6月11日，京東香港IPO募集301億港元，成為今年全球規(guī)模第二大IPO，此次京東公開發(fā)售超購近180倍，港股定價(jià)較ADR高4.1%。京東成功在港上市后，將成為港交所第四家同股不同權(quán)的上市公司，亦是繼阿里之后第二家在美國、香港同時(shí)上市的電商公司。然而就在同一日，市場曝出劉強(qiáng)東再卸任京東旗下3家貿(mào)易公司高管職務(wù)。

京東成為今年全球第二大IPO，6月18日上市可賣空操作

據(jù)彭博社消息，中國電商平臺京東通過在香港發(fā)行股票募集了300.58億港元（39億美元）。據(jù)悉，京東將1.33億股新股的發(fā)行價(jià)定在每股226港元。按京東ADR 6月10日晚收盤折算，港股招股價(jià)仍溢價(jià)達(dá)4.1%。

按照39億美元計(jì)算，京東在香港的上市將成為今年全球規(guī)模第二大的上市活動，僅次于今年1月份京滬高鐵創(chuàng)下的43億美元記錄。美國銀行、瑞銀集團(tuán)和CLSA都是京東香港上市的聯(lián)合保薦方。

京東在港上市，認(rèn)購期為6月8日至6月11日，6月11日定價(jià)，股票將于6月18日開始交易，這一日期也恰逢該公司一年一度的最大618線上購物節(jié)。

據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日報(bào)消息，此次京東公開發(fā)售超購近180倍。按回?fù)軝C(jī)制，京東公開發(fā)售股份部分將會由占今次發(fā)行規(guī)模5%，增加至12%。所謂回?fù)軝C(jī)制，即指在同一次發(fā)行中采取網(wǎng)下配售和上網(wǎng)發(fā)行時(shí)，先初始設(shè)定不同發(fā)行方式下的發(fā)行數(shù)量，然后根據(jù)認(rèn)購結(jié)果，按照預(yù)先公布的規(guī)則在兩者之間適當(dāng)調(diào)整發(fā)行數(shù)量。

此外，香港交易所（00388）6月11日同時(shí)宣布，將于京東上市日向投資者提供期權(quán)、期貨、做空等多項(xiàng)產(chǎn)品選擇。以下相關(guān)產(chǎn)品包括：

（1）京東（09618）期權(quán)合約，若相關(guān)股票成功上市，新股票期權(quán)將于 2020 年6月18日 （“開始交易日”）同日推出。京東股票期權(quán)的持倉限額為任何一個(gè)市場方向內(nèi)所有月份未平倉合約合計(jì)均不得超越50000張。

（2）京東衍生權(quán)證上市

香港交易所已通知發(fā)行商，與京東股份相關(guān)的衍生權(quán)證可于該股份在香港交易所證券市場上市當(dāng)日掛牌。有關(guān)京東權(quán)證的詳情請參閱相關(guān)發(fā)行商的通告。

（3）京東股份納入認(rèn)可賣空指定證券名單

京東股份于2020年6月18日在香港交易所上市后，將于同日納入可進(jìn)行賣空的指定證券名單。

京東“去劉強(qiáng)東化”層層推進(jìn)

繼今年4月2日，京東的運(yùn)營主體北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司出現(xiàn)工商信息重大變更——劉強(qiáng)東卸任法定代表人、執(zhí)行董事、總經(jīng)理后， 6月11日，再次曝出劉強(qiáng)東卸任京東旗下3家貿(mào)易公司高管職務(wù)。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，近日，劉強(qiáng)東卸任京東旗下3家貿(mào)易公司高管職務(wù)，包括成都京東楠苑貿(mào)易有限公司經(jīng)理、昆山京東尚信貿(mào)易有限公司總經(jīng)理、合肥京東科昇貿(mào)易有限公司總經(jīng)理。此外，卸任上述三家公司職位的不止劉強(qiáng)東一個(gè)人，還有張雱，張雱卸任了上述3家公司的法定代表人。天眼查數(shù)據(jù)顯示，6月以來，劉強(qiáng)東已退出多家公司高管職位。

值得一提的是，此前，深圳市分期樂網(wǎng)絡(luò)科技有限公司發(fā)生工商變更，劉強(qiáng)東退出投資人之列。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，目前京東董事局主席兼首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東持有京東15.1%的股權(quán)，騰訊持股17.8%，沃爾瑪持股9.8%。劉強(qiáng)東投票權(quán)為78.4%，騰訊為4.6%，沃爾瑪為2.5%。

