據IPO早知道消息，即將于港交所上市的上海建橋教育集團有限公司目前已進入新股申購的最后階段，預計將在1月16日正式掛牌聯交所主板，由麥格理資本擔任獨家保薦人。

本次赴港上市，建橋教育計劃發行共1億股，其中香港發售1000萬股，國際發售9000萬股，發售價格最高為7.73港元每股，最高募集總額達7.73億港元。

值得一提的是，建橋教育已引入三名基石投資者，包括國企廈門國貿(7.480, 0.11, 1.49%)教育集團、私募基金平陽幾何拓力、夢百合(23.480, 0.15, 0.64%)（603313），合共出資逾2億港元認購公司新股，占發售新股總數超過30％。

建橋教育為上海最大的民辦大學上海建橋學院的運營方。而建橋學院在整個長三角排名第四，前身為成立于 2000 年 6 月的民辦上海建橋職業技術學院，于 2005年轉型為提供本科教育以及高等職業教育的高等教育學院。

如今，建橋學院主要向學生提供專注于應用技術的教育，包含本科課程、?？普n程以及專升本項目，核心為本科項目，按照2018-2019 學年學生人數算，本科項目學生人數占比達 83％，其次為?？祈椖?，學生人數占比達13.7％。截止 2019年9月，以學生人數計算，建橋擁有中國最大的珠寶學院。

同時，建橋學院已進行了學生宿舍擴建，新增4000床位，預期2020/2021學年可爆滿，故2019至2020兩個學年的學生人數可按年新增1500人以上，即年增長率約7.5％。這并未計及專升本的學生人數。加上，學費已于2019/2020學年調升，1/4的本科學費由23000元上升至30000元。學費與學生人數兩大盈利新增動力并存，建橋教育前景應不俗。

從該公司的基本面來看，建橋學院處于有利的地理位置，可以受惠于整個上海對于民辦高等教育需求上升的預期； 此外，擁有極高的就業率，2016年至2019年的初次就業率高于99％，遠高于中國整體高等教育院校的平均水平，并且與中國約 111 家企業維持合作關系。

目前在校園有兩個教育部批準的產教融合創新基地，參與企業包括了中興通訊(36.900, 1.19, 3.33%)。在國際上，也與不同的國際院校建立了合作關系，其中包括了日本京都資訊大學、紐約 Mercy College、德國慕尼克應用語音大學等。

從財務數據來看，上海建橋教育于2016至2018學年間的收入年復合增長率（CAGR）達到20.7％，高于其他高教公司。

學費及寄宿費在近三年的復合增長率分別為 20.5％及24.2％，學費及寄宿費的往年收入貢獻較為穩定。而近四個學年來的學生復合增長率為8.56％，遠高于行業水平。盈利能力也在持續提升，2019年上半年，該公司的毛利率為58％，較2016年提升了15.2個百分點。

對比港股上市的 14 家高教公司，2019 年上半年行業平均毛利率和建橋基本一致。但建橋新建校區產生較大的折舊及攤銷費用，若扣除折舊攤銷影響，2019年上半年毛利率為70.5％，遠高于行業。

據招股書披露，本次上市募集資金的總凈額約為 6.33 億港元，其中的34.8％將用于收購或者投資其它學校以擴大學校規模，35％將用于學校的建設以及購買寄宿設備，20.2％將用于償還短期債務以及即將到期的長期債務，剩余10％將留作備用。

自楓葉教育于在2014 年在香港掛牌上市后，中國內地教育企業正式開啟香港上市征途。截至 2019 年底，在香港上市的內地教育企業已達28家，全部都在主板掛牌上市。

從業務分布來看，共有14家涉及高等教育，8 家涉及 K12 教育，3家涉及學前教育/幼教，2 家涉及職業教育，1 家涉及國際高中/國際學校。

在除建橋教育外的 27 家教企中，平均每家上市募資13.37億港元，其中 IPO 募資金額最高的是中國東方教育，募資額達到 49.58 億港元。從超額認購情況來看，平均超額認購倍數達 34.22 倍，其中超過 100 倍的有 3 家，分別為 236.7 倍的博駿教育，193.93 倍的楓葉教育和107.6倍的21 世紀教育。

截至2019 年 12 月 31 日，市值最大的公司為中國東方教育，市值為 357.56 億港元，整體行業主要市值集中在高等教育的細分行業，為 822.6 億港元。

2019年教育企業的整體漲幅表現良好，平均漲幅最大的為職業教育行業（52.89％）， 高等教育行業漲幅達13.29％，學前教育/幼教行業跌幅最大，達到-18.72％。

參考2019年整體表現，教育機構在香港上市后表現基本良好，高等教育此類細分行業表現尤為優異，而建橋教育作為高等教育機構的全國頭部企業，本次上市的表現也十分值得期待。