5月22日晚，證監會網站公開了貴州國臺酒業股份有限公司（以下簡稱“國臺酒業”）招股書，招股書顯示，國臺酒業擬發行不超過 4,282.10 萬股，占發行后總股本的比例不低于 10%且不高于10.50%，募集資金25億元，其中20億元用于年產 6,500 噸醬香型白酒技改擴建工程項目，5億元用于補充流動資金。

國臺酒業是貴州老字號酒廠，專注于醬香型白酒的研發、生產和銷售，這家酒企擁有的三個釀酒基地（國臺酒業、國臺酒莊和國臺懷酒）均位于中國醬香酒核心產區——仁懷市茅臺鎮，2019 年產季，公司基酒產能已達到 5,300 千升，是茅臺鎮第二大釀酒企業。

產量方面，報告期內，公司基酒由國臺酒業和國臺酒莊 2 個基地負責組織生產。2019年產季，國臺酒業產能為 1,800噸，國臺酒莊產能達 3,500 噸。至 2020 年產季，國臺酒莊產能達 4,500 噸。2020年初，國臺酒業還花5.26億元收購了貴州海航懷酒酒業，獲得了 4,930噸優質基酒及年產 1,000 噸的基酒生產能力，產量不斷提升。

2017年-2019年，兩大基地合計生產的基酒產量分別為3891.74噸、4712.90噸、5974.68噸，同期成品酒的產量分別為2273.76噸、2021.00噸、2998.99噸。

業績方面，招股書顯示，2017-2019年，國臺分別實現營收5.7億元、11.8億元、18.9億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為7067.23萬元、2.5億元及3.7億元，同期主營業務毛利率分別為71.43%、73.21%、75.84%。白酒上市公司的平均銷售毛利率從 2016 年的 65.35%提高到了 2019 年的 70.25%（剔除凈利潤為負的企業）。

產品定位高端、一斤白酒毛利167元

招股書顯示，該公司產品以糯紅高粱和優質小麥為主要原料，秉承“12987”傳統大曲醬香型白酒生產工藝，一年一個生產周期、兩次投料、九次蒸煮、八次發酵、七次取酒，精心勾調而成，具有“醬香突出、幽雅細膩、酒體醇厚、回味悠長、空杯留香持久”的風味特點。

國臺酒業的產品主要定位于高端客戶群體，形成了以國臺主產品和系列酒為主體、定制酒和封壇珍藏酒并舉的“一體兩翼”產品線布局。

以零售價格為標準，國臺酒業將價格在 500 元/500ml 及以上的劃分為高端產品，300 元/500ml 至 500 元/500ml 的劃分為中高端產品。報告期內，高端產品是國臺酒業收入的主要來源，營收占比約為80%。

2019年，高端產品的平均銷售單價為42.68萬元一噸，也就是一斤白酒售價213.4元，而高端產品毛利率為78.38%，也就是說銷售一斤白酒的毛利為167元。

天士力董事長閆希軍資本版圖再擴張

公開資料顯示，國臺酒業在1999年被天津醫藥企業天士力集團出資收購。實控人為天士力集團董事長閆希軍家族，閆希軍及其妻子吳迺峰、兒子閆凱境、兒媳李畇慧四人通過直接持股及控制的富華德、帝智公司合計控制天士力大健康 73.50%股權，通過直接持股及天士力大健康合計控制國臺集團 85.75%股權，天士力大健康直接持有發行人 8.02%股份，并通過國臺集團合計控制發行人 82.13%股份。此外，閆凱境通過華金天馬間接控制國臺酒業 1.87%股份，閆希軍家族合計控制國臺酒業 84.00%股份。

閆希軍，1953 年出生，中國國籍，無永久境外居留權，博士研究生學歷，主任藥師，國務院特殊津貼專家。1994 年至 1998 年 4 月，任北京軍區 254 醫院藥劑科黨支部書記、主任，天津市天使力聯合制藥公司黨總支書記、總經理；1998 年 5 月至 1998 年 12 月，任中國人民解放軍北京軍區后勤部醫藥集團黨委副書記、總經理，天津天士力制藥集團有限公司黨委書記、董事長、總經理；1999 年 1 月至 2000 年 3 月，任天津天士力制藥集團有限公司黨委書記、董事長；2000 年 4 月至 2014 年 3 月，任天士力醫藥集團股份有限公司及其前身董事長；2014 年 4 月至 2018 年 4 月，任天士力醫藥集團股份有限公司董事；2000 年 4 月至今，歷任天士力控股集團有限公司及其前身黨委書記、總裁、總經理、董事長、董事局主席等。現任國臺集團董事長和總經理。

在2019胡潤百富榜中，66歲的閆希軍家族以175 億身價排名第208位。閆希軍主要通過旗下天士力集團在多個領域進行布局，產業涉及大健康、白酒、礦泉水、生物普洱茶、健康飲用水、保健品、日化用品、中藥、生物醫藥、互聯網教育等多個領域，其中核心產業包括一家上市公司——天士力醫藥集團股份有限公司（天士力，600535.SH），天士力2019年營收189億元，擁有自主研發的獨家產品復方丹參滴丸，專治冠心病、心絞痛。

值得一提的是，天士力還將拆分生物藥板塊于科創板上市，近日，天士力公告稱將分拆所屬子公司天士力生物至科創板上市，天士力生物目前已有獨家上市產品普佑克，2018年實現銷售2.4億元，毛利率為70.1%。