其實(shí)在京東內(nèi)部，“去劉強(qiáng)東化”早從2018年年底開始推進(jìn)。

2018年12月21日晚間，京東進(jìn)行了新一輪組織架構(gòu)調(diào)整。這次調(diào)整被稱為京東史上規(guī)模最大的組織架構(gòu)變革：京東商城被劃分為前臺、中臺、后臺三部分；新成立了平臺運(yùn)營業(yè)務(wù)部、拼購業(yè)務(wù)部，整合生鮮事業(yè)部并入7 Fresh；同時(shí)，徐雷被推到臺前，任輪值CEO，京東內(nèi)部三大事業(yè)群從向劉強(qiáng)東匯報(bào)，改為向徐雷匯報(bào)。

受明州事件影響，劉強(qiáng)東行事越發(fā)低調(diào)，去年一年似乎更是“深居簡出”，接連缺席眾多重磅活動。首先是2019年年初的京東商城年會，作為歷屆年會主講者的劉強(qiáng)東首次缺席，由京東商城CEO徐雷主陣，接著年中最為重要的618購物節(jié)也同樣缺席。

一個(gè)月京東美股漲幅38%“碾壓”亞馬遜

美國時(shí)間6月10日，納斯達(dá)克指數(shù)歷史上首次突破1萬點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，自5月7日納指首次突破9000點(diǎn)起至今，京東的股價(jià)從43.97美元一路沖至60.7美元，漲幅超過38%，而同期亞馬遜的漲幅僅為11.5%。

事實(shí)上，從今年年初以來，京東的股價(jià)不斷創(chuàng)出新高，截至目前的整體漲幅已經(jīng)超過70%，在整個(gè)中概股中表現(xiàn)出色。在剛剛過去的第一季度，盡管受到疫情的影響，但是京東仍舊實(shí)現(xiàn)了20.7%的收入增長，大幅超出市場預(yù)期，年度活躍用戶數(shù)同比增速也達(dá)到了24.8%，移動端的日均活躍用戶數(shù)較去年同期增長了46%；對于二季度，京東給出了收入增長20%-30%的預(yù)期指引。

“京東在用戶增長、收入增長和（00001）盈利能力，以及第二季度的強(qiáng)勁收入指引方面全面領(lǐng)先，增強(qiáng)了我們對其作為中國最大零售商的領(lǐng)導(dǎo)地位的信心。”高盛分析師在其研究報(bào)告中認(rèn)為，這一判斷將推動市場對收入增長的預(yù)期繼續(xù)上升，利潤增長的可預(yù)測性提高。

在一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，各大國際投行紛紛上調(diào)京東的目標(biāo)價(jià)，其中瑞銀證券將目標(biāo)價(jià)從53美元上調(diào)至67美元。

618活動已全面開啟，成績單亮瞎眼

京東618再次激起了人們購物欲，從運(yùn)動裝備到時(shí)尚服飾、從護(hù)膚美妝到智能家居，京東成績單簡直亮瞎眼。

截至6月1日下午14:00 ，京東618首日成交額同比增長74%，1日全天下單金額過億品牌數(shù)量達(dá)40個(gè)。1日當(dāng)天低線城市單量增長明顯，六線城市配送單量增幅是一線城市的1.36倍。帶電品類、食品生鮮、家居日用等全面增長。一度受疫情影響的大家電反彈相當(dāng)明顯，其中以中部、南部省份最為突出，廣西、江西、四川、湖南、湖北等省區(qū)成交額同比均以100%左右的幅度增長。

京東618數(shù)據(jù)顯示，截至目前，在一線市場，塑身美體相關(guān)商品占比增速達(dá)80%；小鎮(zhèn)消費(fèi)者愛靠“健腹輪”、“甩脂機(jī)”等器材鍛煉身材，六線市場相關(guān)商品占比增速達(dá)20%；化妝品方面，口紅成交額同比增幅達(dá)71%；在京東618上，爽膚水、精華、乳液、眼霜等成交額同比增幅均達(dá)90%。此外，瑜伽圈、瑜伽拉力帶中男性消費(fèi)者成交額同比增幅分別達(dá)97% 和 79%。智能馬桶成交額同比增長240%，垃圾處理器成交額同比增長140%。城市自行車、電動車成交額同比增幅分別達(dá)75% 和 57%。

