東互聯網金融團隊的組建及業務發展。在公司財務管理、投融資、管理整合與優化等方面成績可圈可點，是由京東內部培養的核心高管。

今年曾短暫接任京東數科董事長一職的余睿，是京東集團首席人力資源官（CHO）。余睿2008年以管培生身份加入京東，通過輪崗機制，在京東集團、京東零售、京東物流等眾多管理崗位進行歷練，擔任過多個一級部門負責人，據稱系兼具不同業務和職能模塊經驗的年輕京東高管。

而同為京東管理培訓生出身的張雱，則被外界認為是劉強東最為倚重的助理，名下有著400多家公司，且近年來頻頻被變更為京東系企業法人。

可見，盡管劉強東曾在今年上半年短暫退出京東數科，但不管是火速重回董事長之位，設計取得京東數科超過50%的投票權，還是安插親信進入京東數科，都顯示出其對于京東數科的掌控從未減弱。

金融仍是京東數科盈利核心

事實上，京東數科人事架構調整早有“端倪”。今年以來，券商中國記者曾有報道，京東數科謀劃上市已早有謀劃，在人事及組織架構、收入結構等方面都有做了調整。

事實上，今年年初， 完成從“京東金融”更名為“京東數科”后，其已進行了組織架構大調整，重構了前中后臺。期間高管團隊也有變化，比如原京東金融任副總裁、財富管理事業部總經理周宇航離職，重新回歸從弘康人壽。

京東金融2013年10月開始獨立運營，2018年9月，京東金融更名為“京東數科”，稱堅持數字科技戰略，加大在數據和技術上的投入、任何與數據和技術無關的業務都不做。券商中國記者最新了解到，截至6月底，京東數科“已完成了在AI技術、AI機器人、數字營銷、智能城市、金融科技等領域的布局，累計覆蓋4 億個人用戶、800萬線上線下小微企業、700多家各類金融機構、17000家創業創新公司、30余座城市的政府及其他公共服務機構。”

不過，從公開介紹情況來看，金融尤其是消費信貸業務仍然是京東數科核心盈利來源，這也和其他同類型公司類似。

京東數科持有第三方支付、小額貸款、基金保險經紀、商業保理牌照等，同時正在申請民營銀行；其金融業務板塊涵蓋了企業金融、消費金融、財富管理、支付、農村金融，以及金融科技輸出。公開報道顯示，截至2019年底，消費信用產品京東白條的信貸余額達700億元、消費貸產品京東金條余額逾1000億元。

此前公開報道顯示，京東數科已完成了三輪融資，2018年B輪融資投后估值達到1330億。如今京東集團17.8億元增資對應可取得京東數科0.9%的股權，則簡單估算可知，京東數科估值已接近2000億元。而截至目前，科創板市值最高的金山辦公(328.960, 0.16, 0.05%)市值也不過1516億元。

金融科技企業科創板IPO三大考量

根據畢馬威(KPMG)和金融科技投資公司H2 Ventures聯合發布2019年全球金融科技100強榜單(Fintech100)，螞蟻金服、Grab、和京東數字科技名列金融科技50強前三位。

而有市場觀點認為，京東數科或將搶先螞蟻集團登陸二級市場的說法并不準確。

科創板自進入討論之初，金融科技公司是否將申請、獲得認可，一直是市場焦點；這之中，比如螞蟻金服，平安旗下壹賬通、京東數科、商湯科技等各類互聯網綜合金融服務平臺和人工智能等科技金融公司多有被關注。

科創板細則在去年3月1日出來后的第一時間，券商中國記者就曾向螞蟻集團方面人士求證，對方直言，“還沒有上市計劃”。記者從接近螞蟻集團人士了解到，“（螞蟻）體量太大了，主要考慮的還是估值。”

但是，這并不意味著，螞蟻集團在二級市場上沒有動作——一個更有可能的方案是：旗下金融科技業務子公司謀求上市。

比京東數科更早，今年6月22日，深圳微眾信用科技股份有限公司（以下稱微眾信科，A20210.SH）科創板發行上市申請獲上交所受理。在股權架構上，深圳市中潤四方信息技術有限公司為微眾信科第一大股東；螞蟻金服全資子公司云鑫創投為第二大股東，持股比例25.90%。

招股書顯示，微眾信科此次公開發行的股票數量不超過4,020萬股，占發行后公司總股本的比例不低于10%，預計市值不低于人民幣10億元。

在業務定位上，微眾信科為銀行業金融機構提供征信科技服務、風險決策服務以及信用科技一體化解決方案；以及企業認證產品和交易核驗產品等服務。

招股書顯示，微眾信科主要客戶包括六大國有銀行、11家股份制商業銀行、14家民營銀行和超過90家城商行及農商行等金融機構。截至2020年一季度末，基于微眾信科的信用科技產品與服務，銀行為企業推出了172個信貸產品，其中152個產品應用于純信用貸款服務場景；自2017年初至2020年一季度末，微眾信科累計為458.58萬戶中小微企業生成了1097.43萬份征信報告。

而且，微眾信科2019年度第一大客戶重慶萬塘也是螞蟻金服全資子公司，招股書披露，2018年和2019年微眾信科向重慶萬塘的銷售金額分別為22.34萬元和3,181.55萬元，占微眾信科營業收入比例分別為0.32%和20.63%。

金融科技公司能上科創板嗎？

某頭部券商資深投行總監告訴券商中國記者，是否登陸科創板有有幾大因素需考量：首先是行業領域，相關文件細則明確了六大行業，金融科技公司并不屬于六大行業典型之列；第二，大部分金融科技企業，目前來看，盈利狀況并不理想，除了部分特例，很多企業的商業模式也并未成熟；第三，偏向金融類的行業都會涉及到監管，這就意味著伴隨著不確定性，并且金融屬性也與“科創”概念并不太符合。

在他看來，結合目前的科創板細則來看，金融科技公司是符合申請條件的，可能是潛在標的，但還需考慮的是，這類企業在國民經濟中的作用是否真的符合“科創”的概念。