在A股市場(chǎng)上，科創(chuàng)板的推進(jìn)速度可以說(shuō)是“前所未有”。

5月27日，上交所公告稱，首場(chǎng)審議會(huì)議將于6月5日召開(kāi)，這將是科創(chuàng)板上市委的首次亮相，而這距離提出設(shè)立科創(chuàng)板，還不到7個(gè)月時(shí)間。

根據(jù)安排，科創(chuàng)板的發(fā)行上市審核要經(jīng)過(guò)受理、審核問(wèn)詢、上市委審議、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)、發(fā)行上市等五個(gè)環(huán)節(jié)，目前三家公司已走到上市委審議，距離發(fā)行上市僅兩步之遙。

上市委審議將很快地披露上市委審議結(jié)果和現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢問(wèn)題，若通過(guò)審議則需要提交證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，根據(jù)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)注冊(cè)需在20個(gè)工作日內(nèi)完成，但業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)一周內(nèi)注冊(cè)流程就會(huì)搞定。一旦履行了注冊(cè)程序，科創(chuàng)企業(yè)發(fā)行上市就近在咫尺了。

看點(diǎn)一：首批科創(chuàng)板上會(huì)企業(yè)名單出爐

自去年11月初科創(chuàng)板被首次提出以來(lái)，關(guān)于它的一舉一動(dòng)，市場(chǎng)都給予高度關(guān)注。

5月27日，上交所公告稱，科創(chuàng)板上市委6月5日召開(kāi)2019年第1次審議會(huì)議，審議蘇州天準(zhǔn)科技、安集微電子科技、深圳微芯生物科技三家公司首發(fā)申請(qǐng)。

看點(diǎn)二：背后的上市公司都有哪些

看點(diǎn)三：五位上市委委員首次亮相審議

根據(jù)上交所公告，下周三參會(huì)的上市委委員分別為陳瑛明，周芊，陳春艷，郭靂，祝小蘭。

來(lái)看看這五位“考官”的簡(jiǎn)歷：

陳瑛明，男，1964年2月，上海市瑛明律師事務(wù)所首席合伙人；

周芊，女，1977年12月，浙江證監(jiān)局機(jī)構(gòu)監(jiān)管處調(diào)研員；

陳春艷，女，1971年4月，基金業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)；

郭靂，男，1975年8月，北京大學(xué)法學(xué)院黨委書記、副院長(zhǎng)、教授；

祝小蘭，女，1971年2月，德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)管理辦法》，科創(chuàng)板上市委參與科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核工作，其職責(zé)包括對(duì)上交所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)提交的審核報(bào)告和發(fā)行上市申請(qǐng)文件進(jìn)行審議；對(duì)發(fā)行人提出異議的上交所不予受理、終止審核決定進(jìn)行復(fù)審；對(duì)上交所發(fā)行上市審核工作提供咨詢；以及上交所所規(guī)定的其他職責(zé)。

首屆科創(chuàng)板上市委由38名委員組成，委員來(lái)自會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、高校、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)、證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)相關(guān)機(jī)構(gòu)。每次審議會(huì)議由五名委員參加，法律、會(huì)計(jì)專家至少各一名。

看點(diǎn)四：上市委會(huì)議審什么、怎么開(kāi)？

上市委審議會(huì)議召開(kāi)前，參會(huì)委員會(huì)撰寫工作底稿，會(huì)列出擬向發(fā)行人問(wèn)詢的問(wèn)題。上市委審議會(huì)議的主要議程，包括審核人員匯報(bào)審核報(bào)告和初步審核意見(jiàn)、委員發(fā)表意見(jiàn)、委員討論形成合議意見(jiàn)等主要環(huán)節(jié)。上市委審議會(huì)議可根據(jù)情況，要求發(fā)行人和保薦人進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢。

上市委員會(huì)主要“審什么”，看以下三個(gè)方面：

1、審核企業(yè)是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，首先由交易所審核機(jī)構(gòu)承擔(dān)主體責(zé)任，提出初步審核意見(jiàn)，把好第一道關(guān)口。

