赴港二次上市后，阿里巴巴中國(guó)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（下稱“阿里巴巴”，09988.HK）的股權(quán)分布為：軟銀持股25.2%，董事、高管群體持股8.8%，其中馬云6%，蔡崇信1.9%，而原大股東Altaba降到5%披露線之下。

公開資料顯示，阿里巴巴此次IPO募集的資金將主要用于驅(qū)動(dòng)用戶增長(zhǎng)及提升參與度、助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升運(yùn)營(yíng)效率、持續(xù)創(chuàng)新三個(gè)戰(zhàn)略方向。

萬(wàn)億市值  港美股規(guī)模趨同

11月26日9點(diǎn)30分，阿里巴巴在港交所鳴鑼上市，股票代碼為“9988”，開盤價(jià)187港幣，截至收盤，阿里巴巴漲6.59%，報(bào)187.60港元，全天成交139.96億港元，市值4.01萬(wàn)億港元（約合3.6萬(wàn)億人民幣）。

作為2019年全球最大規(guī)模IPO的阿里巴巴，未來(lái)發(fā)展備受香港資本市場(chǎng)及投資者青睞。公告顯示，此次赴港IPO，阿里巴巴每股定價(jià)為176港元，其中香港公開發(fā)售超購(gòu)41.44倍，投資者參與數(shù)量近20萬(wàn)戶，為19.57萬(wàn)戶。

而對(duì)于開盤當(dāng)天的表現(xiàn)，一位不愿具名的香港國(guó)際證券券商分析師向《企業(yè)透明度報(bào)告》表示，“阿里巴巴開盤當(dāng)日的交易量已經(jīng)充分反映市場(chǎng)預(yù)期，香港資本市場(chǎng)及投資者對(duì)阿里公司價(jià)值及發(fā)展前景是高度認(rèn)可的，并且相比美國(guó)市場(chǎng)，香港市場(chǎng)更加貼近大陸，未來(lái)會(huì)有大量的國(guó)內(nèi)投資者買入。”

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師梁振鵬也認(rèn)為，阿里巴巴此次赴港上市，香港資本市場(chǎng)及投資者均持長(zhǎng)期看好態(tài)度，但從市盈率的角度出發(fā)，阿里巴巴的市盈率目前已經(jīng)超出正常水平，因此，開盤當(dāng)日漲幅6%也顯示出，在投資趨于理性的大環(huán)境下，有一部分投資者相對(duì)來(lái)說還是比較謹(jǐn)慎。

“香港和紐約都是高度開放和自由的資本市場(chǎng)，阿里的港股和美股價(jià)格理論上應(yīng)該大致保持一致和同步。” 第三方研究機(jī)構(gòu)透鏡公司研究相關(guān)負(fù)責(zé)人向《企業(yè)透明度報(bào)告》表示。

他認(rèn)為，阿里巴巴此次在港股IPO發(fā)行盤子不小，短期大幅暴漲是不可能的，更何況美股的定價(jià)決定了其港股的溢價(jià)不可能太高，否則兩邊就存在巨大的套利空間，因此，6.6%的當(dāng)日漲幅是合理的，但從成交量上來(lái)看，最終只成交了不到140億港幣，還是有些低的，畢竟申購(gòu)階段投資者認(rèn)籌的活躍度還比較高的。”

另外，阿里巴巴作為首個(gè)同時(shí)在美股和港股兩地上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司，截至11月28日15時(shí)，阿里巴巴于紐交所收盤報(bào)價(jià)200.82美元/股，最新市值達(dá)到5368.62美元（約合3.77萬(wàn)億人民幣），港股市值達(dá)4.28萬(wàn)億港元。

競(jìng)賽加劇  機(jī)遇挑戰(zhàn)并存

“阿里是國(guó)內(nèi)電商龍頭，基本上在電商領(lǐng)域還沒有足以抗衡的主流競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”上述香港國(guó)際證券券商分析師直言。

但隨著國(guó)內(nèi)電商行業(yè)的愈演愈烈，阿里巴巴未來(lái)該如何繼續(xù)鞏固行業(yè)龍頭地位，如何應(yīng)對(duì)拼多多、京東及蘇寧易購(gòu)等頭部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的異軍突起，成了阿里巴巴未來(lái)征程的新一輪挑戰(zhàn)。

招股書顯示，阿里巴巴主要業(yè)務(wù)大體上可分為三塊：核心電商、云計(jì)算、數(shù)字媒體和娛樂，其中核心電商是阿里唯一的利潤(rùn)來(lái)源。2019財(cái)年（2018年4月1日至今年的3月31日）阿里巴巴核心電商共實(shí)現(xiàn)收入3234億元，占總營(yíng)收比例為85.82%，在核心商業(yè)中，以淘寶與天貓為主的中國(guó)零售商業(yè)業(yè)務(wù)收入最高。

“作為PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的電商霸主，在向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的過程中，誕生于微信端的拼多多，以后有可能是阿里巴巴最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手” 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師梁振鵬表示，目前拼多多在移動(dòng)端的發(fā)展速度非常快，未來(lái)阿里巴巴如何應(yīng)對(duì)拼多多這種商業(yè)模式，是阿里巴巴未來(lái)需要思考的問題。

最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，從2018年年初到2019年第三季度，拼多多(NASDAQ：PDD)的活躍買家從2.95億增長(zhǎng)到5.36億，增長(zhǎng)了82%，短短4年時(shí)間，拼多多的活躍購(gòu)買用戶就超過5億，市值還曾一度超越京東成為國(guó)內(nèi)第二大電商巨頭，無(wú)疑在電商行業(yè)拼多多成了下沉市場(chǎng)異軍突起的一匹黑馬。

而除了拼多多這匹黑馬外，梁振鵬認(rèn)為，阿里巴巴是平臺(tái)式電商，自己本身不做自營(yíng)電商業(yè)務(wù)，而京東、蘇寧易購(gòu)、唯品會(huì)等電商是自營(yíng)模式，可以保證商品貨真價(jià)實(shí)、物流高效配送及規(guī)模效應(yīng)的不斷擴(kuò)大，因此，未來(lái)阿里巴巴旗下的淘寶如何去杜絕假冒偽劣商品泛濫等問題，對(duì)于當(dāng)下的阿里巴巴來(lái)說，都是急于需要解決的。

另外，“客觀來(lái)講，拼多多和京東只能在某些各自的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，比如：拼多多的農(nóng)業(yè)、京東的消費(fèi)科技，能夠跟阿里形成非對(duì)稱性的局部?jī)?yōu)勢(shì)，但形成全面挑戰(zhàn)還為時(shí)尚早，阿里巴巴目前仍是行業(yè)龍頭。”上述透鏡公司研究相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

“今年是阿里巴巴成立20周年。在20歲生日之際，我們迎來(lái)了一個(gè)重要的里程碑，就是回家，回香港上市。”11月26日上午，香港交易所現(xiàn)場(chǎng)，阿里巴巴集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官?gòu)堄轮罗o表示。

而針對(duì)阿里兩地上市后，未來(lái)是否會(huì)考慮回歸A股的問題，張勇昨日回應(yīng)稱：“阿里會(huì)密切關(guān)注各種可能的機(jī)會(huì)，阿里巴巴生在中國(guó)長(zhǎng)在中國(guó)，一直積極探索各種可能性。阿里港股上市非常重要，但只是起點(diǎn)，不是終點(diǎn)。