阿里巴巴集團控股有限公司（以下簡稱“阿里”）26日正式在香港交易所掛牌上市，成為首個同時在美股和港股兩地上市的中國互聯網公司。

阿里當日開盤報每股187港元，截至收盤，股價為187.6港元，漲幅6.59%，這意味著，阿里總市值已超過4萬億港元，一舉超過騰訊控股（市值3.21萬億港元）成為港股的市值龍頭。同時，也成為2019年全球規模最大的新股發行和2011年以來香港融資規模最大的公開發行。

A 今年全球規模最大IPO

根據招股書披露，阿里此次發行5億股新股，另有7500萬股超額認購權，按照176港元的定價，阿里總募資金額可高達1012億港元（約130億美元），創下2011年以來香港最大規模IPO紀錄。同時，這也是全球今年最大的一筆融資，超過優步(Uber)今年5月籌集的80多億美元。

阿里最新財報顯示，其持有的現金和現金等價物總值達2341億元人民幣，且每年有上千億元的經營性現金流的凈流入。作為中國互聯網企業的市值龍頭，阿里是否真的有融資需求？

根據港交所此前披露的招股書，阿里此次IPO募集的資金將主要用于驅動用戶增長及提升參與度、助力企業實現數字化轉型，提升運營效率、持續創新三個戰略方向。

記者梳理發現，2018年以來，阿里相繼收購餓了么、投資中通快遞、領投小紅書、收購土耳其電子商務公司Trendyol多數股份、入股申通快遞、注資阿里影業、全額認證紅星美凱龍可交換債券等，動作頻繁，對資金有較大需求。

B 將利好香港資本市場

“阿里上市主要是為了融資和發展。”網經社電子商務研究中心特約研究員林智勇表示，現在的阿里已經發展成為一個數字商業帝國，除螞蟻金服、菜鳥網絡等獨立出來準備上市之外，阿里還集聚了核心業務（圍繞電商及新零售相關）、云計算、數字媒體及娛樂、創新業務等四大業務板塊，其中云計算、數字媒體等板塊很可能也會獨立上市。

網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青則表示，在香港上市可以看做是阿里全球化戰略的重要組成部分。東南亞等市場是互聯網下一階段的必爭之地，此前阿里已有布局，如投資Lazada（東南亞地區最大的在線購物網站之一）、Paytm（印度最大移動支付和商務平臺）等，在香港上市將會助推阿里的全球化布局。

對于香港資本市場而言，此次阿里上市意義重大。近日，香港特區政府經濟顧問辦公室下調2019年香港經濟增長預測至-1.3%，這是香港自2009年以來首次出現經濟年度負增長。Refinitiv數據顯示，如果阿里募資成功，將一舉幫助港交所超越美國證券交易所，重新奪回今年全球IPO募資榜榜首。

“阿里在香港上市能提高香港市場吸引力，獲得優質資源。”莫岱青表示，阿里和騰訊兩大巨頭齊聚香港，它們在股價、業績以及市值表現都會引發資本關注。加上此前已在香港上市的互聯網公司美團、同程藝龍、小米、寶寶樹等，港股對世界市場的吸引力提升，獲取優質資源的空間增長。

C 阿里正努力進入港股通

實際上，早在12年前，阿里就與港交所有過一段交集。2007年11月6日，阿里拆分的B2B業務在港交所上市，募資116億港元，成為當時中國互聯網公司融資規模之最。上市當天，股價曾飆漲至發行價3倍，成為當年“港股新股王”。

但在2008年，全球經濟危機爆發，阿里B2B業務受到巨大影響，股價開始崩盤，當年10月跌至3.42港元，與此前41.4港元高位相比跌幅超90%。2012年，阿里宣布以13.5港元/股的發行價進行私有化，告別港交所。

2013年，阿里再次赴港，尋求集團整體上市，但受限于“同股不同權”架構，最終放棄在港上市計劃并轉向紐交所上市。

香港交易所進行的25年來最大的上市制度改革于2018年4月30日正式生效，便利不同投票權架構的創新型公司、未盈利的生物科技公司等新經濟公司在香港上市，以及為尋求在香港作第二上市的中資及國際公司設立新的第二上市渠道。

阿里成為港交所上市制度改革后首家在香港第二上市的海外發行人，并以“同股不同權”架構在港上市。

阿里巴巴集團董事局主席兼首席執行官張勇表示，特別感謝香港，感謝港交所，因為過去幾年香港的創新，香港資本市場的改革，使阿里5年前的遺憾今天能夠得以彌補，實現曾作出的承諾：“如果條件允許，香港，我們一定會回來”。

港交所行政總裁李小加表示，在港上市的企業納入港股通需要內地監管機構、交易所和指數公司共同決定和努力，中國內地老百姓有一天一定能坐在家里投資阿里的港股。

此前，小米集團和美團點評以“不同投票權”架構在港交所上市，并已于2019年10月28日正式納入港股通。