隨著一系列配套規(guī)則漸次落地，新三板公司公開發(fā)行并進入精選層的路徑日漸清晰，越來越多券商也開始重新加碼相關(guān)業(yè)務。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至3月4日，已有超過60家掛牌公司宣布備戰(zhàn)精選層，其中45家進入輔導期，這些公司由27家券商提供相關(guān)服務，中小券商占據(jù)相當大的市場份額。

業(yè)內(nèi)人士認為，新三板是中小券商主戰(zhàn)場，對于提前布局新三板的中小券商，前期積累的項目將形成精選層競爭優(yōu)勢，有望給中小券商帶來業(yè)務發(fā)展空間。此外精選層帶動整個新三板市場回暖，也會給新三板原有存量業(yè)務帶來新的增長點。

中小券商市場份額大

日前新榮昌公告稱，公司于近日向廣東證監(jiān)局報送了向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在精選層掛牌的輔導備案材料，目前輔導備案已被登記確認，輔導機構(gòu)為華菁證券有限公司。至此進入公開發(fā)行股票并在精選層掛牌輔導期的新三板公司達到45家，涉及27家證券公司。

自2019年底至今，新三板一系列深化改革措施漸次發(fā)布，其中關(guān)于公開發(fā)行及精選層的具體配套細則最受人關(guān)注，對于券商尤其是中小券商也更具備吸引力。在業(yè)內(nèi)人士看來，這無異于是能獲得保薦發(fā)行收入的“小IPO”，在傳統(tǒng)IPO保薦、并購重組業(yè)務方面，大券商優(yōu)勢更明顯，而新三板特色業(yè)務如持續(xù)督導、做市等為券商提供的增量收入又較有限。

中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在前述45家進入輔導期的新三板公司，超過半數(shù)都是由中小券商提供輔導服務，在簽訂相關(guān)輔導協(xié)議的掛牌公司中，中小券商占據(jù)份額更高。比較典型的包括國元證券、紅塔證券、天風證券、開源證券等。

“根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司出臺的相關(guān)規(guī)定，保薦機構(gòu)應當為具有保薦機構(gòu)資格的主辦券商，相對于已離場的大券商而言，不少堅守新三板多年的中小券商無疑更具有優(yōu)勢。一些大券商不愿做的中小型項目，對中小券商而言也是機會。”銀泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務部總經(jīng)理張可亮告訴中國證券報記者。

不過，他也指出，一些中小券商布局新三板時只專注于新三板本身業(yè)務，其他資本市場服務能力并沒有發(fā)育出來，這樣即使手頭有項目，但因為自身IPO保薦發(fā)行能力不足，在與大券商競爭中也會處于下風。“中小券商一定要抓緊時間發(fā)育出自己的能力來。”

相關(guān)業(yè)務推進料延后

據(jù)張可亮透露，公開發(fā)行股票并在精選層掛牌輔導所耗費流程較長，因此不少公司發(fā)布了備戰(zhàn)精選層相關(guān)公告，但至今仍未向證監(jiān)局報送資料；就自己所在公司而言，有輔導企業(yè)可能趕不上第一批掛牌，而是準備下半年再申報。

近期國內(nèi)新冠肺炎疫情逐步得到控制，據(jù)中國證券報記者了解，出于疫情防控需要，證券公司即使復工也是安排人員輪流錯峰上班；就投行業(yè)務而言，包括新三板公司公開發(fā)行股票并在精選層掛牌在內(nèi)，諸多業(yè)務均停止了外地出差及實地調(diào)研，其進程受到明顯影響，多數(shù)從業(yè)者只能選擇線上交流研討，或是進行盡調(diào)前的準備工作。

全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強曾在2019年12月公開表示，精選層有望在2020年上半年落地實施。張可亮表示：“此次疫情至少影響券商業(yè)務進程2個月，如果到3月中旬疫情控制住了情況可能會好點。首批精選層企業(yè)最快可能在7月份掛牌。”

為應對疫情不利影響，全國股轉(zhuǎn)公司在2月發(fā)布通知明確，鼓勵擬進入創(chuàng)新層的掛牌公司及其主辦券商通過視頻會議等多種方式，積極推進相關(guān)準備工作；對湖北等疫情嚴重地區(qū)的掛牌公司以及募集資金主要用于疫情防控領(lǐng)域的掛牌公司擬申請股票公開發(fā)行并在精選層掛牌的，即日起至疫情結(jié)束，全國股轉(zhuǎn)公司開通咨詢綠色通道，幫助企業(yè)盡快做好申報準備工作。

上月，全國股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明也發(fā)文表示，新三板改革的措施和方向不會因為疫情帶來的暫時困難而改變。后續(xù)全國股轉(zhuǎn)公司將根據(jù)國家防疫工作部署和掛牌公司進入創(chuàng)新層的準備情況，統(tǒng)籌完成基礎層—創(chuàng)新層的調(diào)層工作，并將在首批企業(yè)完成公開發(fā)行后組建精選層。

全年發(fā)展可期

對新三板券商而言，精選層相關(guān)配套規(guī)則的出臺不僅僅將為其帶來保薦收入，其原有的存量業(yè)務也會在市場回暖情況下出現(xiàn)新增長。

張可亮告訴中國證券報記者，除準備申報公開發(fā)行進入創(chuàng)新層外，近期陸續(xù)已有公司向其詢問并表達了希望掛牌意愿，他預計其他券商也會有類似情況，且當下想掛牌的公司，多數(shù)都是看到政策后認為自身能掛牌融資并進入創(chuàng)新層甚至精選層的較優(yōu)質(zhì)公司。

在首創(chuàng)證券分析師李甜露看來，受益于政策監(jiān)管制度革新，2020年券商投行業(yè)務中創(chuàng)業(yè)板、新三板、科創(chuàng)板均將有業(yè)務機會，對于中小券商來說，2020年業(yè)務機會將集中在新三板、科創(chuàng)板、可轉(zhuǎn)債業(yè)務。具體而言，新三板是中小券商主戰(zhàn)場，對于提前布局新三板的中小券商，前期積累的項目將形成精選層競爭優(yōu)勢，有望給中小券商帶來業(yè)務發(fā)展空間。

張可亮還預計，鑒于目前不少中小券商儲存的精選層項目較多但缺乏足夠配套服務能力和人員，而大型券商保代人員相對中小券商過剩，下半年行業(yè)可能會出現(xiàn)大型券商證券保代往中小券商流動的“跳槽潮”，并在一年左右時間里實現(xiàn)項目和人員的匹配。