繼新三板、創(chuàng)業(yè)板之后，北京市博匯科技股份有限公司（以下簡稱“博匯科技”）向科創(chuàng)板發(fā)起沖刺。

近日，上交所披露了博匯科技科創(chuàng)板上市首輪問詢回復文件。事實上，這不是博匯科技第一次嘗試IPO。2017年，其沖刺新三板并成功掛牌上市，一年后從新三板摘牌，于2019年6月改道創(chuàng)業(yè)板IPO，如今又轉戰(zhàn)科創(chuàng)板。

《中國經(jīng)營報》記者查閱該公司招股書發(fā)現(xiàn)，報告期內（2016~2018年及2019年1~6月），博匯科技業(yè)績表現(xiàn)靚麗。2016~2018年度，其營業(yè)收入及凈利潤年均復合增長率分別高達37.71%和60.44%。但在業(yè)績高速增長背后，該公司的凈現(xiàn)比卻不樂觀。

博匯科技方面向記者表示，其經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額與凈利潤存在的差異，是由于報告期內應收賬款、存貨、應付賬款增加，以及個別年份多個金額較大且尚未完工驗收的項目導致存貨及應付賬款較少所致。

凈現(xiàn)比偏低

博匯科技是一家專注于視聽大數(shù)據(jù)領域的信息技術企業(yè)，主營業(yè)務涵蓋視聽業(yè)務運維平臺、媒體內容安全和信息化視聽數(shù)據(jù)管理三個領域。

招股書披露的財務數(shù)據(jù)顯示，報告期內，博匯科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為1.50億元、1.96億元、2.84億元和0.92億元；凈利潤分別約為0.21億元、0.31億元、0.55億元和0.12億元；經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量約為0.18億元、0.16億元、0.27億元和-0.27億元。

2016~2018年度，博匯科技營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤年均復合增長率分別高達37.71%、129.94%和60.44%，但在業(yè)績大幅增長的同時，其經(jīng)營性現(xiàn)金凈額卻并不理想。報告期內其經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的比值均小于1。

對此，投行人士告訴記者，凈現(xiàn)比小于1，意味著其利潤含金量較低，或是由于公司應收款項規(guī)模比較大，賒銷比較多導致的。

據(jù)招股書披露，報告期內博匯科技應收賬款余額分別約為0.40億元、0.64億元、0.82億元和0.91億元，應收賬款凈額占總資產(chǎn)比例分別為16.47%、20.36%、23.26%、28.42%，應收賬款占營業(yè)收入比例分別為28.88%、35.51%、31.46%、106.67%。可見，應收賬款余額在資產(chǎn)負債表占比及賒銷比例較大。

此外，博匯科技的存貨余額變化也存在異常。據(jù)招股書披露，2016~2018年博匯科技存貨賬面價值分別為0.55億元、1.00億元和0.64億元，占流動資產(chǎn)總額的比例分別為23.98%、32.72%和18.70%，近三年其存貨變化幅度較大。隨著應收賬款和存貨的持續(xù)增加，該公司的貨幣現(xiàn)金大幅減少。由2017年的0.66億元下降至2018年的0.20億元，下降幅度超過三成。

對此，博匯科技方面向記者表示，報告期內公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額與凈利潤不存在重大差異。

博匯科技方面回復記者稱，2017~2018年經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額與凈利潤存在的差異，是由于報告期內公司應收賬款、存貨、應付賬款增加，以及2017年末多個金額較大且尚未完工驗收的項目導致存貨及應付賬款較少所致。