去年11月5日，國家領導人在首屆進博會上宣布設立科創板并試點注冊制。7月22日，科創板正式運行，首批25家公司鳴鑼上市。運行一百余日來，科創板整體運行平穩，企業過會效率顯著提升，投資者參與熱情高漲，上市公司業績表現優異，市場估值漸趨理性。

首發上市平均用時4個月

證券時報·統計顯示，截至11月4日，上海證券交易所已受理171家企業科創板上市申請，審核通過84家，成功上市41家，占2019年所有A股新上市公司數量的27.9%。

已上市的41家科創板公司從申請受理到首發上市平均用時137日，比年內A股其他版塊上市公司的平均用時縮短了503日，注冊制下科創板發行上市大幅提速。171家申報企業中，采用“上市標準一”申報的企業有138家，占比82%。

分行業來看，屬于新一代信息技術產業的申報企業共有69家，占比最高；生物產業和高端裝備制造產業申報企業分別有41家和26家，排名其次。

六成公司首發市盈率不足50倍

一級市場上，已登陸科創板的41家上市公司累計募資超544億元，募資金額小于10億元小型項目占比一半，中國通號(7.630, -0.05, -0.65%)以105億元的募資金額傲居榜首，占募資總額的20%。從發行定價來看，已上市的41家科創板上市公司平均首發市盈率63.15倍，市盈率中位數48.5倍。

統計顯示，六成上市公司首發市盈率在50倍之下。中國通號首發市盈率18.8倍，為所有個股中最低。

橫向來看，科創板上市公司首發市盈率相對于行業市盈率溢價幅度中位數為31%。中國通號、晶豐明源(65.680, -2.20, -3.24%)、賽諾醫療(19.200, -1.11, -5.47%)等6股發行市盈率低于行業市盈率，科創板公司首發估值基本符合市場預期，新股市場化定價執行效果較好。

科創板交易漸趨理性

根據上交所的數據，截至10月底開通科創板交易權限的投資者已超440萬，較4個月前增長了37%，科創板正式開板以來入場者數量大幅提升。

成交方面，資金在新股上市首日充分博弈，日均換手率76%，上市次日后并未出現暴漲暴跌的情形。開市以來，科創板日均成交額140億元，占同期滬深兩市成交額的3%，交易活躍度較高。

隨著時間的推移，科創板交易漸趨理性。10月科創板日均成交69.36億元，比8月和9月的日均成交額分別減少了66%和16.84%，在A股總成交額的平均占比降至1.39%，逐步向科創板上市公司總市值在A股的占比靠攏。

平均研發投入占比超一成

今年前三季度41家科創板上市公司合計研發投入41.61億元，研發投入在營業收入中平均占比超12%，與上年基本持平，比同期創業板上市公司的平均研發投入水平高近6個百分點。

個股方面，虹軟科技(42.420, -2.21, -4.95%)、山石網科(40.800, -3.18, -7.23%)、微芯生物(52.480, -1.62, -2.99%)的研發投入力度均超過30%。26股研發投入力度較2018年年報水平上升，新光光電(41.900, -1.08, -2.51%)、航天宏圖(38.020, -0.78, -2.01%)、天準科技(27.620, -0.83,-2.92%)和熱景生物(48.260, -0.93, -1.89%)研發投入力度較上年末增長了5個百分點以上。

科創板上市公司的研發屬性還體現在員工構成上。去年年報顯示，41家科創板上市公司累計擁有超1.2萬名研發人員，占員工總數的20%。

晶晨股份(55.450, -0.56, -1.00%)、瀾起科技(62.690, 0.95, 1.54%)、樂鑫科技(137.000, -0.70,-0.51%)等7家公司研發人員占比超過了公司員工總數的50%。

兩成個股前三季凈利潤同比翻番

今年前三季度41家科創板上市公司累計實現營業收入691億元，同比增長13.63%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤85.81億元，同比增長40%，成長性遠超A股整體水平。

30股營業收入和凈利潤同比雙增，傳音控股(41.310, -1.47, -3.44%)、中微公司(69.160, -1.63,-2.30%)、交控科技(34.550, -1.20, -3.36%)等8股凈利潤同比翻番，山石網科、航天宏圖同比扭虧，所有公司均實現盈利，延續了科創板較高的業績成長性。

41家科創板上市公司中，9家公司今年前三季度營收邁入十億元大關，20家公司凈利潤過億元。從盈利能力來看，科創板上市公司三季報年化凈資產收益率中位數為10.92%，高于全部A股上市公司的中位數7.26%和創業板上市公司的中位數8.6%，盈利能力更強。

上市首日平均上漲150%

截至11月4日，41家科創板上市公司的總市值達5911億元，19家公司總市值超過100億元。中國通號、瀾起科技總市值超過600億元，合計占到科創板上市公司總市值的24%。

從市場表現來看，科創板公司上市首日平均漲幅近150%，安集科技(112.980, -1.01, -0.89%)、微芯生物和申聯生物(20.010, -1.04, -4.94%)三股上市首日股價漲幅超過300%，新股的造富效應明顯；上市次日后，隨著交易情緒逐漸恢復理性，大多數上市公司股價回調，走勢出現分化。

截至11月4日，科創板41家上市公司最新收盤價較發行價全部上漲，平均漲幅85%。雖未出現新股破發現象，但新股累計漲幅已出現大幅度分化。

其中，14股的最新股價較發行價翻番，占比34%。南微醫學(180.200, -2.60, -1.42%)以248.52%的總漲幅問鼎科創板總漲幅冠軍。上市次日以來南微醫學股價的最大回撤幅度僅有21%，收盤價屢創新高。12股上市以來股價漲幅不足50%，占比29%，天準科技、昊海生科(91.680, -5.60, -5.76%)等6股最新價較發行價的漲幅已不足20%。

可以看出，多數科創板新股上市首日的表現顯著優于其后的走勢。不過隨著投資情緒漸趨理性，市場炒新情緒也開始降溫。

最新上市的個股中，寶蘭德(88.020, -5.68, -6.06%)和杰普特(46.400, -2.90, -5.88%)上市首日的漲幅分別僅有26%和34%，創下了科創板公司上市首日漲幅新低。