全國中小企業股份轉讓系統有限公司（下稱全國股轉公司）總經理徐明昨日表示，深化新三板改革的時機日益成熟。去年以來，全國股轉公司開展了全面的市場調研，研擬了深化新三板改革的總體方案，相關改革舉措將待履行有關程序后陸續出臺。

徐明透露，下一步深化新三板改革將致力于解決好投資與融資、買與賣的關系問題，改革方案在制定過程中堅持按市場規律辦事、依法依規推進改革、改革創新與風險防控并重、存量優化與增量改革并重等四項原則。增量改革的具體方向是，以精細化分層為抓手，研究引入更具競爭性的發行制度和更高效的交易機制，優化投資者適當性管理，增加投資者數量，豐富投資者類型，同時探索實施差異化表決權，積極推動轉板機制建設。

2019金融街(7.350, 0.02, 0.27%)論壇年會昨在京召開，徐明是在該論壇發表講話時作上述表示的，這也是他出任全國股轉公司總經理一職以來，首次在公開場合詳談新三板市場的改革規劃。

徐明認為，新三板市場拓寬了資本市場的覆蓋面，緩解了中小微企業融資難問題，促進了科技創新和經濟轉型升級，服務實體經濟的成效十分顯著。

“2017年以來，市場需求和結構發生變化，新三板面臨市場參與度下滑、融資并購功能下降、市場交易活躍度不足等問題。對此，證監會黨委高度重視，多次進行了專題研究。”徐明表示，新三板當前面臨的問題是發展過程中的階段性問題，隨著改革的深入推進，這些問題將逐步得到化解。

他說，經過6年的發展建設，目前新三板具備了進一步深化改革的法律基礎、制度規則基礎、企業基礎、風險控制能力基礎和技術基礎，深化新三板改革時機日益成熟。

徐明表示，當前我國資本市場正在按照“打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的要求，大力推進高質量發展。作為多層次資本市場重要組成部分的新三板市場，也面臨前所未有的改革發展機遇。

據介紹，去年以來，在證監會的統一部署下，新三板開展了全面的市場調研，傾聽企業和投資者呼聲，研擬了深化新三板改革的總體方案，待履行有關程序后，相關改革舉措將陸續出臺。

新三板改革方案在制定過程中堅持了以下四個原則：

一是堅持按市場規律辦事。徐明說，在投融資關系方面，投資與融資是一個硬幣的兩面，兩者相輔相成、相互促進，目前新三板合格投資人數量較少、類型單一，無法充分滿足上萬家企業的直接融資需求。在買賣關系方面，合理的流動性和公允的二級市場價格是融資并購定價的基礎，目前新三板市場買賣失衡，是流動性不足和價格大幅波動的重要原因之一。因此，下一步深化新三板改革將致力于解決好投資與融資、買與賣的關系問題。

二是堅持依法依規推進改革。據悉，新三板后續改革舉措均將在現有法律制度框架下進行探索，涉及制定和修改證監會部門規章、規范性文件及自律規則的，均在配套準備當中。同時，全國股轉公司已啟動現有自律規則系統的整體修訂工作，相應制度規定均根據新三板企業的多元化特征進行了差異化安排。同時，全國股轉公司還積極參與了證券法修改工作，并積極推動制定新三板條例。

三是堅持改革創新與風險防控并重。徐明表示，深化新三板改革，將把風險防控放在更加重要的位置，將風險防控與改革工作同步研判同步部署，不斷完善市場監管機制，牢牢守住不發生系統性風險的底線。針對改革過程中可能出現的市場風險、監管風險和技術系統風險等，全國股轉公司有針對性地擬定了風險防控工作的方案，強化內外部監督制約，實現風控手段對業務流程的全覆蓋。

四是堅持存量優化與增量改革并重。據介紹，新三板市場將先行推進現行制度框架下的存量改革。

具體而言，下一步將優化掛牌條件實施標準、出臺終止掛牌規則、制定掛牌公司規范運作指引、優化信息披露制度，提高掛牌公司質量；將完善現行可轉債制度和優先股，將可轉債范圍擴大至所有掛牌公司，放開優先股轉股限制，探索資產證券化品種，豐富融資工具；將建立掛牌公司股權激勵制度，優化并購重組管理；將做好銀企對接，開發上線“新三板投融通”二期，拓展市場培訓，加強市場服務；將完善主辦券商制度，制定會計師事務所和律師事務所自律管理規則，健全中介機構激勵約束機制，促進中介機構歸位盡責；將建立掛牌公司違規行為分類處理機制和跨市場監管協作機制，優化自律監管與行政監管的對接工作，提高監管效率和監管質量。

徐明表示，新三板市場的增量改革舉措將在證監會統一部署下統籌推進，具體改革方向是以精細化分層為抓手，研究引入更具競爭性的發行制度和更高效的交易機制，優化投資者適當性管理，增加投資者數量，豐富投資者類型，同時探索實施差異化表決權，積極推動轉板機制。

“存量優化和增量改革的合力將激發新三板市場活力，增強新三板市場韌性。”他說。