3月30日，全國股轉系統(tǒng)上線新三板公開發(fā)行和連續(xù)競價等業(yè)務系統(tǒng)，并同步上線“股票公開發(fā)行并在精選層掛牌專區(qū)”，意味著精選層的申報啟動在即。未來，企業(yè)將有一條新的上市路徑——新三板精選層企業(yè)可申請直接轉板科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板。

除了推出精選層外，近期新三板改革打出包括“出臺新的交易規(guī)則”“調整投資準入門檻”等組合拳。業(yè)內人士表示，隨著一系列改革舉措相繼落地，困擾新三板多年的流動性問題有望在今年得到解決，優(yōu)質企業(yè)融資會更便利。

三湘都市報記者注意到，目前湖南已經有2家企業(yè)宣布“備戰(zhàn)”精選層，已在湖南證監(jiān)局進行輔導備案登記。

亮點    企業(yè)登陸A股，又多了一個賽道

“新三板創(chuàng)新層企業(yè)只能定向增發(fā)融資，而若企業(yè)成功從創(chuàng)新層躋身精選層，則有機會向投資者公開發(fā)行股票直接融資。”湖南新三板協(xié)會秘書長王禹平表示，因此精選層被投資者稱之為“小IPO”，雖然融資規(guī)模無法跟A股市場相比，但能實實在在幫助年利潤在1000萬至3000萬元左右的企業(yè)發(fā)行股票融資，加速企業(yè)成長。

“新三板系列重大改革對于暢通融資通道、扶持民企發(fā)展都是重大利好，公司申報精選層不僅是看重可以公開發(fā)行股份，也是看重了轉板這個上市通道。”華光源海是湖南一家綜合型國際物流公司，也是新三板創(chuàng)新層的一家掛牌企業(yè)，2020年2月27日，湖南證監(jiān)局發(fā)布了華光源海公開發(fā)行并在精選層掛牌輔導備案的公告。

2019年12月，新三板深化改革方案出爐，其中最受關注的莫過于轉板政策的推出。根據(jù)規(guī)定，精選層連續(xù)掛牌一年以上的企業(yè)，符合證券法和交易所相關規(guī)定的，經交易所審查同意后可直接申請轉板至科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，打通中小企業(yè)成長壯大的市場通道。

這意味著，企業(yè)登陸A股，又多了一個賽道。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，最近一個月，已有20多家曾計劃A股IPO的新三板企業(yè)選擇火速轉戰(zhàn)精選層。對此，資本邦研究院院長張巖在接受媒體采訪時表示，這主要有兩個原因，“一是精選層是注冊制，6個月即可完成掛牌，主板一般排隊兩三年還不一定能順利上市，不確定性較大，企業(yè)改上精選層可以提升融資效率，降低不確定性；二是有些企業(yè)可能暫時不符合主板財務指標等上市標準，精選層掛牌標準相對寬松，使得這些企業(yè)進而轉上精選層。”

門檻     準入投資門檻降至100萬元資產起

此次改革，新三板還全面降低了投資者資產標準。此前，新三板對準入投資者設置了金融資產500萬元的門檻，這大大限制了投資者數(shù)量。改革后，精選層、創(chuàng)新層和基礎層的投資者準入資產標準，分別為100萬元、150萬元和200萬元，與不同層級的市場風險與制度安排相匹配。“投資門檻的調整，無疑有利于提升新三板流動性、增強投資者信心和投資意愿。”王禹平說。

而在交易方式上，也有很大的變化。基礎層集合競價頻次由一天1次提升至一天5次，創(chuàng)新層集合競價頻次由一天5次提升至一天25次，并已成功上線。自3月30日起，全市場最小申報數(shù)量由1000股調整為100。業(yè)內人士認為，這些舉措，也都能夠有效提升流動性。

投資者    我省新三板新開戶量穩(wěn)步增長

值得一提的是，自去年底新三板深化改革方案出爐后，不少投資者已聞風而動。湖南本土券商財信證券首席投資顧問楊孟華介紹，新三板改革的如火如荼，讓不少投資者都看好新三板的投資前景，從今年1月至今，財信證券新三板新開戶量保持著20%左右的穩(wěn)步增長。記者注意到，3月30日開始，財信證券啟動了在線開通新三板業(yè)務的權限，投資者可以通過APP在完成測評、進行視頻驗證、簽署相關協(xié)議，后臺通過審核后即可開戶，不用再跑營業(yè)廳。“線上開戶后，開戶數(shù)量還會出現(xiàn)大幅增長。”