2、上市委首先需要對(duì)交易所審核機(jī)構(gòu)提出的審核報(bào)告和初步審核意見(jiàn)進(jìn)行審議，重點(diǎn)從審核機(jī)構(gòu)的審核問(wèn)詢是否有重大遺漏、發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)的回復(fù)是否充分、審核機(jī)構(gòu)初步意見(jiàn)的形成過(guò)程和判斷依據(jù)是否合理，相關(guān)信息披露文件是否有利于市場(chǎng)判斷和投資者決策等角度，發(fā)揮把關(guān)和監(jiān)督作用。

3、在對(duì)交易所審核報(bào)告和初步審核意見(jiàn)進(jìn)行審議中，參與審核的上市委委員對(duì)招股說(shuō)明書等信息披露文件也會(huì)進(jìn)行審閱，提出需要問(wèn)詢發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)、提交上市委會(huì)議討論的問(wèn)題，但需要避免對(duì)發(fā)行人信息披露文件進(jìn)行不必要的全面重復(fù)性審核。

第一財(cái)經(jīng)稱，當(dāng)上市委的角色從“裁判員”變?yōu)?ldquo;把關(guān)人”，市場(chǎng)也應(yīng)該隨之轉(zhuǎn)變觀念，上會(huì)通過(guò)的企業(yè)并不等同于有監(jiān)管審核來(lái)背書的“好企業(yè)”。尤其當(dāng)審核的標(biāo)準(zhǔn)、過(guò)程、結(jié)果全面公開(kāi)，監(jiān)管審核的自由裁量空間將大幅壓縮，多重審核的情況減少。關(guān)于企業(yè)的實(shí)質(zhì)性判斷，則更多交給了保薦人、投資者等市場(chǎng)主體手中。

上市委會(huì)議采取合議的形式，形成同意或不同意發(fā)行上市的審議意見(jiàn)。具體包括三種具體的審議意見(jiàn)。分別是同意發(fā)行上市；同意發(fā)行上市，但要求發(fā)行人補(bǔ)充披露有關(guān)信息或要求保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)補(bǔ)充核查；以及不同意發(fā)行上市。

上市委會(huì)議后，上交所將結(jié)合上市委審議意見(jiàn)，出具同意或終止發(fā)行上市的最終決定。對(duì)于同意發(fā)行上市的決定，將按程序報(bào)送證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序；做出不同意發(fā)行上市決定的，將按規(guī)定終止發(fā)行上市審核程序。

看點(diǎn)五：采用少數(shù)服從多數(shù)原則

在科創(chuàng)板發(fā)審制度下，合議制于市場(chǎng)而言略顯陌生。具體來(lái)看，科創(chuàng)板上市委審核會(huì)議上，參會(huì)委員可以發(fā)表意見(jiàn)并進(jìn)行討論，最終由召集會(huì)議的委員進(jìn)行總結(jié)，按少數(shù)服從多數(shù)的原則形成審議意見(jiàn)。

有市場(chǎng)人士對(duì)此表示，在以往票決制和實(shí)質(zhì)審核的發(fā)審制度下，當(dāng)會(huì)上提出針對(duì)企業(yè)的部分問(wèn)題時(shí)，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)“多數(shù)服從少數(shù)”的局面；而合議制下，按照重大性原則進(jìn)行提問(wèn)和討論，少數(shù)服從多數(shù)的原則更符合注冊(cè)制的改革精神。

看點(diǎn)六：7月中旬或迎首批掛牌公司

資深投行研究人士王驥躍認(rèn)為，在科創(chuàng)板注冊(cè)制審核體系下，“上會(huì)”不再是決定企業(yè)上市生死的唯一時(shí)點(diǎn)，后續(xù)發(fā)行詢價(jià)環(huán)節(jié)將更加重要。讓市場(chǎng)挑選上市公司而非由審核挑選上市公司的這一重大轉(zhuǎn)變，將從科創(chuàng)板開(kāi)始。過(guò)會(huì)率這個(gè)核準(zhǔn)制下特別受到關(guān)心的數(shù)據(jù)，在注冊(cè)制下將被漸漸淡化。

王驥躍預(yù)計(jì)，從法定時(shí)間推算，5月27日發(fā)出上市委通知，6月底開(kāi)板在理論上已不可能。因此，科創(chuàng)板上市開(kāi)板已是7月份的事。