不單單在生活用品方面，京東銷售飆升。6月11日，京東工業(yè)品交出融資后首份618成績單，首周成交額同比增長315%。京東618期間，數(shù)千家品牌齊聚京東工業(yè)品，其中不乏各個(gè)行業(yè)最頭部的玩家，例如電氣化領(lǐng)域的施耐德、德力西以及ABB，個(gè)人防護(hù)領(lǐng)域的3M，叉車領(lǐng)域的林德，照明領(lǐng)域的海洋王等。

未來還有哪些中概股回歸？

繼網(wǎng)易、京東在香港成功二次上市后。百度、好未來、新東方等在內(nèi) 19 家中概股企業(yè)被曝符合二次上市條件，或企業(yè)內(nèi)部正研討是否推進(jìn)二次上市。

興業(yè)證券報(bào)告表示，下半年港股市場或?qū)⒊蔀橹懈殴苫貧w的首選。據(jù)測算，截至5月底，在美國上市的中概股共有248家，總市值達(dá)1.6萬億美元，相當(dāng)于港股市場總市值的35%及A股總市值的17%。除去已經(jīng)回港二次上市的阿里巴巴、網(wǎng)易和京東，剩余中概股公司市值約為9000億美元，如二次上市按照發(fā)行5%股份計(jì)算，將從市場上募資約450億美元。

從行業(yè)分布來看，TMT行業(yè)占比接近70%，是中概股最主要構(gòu)成。港交所對中概股回歸較一般上市規(guī)則不設(shè)更嚴(yán)苛條件。相較而言，一批市值大、在原交易所成交活躍以及新經(jīng)濟(jì)屬性的公司，是有潛力回歸的中概股。

鵬華基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理尤柏年表示，大多數(shù)中概股采用了離岸架構(gòu)體系，過去這些公司在美國上市，融資優(yōu)勢相對較大；現(xiàn)在港交所有了互聯(lián)互通機(jī)制，進(jìn)入港股通以后還可以吸引內(nèi)地投資者，這點(diǎn)是在美國上市所不具備的優(yōu)勢。

而對于普通投資者來說，若要參與境外不同市場的投資，難度較大，可以選擇QDII基金、港股通基金進(jìn)行投資。

具體來看，根據(jù)中概股回歸的階段性機(jī)會，QDII基金均可以完整參與。其中，受益最多的基金產(chǎn)品，當(dāng)屬互聯(lián)網(wǎng)主題的QDII基金。

近日，港交所行政總裁李小加表示，許多在美國上市的中國公司今年可能會在港交所上市。今年將是IPO的重要一年，這其中既包括來自中國的超大規(guī)模IPO，也包括很多從美國回流的企業(yè)。他重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了其中包括科技公司。他表示，在香港首次或二次上市將使這些公司更接近其主要客戶群。目前美國政策收緊，而我們已經(jīng)從根本上對上市制度的許多方面進(jìn)行了改革，使我們變得更加靈活。

納斯達(dá)克交易所最近對在美上市的中國公司出臺了限制措施，這將使一些中國公司更難在納斯達(dá)克上市，也使一些已掛牌的中概股萌生第二上市計(jì)劃。

交銀國際（03329）董事總經(jīng)理洪灝認(rèn)為，中概股的回歸將使港股公司更多元化，行業(yè)市值結(jié)構(gòu)得以進(jìn)一步優(yōu)化。潛在回歸的中概股集中在科技、互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)等領(lǐng)域，將提升“新經(jīng)濟(jì)”公司在港股市場的比例。此外，擴(kuò)容港股市場也將有助于提高其作為融資市場的吸引力，進(jìn)一步吸引更多的上市公司和投資者。中概股的回歸有助于活躍港股，吸引更多資金流入香港、參與交易，從而鞏固香港在全球股權(quán)融資市場中的領(lǐng)先地位。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，無論網(wǎng)易、京東，或未來可能二次上市的百度，均是在美股主戰(zhàn)場之外，新開辟了第二個(gè)市場。在香港第二地上市是在特殊時(shí)期下的選擇，可以通過在港掛牌讓內(nèi)地投資者更容易參與交易，由于外部環(huán)境不確定性猶存，還會有更多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)選擇在香港第二上市。新增加一個(gè)市場，不但分擔(dān)了美股市場的風(fēng)險(xiǎn)，形成對沖，還增加了融資機(jī)會，擴(kuò)大融資渠道，保證企業(yè)現(xiàn)金流充沛，戰(zhàn)略可持續(xù)發(fā)展。