新三板這個證券市場雖然早在2001年就已存在，但只有2013年擴容后的新三板才是今天廣為人知的“新三板”。
上世紀90年代初期，我國開展了如火如荼的全國股份制改造，國家體改委發起創建了STAQ系統、人民銀行發起創建了NET系統這兩個基于計算機網絡進行證券交易的場外市場。
由此在全國形成了上海、深圳兩個證券交易所和STAQ、NET兩個計算機網絡構成的“兩所兩網”的證券交易市場格局。
由于多方面原因，1999年，兩個系統停止了運行，需要有一個市場來承接原掛牌公司的股份交易。
同時，從滬深交易所退市了的公司，也需要解決其股份交易問題。
2001年，由中國證券業協會出面，協調部分證券公司設了代辦股份轉讓系統，被稱之為“三板”，專門用來解決“兩所兩網”退市公司的股份交易問題。
我們猜測，這一時期的三板掛牌，是沒有敲鐘儀式的。一家企業剛被主板敲了喪鐘，自動進入三板，誰還會再去三板搞個掛牌敲鐘儀式呢？
2006年，三板市場迎來了第一次擴容，在承接“兩所兩網”退市公司的基礎上，允許“正常公司”來此掛牌，但對范圍作了嚴格限制，只接受注冊在北京中關村(9.740, 0.01, 0.10%)科技園區的企業，比如久其軟件(5.910, -0.09, -1.50%)。這一時期的三板被理解為“中關村代辦股份報價轉讓系統”。
由于允許“正常公司”掛牌，不再只是承接“兩所兩網”退市公司，所以用名字作了一個心理劃斷，以前的叫“老三板”，之后的叫“新三板”。
股票代碼也進行了區別，“兩所兩網”退市公司以“40”開頭，正常掛牌公司以“43”開頭。
正常掛牌公司，人家首次是踏入證券市場，需要搞一個掛牌儀式的。
不過，這個時候新三板依然只是承接“兩所兩網”退市公司和吸納特定區域企業掛牌的證券市場，實力非常有限。
原本以為敲完鐘就能融到資的企業家們，發現融資并不是那么的容易，很多開始抱怨了，認為是新三板制度不合理，包括投資者門檻太高、交易方式不靈活、沒有進行分層、不能公開發行等。
從此以后，新三板話題就從“擴容”過渡到了“改革”，新三板改革成為熱點題材。
2014年8月，新三板引入做市商制度，在一定程度上提升了市場的活躍度，流動性有所改善，但新三板交易活躍度還是遠不及主板市場。
2016年5月，新三板分層方案落地，推出了基礎層和創新層。
2018年1月，新三板出臺重要改革方案，重點是引入了集合競價機制，但并非連續集合競價。
脫離我們預期的是，新三板掛牌企業并未隨著一系列改革而增長。
2017年，總掛牌數量還在增加但新增掛牌減少，總掛牌數量從2016年末的10，163家增長至2017年末的11，630家，新增掛牌企業2177家，而2016年為5090家。
2018年，總掛牌數量減少、新增掛牌萎縮、摘牌大幅增加，總掛牌數量從2017年末的11，630家減少至2018年末的10，691家，只新增掛牌企業581家，說明當年摘牌了約一千五百家企業。
2019年與2018年情況相似，在只剩兩個交易日的2019年，總掛牌數量從2018年末的10，691家減少至2019年末的8，953家，新增掛牌企業只有253家，接近兩千家企業摘牌。
三四千家摘牌企業中，估計只有一兩百家屬于極少數幸運者是因為轉到主板上市而摘牌，其余的絕大部分企業，主要還是因為掛牌效果不及預期，其中最主要又是融資問題。
我們要反思，掛牌企業未能按預期融資，能把主要責任推給交易市場嗎？
我們要搞清楚一個事實，就算在執行讓新三板企業夢寐以求制度的滬深交易所，三千多家上市公司，一年能在證券市場進行融資的，一般也就三五百家吧？
在主板（含中小板、創業板、科創板）市場，每年也有80%的企業未在證券市場融資。
總體質量不及主板公司的新三板公司，哪怕是在有完美制度的交易所，也不能實現都融到資或大部分融到資。
能否融到資，第一位要素還是企業自身質量，證券交易所只能起到擴大影響、信用背書等輔助作用。
在創投機構遍地飛的當今，未上市企業只要質量尚可，都被創投機構爭相熱捧，一樣能實現股權融資。
企業在新三板掛牌后，肯定會或多或少給融資帶來幫助，能讓更多投資者知曉有這么個企業，能讓企業的信用得到更多背書。哪怕是從銀行等金融機構融資，掛牌新三板也會被額外重視吧？
事實上，也有一批質量較好的企業，在新三板成功實現了融資。
就在這周五，新三板做出了最重大改革，設立了具備主板功能的精選層，降低了投資者門檻，基礎層、創新層、精選層分別降為200萬元、150萬元和100萬元，引入了公開發行制度等，引入了連續集合競價交易機制，公募基金有望入市等。
毫無疑問，這對新三板屬于超級利好，甚至，都有希望把新三板建設成為一個標準的主板市場。
但我們企業和企業家也要有清醒的認識，企業自身質量還得靠自己來提升，沒有核心競爭力的企業，就算被送入主板市場，也很難實現企業的預期目標，況且，改革后的新三板，總體而言與主板市場還是有一定差距，比如在投資者門檻方面。
企業和企業家的主要精力應該放在打造屬于自己可控的核心競爭力，證券市場一般只能起到錦上添花的輔助作用，我們還得努力，不然再利好改革對我們意義都有限！
掛牌敲鐘與拜佛敲鐘不一樣，拜佛敲鐘以后想獲得的是運氣變好，而掛牌敲鐘只是獲得了一個更好展示自己的機會，會讓強者顯得更強、弱者顯得更弱，指望僅通過掛牌這一外力就能帶來巨大利好改變是不現實的。
敲鐘應該讓我們變得更加清醒和堅定而不是膨脹和僥幸！
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