楊孟華表示，可以預見，隨著新三板一系列深化改革舉措相繼落地，2020年新三板市場環(huán)境將持續(xù)獲得改善，融資企業(yè)數(shù)量將大幅增長，企業(yè)估值也會有較大提高；二級市場上由于各類投資者大量涌入，整體市場的活躍度將大大提升。

行動

兩家湘企率先“備考”精選層

3月30日，三湘都市報記者從湖南新三板協(xié)會獲悉，目前湖南的新三板掛牌企業(yè)有190家左右，其中在創(chuàng)新層掛牌的企業(yè)有16家，分別是德眾股份、株百股份、精為天、立得科技、華光源海、中技能源、泰谷生態(tài)、湖南竹材、金煌物流、漢宇鐘表、西格碼、飛翼股份、城光節(jié)能、創(chuàng)一新材、一特股份、世優(yōu)電氣?？梢哉f，這16家企業(yè)，都是“趕考”精選層的“種子選手”。

湖南證監(jiān)局官網公布的最新數(shù)據(jù)顯示，目前華光源海、德眾股份均于2月份向湖南證監(jiān)局提交了輔導備案材料，擬公開發(fā)行并在精選層掛牌，已啟動輔導工作，成為率先“備戰(zhàn)”精選層的湖南企業(yè)。

資料顯示，德眾股份主營業(yè)務是汽車整車銷售、汽車售后維修服務、汽車零配件銷售及汽車美容裝潢服務，是一家以汽車為主線、集多品牌 4S 店與多項汽車后市場服務為一體的專業(yè)汽車銷售服務企業(yè)。公司擬掛牌新三板精選層的議案已通過董事會審議，輔導機構為開源證券股份有限公司，計劃發(fā)行不超過4900萬股，募集資金用于報廢汽車拆解項目等。

華光源海主營業(yè)務為國際貨運代理業(yè)務和內支線集裝箱運輸，業(yè)務范圍涵蓋長江中下游各主要港口，主要經營航線有長沙港至上海外港江河集裝箱航運、岳陽港至洋山港江海集裝箱航運，公司輔導機構為國泰君安證券股份有限公司。

“除了德眾股份、華光源海外，還有多家企業(yè)也有掛牌精選層的計劃。”王禹平說，后續(xù)這些公司也將陸續(xù)開啟“備考模式”。

背景

精選層直通科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板

近年來，受市場規(guī)模、結構、需求多元等因素影響，新三板出現(xiàn)了掛牌公司數(shù)量減少、融資金額下降、交易不活躍等問題，尤其是流動性差飽受詬病。

數(shù)據(jù)顯示，2019年新三板新增定增預案612起，擬募集資金總額300.41億元，年內實施完成的定增655起，募集資金總額282.18億元。而在2018年，新三板新增定增預案為1258起，擬募集資金總額732.40億元，實施完成的定增案1473起，募資總額786.19億元。對比之下，2019年新三板融資市場進一步萎縮。

2019年12月，全國股轉公司發(fā)布改革方案，陸續(xù)出臺了包括優(yōu)化發(fā)行融資制度、設立精選層、建立掛牌公司轉板上市機制、完善交易制度等一系列舉措，標志著新三板迎來新一輪深化改革，目前這些政策正在緊鑼密鼓地落實中。

在發(fā)行融資制度方面，新規(guī)規(guī)定，在基礎層、創(chuàng)新層之上設立精選層，承接實施公開發(fā)行的掛牌公司，在全國股轉系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層掛牌公司，可以申請公開發(fā)行并進入精選層。精選層連續(xù)掛牌一年以上的企業(yè)，符合相關規(guī)定的可直接申請轉板至科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。

準入標準

精選層以市值為核心推出四套標準

能進入精選層，自然是新三板中掛牌企業(yè)里優(yōu)中選優(yōu)的“尖子生”，對市值條件、財務條件的要求都不低，針對不同的公司通過市值和財務指標組合設定了四套標準。

比如，其中著重遴選已有穩(wěn)定高效盈利模式的盈利型公司，標準為“市值不低于2億元，最近2年凈利潤均不低于1500萬元且加權平均凈資產收益率的均值不低于8%，或者最近1年凈利潤不低于2500萬元且加權平均凈資產收益率不低于8%。”

針對具有一定的研發(fā)能力且研發(fā)成果已初步實現(xiàn)業(yè)務收入的研發(fā)型企業(yè)，標準設定為“市值不低于8億元，最近1年營業(yè)收入不低于2億元，最近2年研發(fā)投入合計占最近2年營業(yè)收入比例不低于8%。”