繼復旦張江之后，科創(chuàng)板上市委再次啟用暫緩審議程序，這次對象是秦川物聯(lián)。13日晚，上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委第52次審議會議結(jié)果，同意光云科技首發(fā)上市申請，暫緩審議秦川物聯(lián)首發(fā)上市申請。據(jù)記者了解，暫緩審議主要出現(xiàn)在與審核判斷相關(guān)的事實需要進一步核實說明等特定情形，力求保障審核判斷所依據(jù)的事實和理由客觀、準確，審慎提出審核意見。

秦川物聯(lián)IPO緣何被暫緩審議？從現(xiàn)場問詢和審核意見來看，公司信息披露的準確性仍是“最后一問”繞不過的必答題。

據(jù)披露，秦川物聯(lián)是主要從事智能燃氣表的研發(fā)、制造、銷售和服務的高新技術(shù)企業(yè)，將精確計量、智能控制、數(shù)據(jù)通信、信息安全等核心技術(shù)與精密儀表制造融合，并提供燃氣運營管理軟件，形成智慧燃氣整體解決方案。公司的主要產(chǎn)品為IC卡智能燃氣表、物聯(lián)網(wǎng)智能燃氣表、膜式燃氣表、遠控智能燃氣表及工商業(yè)用燃氣表。

本次上會前，秦川物聯(lián)先后接受四輪審核問詢，其中信息披露一題幾乎伴隨多輪審核問詢?nèi)獭Ρ日泄蓵陥蟾搴蜕蠒鍋砜矗笳叩男畔⑴秲?nèi)容和表述已較前者有所改善，不過從上市委審核意見來看，信息披露質(zhì)量仍有待提高。

具體來看，申請文件披露秦川物聯(lián)2018年智能燃氣表銷量排名第八，其中IC卡智能燃氣表銷量排名第六。對此，上市委在現(xiàn)場問詢及審核意見中直接質(zhì)疑，申請文件關(guān)于發(fā)行人市場地位屬于國內(nèi)領(lǐng)先的披露是否準確，發(fā)行人業(yè)務定位成“智慧燃氣整體解決方案提供商”、名稱為“物聯(lián)網(wǎng)科技公司”是否準確，如不準確，予以刪除。

知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢的信披準確性也被上市委緊緊盯住。據(jù)申請文件披露，秦川物聯(lián)專利數(shù)量占優(yōu)勢，但公司大量專利申請被撤回、或被視為非正常專利申請、或被宣告無效，秦川物聯(lián)專利質(zhì)量是否有優(yōu)勢，大量專利是否與其生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)，是否構(gòu)成其核心競爭力，相關(guān)信息披露是否準確等，在現(xiàn)場問詢中被連環(huán)追問。審核意見明確提出，如上述信披不準確，請予以刪除。

上市委還注意到，秦川物聯(lián)先后兩任財務總監(jiān)辭職，現(xiàn)任財務總監(jiān)無會計教育背景和會計工作經(jīng)驗。為此，要求保薦機構(gòu)和申報會計師對發(fā)行人財務內(nèi)控有效性及改進措施進行核查并發(fā)表明確意見。同時，針對秦川物聯(lián)毛利率、應收賬款余額占比、應收賬款壞賬計提比例、銷售費用率及管理費用率等指標均異于同行業(yè)可比公司的情況，上市委也對其合理性和真實性以及收入的真實性等予以質(zhì)疑，并要求中介機構(gòu)進行核查并落實審核意見。

有投行人士分析認為，秦川物聯(lián)被暫緩審議主要在于信息披露未達到要求，雖然未構(gòu)成實質(zhì)性問題，但內(nèi)容不夠平實和準確，一定程度上會影響投資者的決策判斷，不利于保障投資者權(quán)益。復盤多輪審核問詢可以發(fā)現(xiàn)，審核中心與上市委對于落實以信息披露為核心的發(fā)行上市審核理念保持一致，充分、一致、可理解仍是信息披露的唯一“準繩”。

根據(jù)審核機制和程序，后續(xù)上交所將根據(jù)發(fā)行人及中介機構(gòu)落實意見情況，重新安排上市委審議。