繼此前境內(nèi)規(guī)模最大的高端醫(yī)療服務(wù)提供商和睦家通過合并形式在紐交所借殼上市后，近期又有國內(nèi)最大的成人英語培訓(xùn)機構(gòu)美聯(lián)國際教育集團通過合并形式擬登陸納斯達克。合并上市似乎成為國內(nèi)外企業(yè)登陸美國資本市場的新潮流。

SPAC已成海外上市融資新途徑

SPAC全稱為special purpose acquisition company（特殊目的并購公司）。近年來，SPAC交易在美國資本市場一直比較活躍。

在國內(nèi)，SPAC模式因確定性強、融資功能和適用體量不大的中小型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的特點而大受企業(yè)和投資者青睞。2018年國內(nèi)48家赴美上市的企業(yè)中有6家是SPAC模式，2019年已有多家企業(yè)如網(wǎng)信控股等達成美股上市。

國內(nèi)外多家知名企業(yè)選擇以合并方式公開上市， SPAC已經(jīng)成為繼IPO、借殼上市、APO之后更適合中國企業(yè)海外融資上市的新途徑。

境內(nèi)規(guī)模最大的高端醫(yī)療服務(wù)提供商和睦家也是在今年7月通過合并形式在紐交所借殼上市并引入南豐集團等其他戰(zhàn)略投資者。另外，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市公司藍色光標(biāo)(5.790, 0.06, 1.05%)8月23日晚間公告稱，公司將其全資子公司藍標(biāo)國際下屬四家控股子公司的全部股權(quán)，以及控股公司Madhouse的81.91%股權(quán)，注入紐交所上市公司Legacy，其中Legacy也是SPAC。

解讀美聯(lián)SPAC 稀缺概念受市場追捧

根據(jù)公告，美聯(lián)國際教育集團（“Meten”）已與納斯達克上市公司EdtechX Holdings（“EdTechX”）達成合并協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方將組成名為Meten EdtechX的新的上市公司平臺。預(yù)計在未來2到3個月內(nèi)美聯(lián)國際教育集團將正式登陸納斯達克。

美聯(lián)國際教育集團是目前國內(nèi)領(lǐng)先的同時擁有線上平臺和線下網(wǎng)絡(luò)的成人英語培訓(xùn)機構(gòu)，公司線上平臺業(yè)務(wù)收入占總收入比例近20%。近年來，美聯(lián)國際教育集團迅速增長并實現(xiàn)盈利，2018年的收入達到14.24億元人民幣，EBITDA為1.44億元人民幣，高于2016年同期的8.02億元人民幣和1710萬元人民幣。2年收入復(fù)合年增長率為33％，2年EBITDA復(fù)合年均增長率為190％。

根據(jù)協(xié)議，本次合并完成后，新的上市公司平臺的初始完全稀釋后的企業(yè)價值預(yù)計為6.5億美元。此外，EdtechX的重要股東意大利獨立資產(chǎn)管理公司Azimut還將投入約2000萬美元成為此次美聯(lián)國際教育集團上市的基石投資者。

資本市場人士透露，美聯(lián)國際教育集團已經(jīng)獲得境內(nèi)知名機構(gòu)投資者 4000萬的投資意向。加上意大利知名基金Azimut基石投資2000萬美金及EdTechX已經(jīng)募集的6500萬美金，這次美聯(lián)的募集金額可達1億美元。