復(fù)旦張江第一個(gè)“吃螃蟹” 科創(chuàng)板首現(xiàn)IPO累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)
5月28日晚間,復(fù)旦張江披露科創(chuàng)板上市發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告。復(fù)旦張江本次發(fā)行采用累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的定價(jià)方式,為科創(chuàng)板公司首次采用該方式定價(jià)。通常情況下,發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)將通過網(wǎng)下初步詢價(jià)直接確定發(fā)行價(jià)格。而此次網(wǎng)下發(fā)行則分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。
具體方案是:發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商通過向符合條件的投資者初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間,在發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)通過向提供有效報(bào)價(jià)的投資者累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間時(shí),確定的區(qū)間上限與下限的差額不會(huì)超過區(qū)間下限的20%。
其中,初步詢價(jià)時(shí)間為2020年6月3日(T-3日)的9:30-15:00;累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)申購時(shí)間為2020年6月8日(T日)的9:30-15:00。
資深投行人士王驥躍告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者:“累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)其實(shí)是挺常見的方式,只是A股已很久不用。先定個(gè)區(qū)間,再通過累計(jì)投標(biāo)定價(jià),更充分反映市場報(bào)價(jià),不是簡單投行和發(fā)行人商量下就定了。”
“現(xiàn)在是初步詢價(jià),然后投行和發(fā)行人根據(jù)詢價(jià)結(jié)果和規(guī)則直接定價(jià)。”王驥躍補(bǔ)充道。
據(jù)了解,累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)機(jī)制主要被發(fā)行規(guī)模較大的公司采用,國際上較為普遍,但2013年之后A股就未再出現(xiàn)。因此,此次復(fù)旦張江采用累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)機(jī)制不僅是科創(chuàng)板首次,也是該機(jī)制7年后重現(xiàn)A股。
根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法(2018年修訂)》第四條:首次公開發(fā)行股票,可以通過向網(wǎng)下投資者詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格,也可以通過發(fā)行人與主承銷商自主協(xié)商直接定價(jià)等其他合法可行的方式確定發(fā)行價(jià)格。
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