已經(jīng)完成二詢或三詢的公司，大多應(yīng)該趕得上首批集體掛牌。按每天3家到5家的上會(huì)速度，預(yù)計(jì)在6月14日之前上會(huì)的公司都可以首批集體掛牌，首批集體掛牌時(shí)間或在7月12日前后。據(jù)此，王驥躍建議，那些上會(huì)時(shí)間靠后的公司，要慎重考慮是否引進(jìn)戰(zhàn)略投資者相關(guān)事宜。

看點(diǎn)七：第二批5只科創(chuàng)板基金獲批

距離第一批科創(chuàng)板基金獲批1個(gè)月后，第二批科創(chuàng)板基金終于拿到“準(zhǔn)生證”。

5月27日，鵬華、廣發(fā)、富國(guó)、華安、萬(wàn)家等5家基金公司上報(bào)的科創(chuàng)主題3年封閉運(yùn)作靈活配置混合型證券投資基金傳來(lái)正式獲批的消息，5只基金都有封閉3年的運(yùn)作期意味著均可參與戰(zhàn)略配售。

以上5只基金均是在2月27日向證監(jiān)會(huì)提交材料，到正式獲批用時(shí)3個(gè)月。第一批7只科創(chuàng)板基金都是在獲批后一周時(shí)間內(nèi)快速完成發(fā)行，首發(fā)吸金超過(guò)1000億元，實(shí)行比例配售，最低配售比例僅有3.6%。

第一批中僅有一只工銀瑞信科技創(chuàng)新3年封閉基金，而第二批科創(chuàng)板基金全部都有封閉3年封閉運(yùn)作期，意味著均符合科創(chuàng)板公募基金參與戰(zhàn)略配售的條件。

根據(jù)上交所發(fā)布的《科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引》，參與戰(zhàn)略配售的投資者有六大類，其中一項(xiàng)就是“以公開(kāi)募集方式設(shè)立，主要投資策略包括投資戰(zhàn)略配售股票，且以封閉方式運(yùn)作的證券投資基金”。

因此，目前公募基金符合參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售條件的分別是工銀瑞信、鵬華、廣發(fā)、富國(guó)、華安、萬(wàn)家等6只科創(chuàng)主題的3年封閉基金，以及2018年發(fā)行的華夏、招商、易方達(dá)、南方、匯添富、嘉實(shí)等6只戰(zhàn)略配售基金。

鵬華基金穩(wěn)定收益投資部總經(jīng)理姜山認(rèn)為，公募機(jī)構(gòu)發(fā)行三年期封閉產(chǎn)品可能基于兩個(gè)考慮：第一方面是戰(zhàn)略配售層面的要求，即參與戰(zhàn)略配售的公募基金是有一定期限要求的；第二方面是從歷史角度來(lái)看，三年期封閉產(chǎn)品能夠更好體現(xiàn)比較長(zhǎng)期為投資者帶來(lái)正回報(bào)的影響。

看點(diǎn)八：已受理111家企業(yè)

截至目前，科創(chuàng)板受理企業(yè)已達(dá)111家，第三輪問(wèn)詢回復(fù)已經(jīng)開(kāi)始，有4家申報(bào)企業(yè)被中止審核，且已有1家保薦機(jī)構(gòu)受到警示。

就受理企業(yè)的注冊(cè)地來(lái)看，來(lái)自北京的企業(yè)數(shù)量最多，總共有25家；其次是江蘇的企業(yè)，為19家；注冊(cè)地位于上海的企業(yè)數(shù)量為17家；注冊(cè)地在廣東的企業(yè)數(shù)量為15家。

就保薦機(jī)構(gòu)方面，“三中一華”共分得超四成的申報(bào)項(xiàng)目，中信建投(23.820, 0.06, 0.25%)以16個(gè)項(xiàng)目（其中1家為聯(lián)合保薦）位居首位；中信證券(20.580, -0.05, -0.24%)11個(gè)項(xiàng)目，中金公司、華泰聯(lián)合證券各9個(gè)項(xiàng)目，其中華泰聯(lián)合有1個(gè)聯(lián)合保薦項(xiàng)目。