上交所官網(wǎng)披露，科創(chuàng)板上市委將于10月23日召開會議，審核華特股份等公司的科創(chuàng)板首發(fā)申請。華特股份本次登陸科創(chuàng)板擬發(fā)行不超過3000萬股，募集資金不超過4.5億元，用于“氣體中心建設(shè)及倉儲經(jīng)營項(xiàng)目”等建設(shè)。

業(yè)內(nèi)人士表示，受益于下游電子半導(dǎo)體、LED等新興行業(yè)的繁榮，公司特種氣體業(yè)務(wù)快速發(fā)展，隨著特種氣體大量國產(chǎn)化，公司相關(guān)業(yè)務(wù)有望持續(xù)受益。

主營特種氣體

10月14日，華特股份對外披露《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核中心意見落實(shí)函的回復(fù)》（簡稱《落實(shí)函》），對公司核心技術(shù)收入占比較低、特種氣體收入增長緩慢、應(yīng)收賬款余額大等問題進(jìn)行了詳細(xì)說明。

公司回復(fù)稱，公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入為特種氣體及其相關(guān)技術(shù)服務(wù)收入，包括特種氣體產(chǎn)品收入以及為相關(guān)客戶提供的高純潔凈供氣系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、安裝服務(wù)。2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營業(yè)收入比例分別為52.20%、47.70%、51.61%、53.29%，占比整體較低。

《落實(shí)函》顯示，上述報(bào)告期內(nèi)，公司特種氣體收入分別為3.49億元、3.69億元、3.9億元和2.09億元，呈現(xiàn)逐年增長趨勢，但增長速度較緩慢。其中，2017年、2018年、2019年1-6月，公司特種氣體收入同比增幅為5.67%、5.78%、16.88%。公司表示，特種氣體收入增長緩慢，除產(chǎn)能受限外，還受公司技術(shù)水平、特種氣體產(chǎn)品獲得終端客戶認(rèn)證時間、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度、市場競爭情況等多因素影響。

應(yīng)收賬款方面，《落實(shí)函》顯示，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額較大，2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，公司應(yīng)收賬款余額分別為2.09億元、1.94億元、2.13億元和2.04億元，占同期營業(yè)收入的比例分別為31.85%、24.64%、26.00%和52.12%。未來如果公司催收不力或客戶財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，公司將面臨一定的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

招股說明書顯示，本次募集資金擬用于“氣體中心建設(shè)及倉儲經(jīng)營項(xiàng)目”、“電子氣體生產(chǎn)純化及工業(yè)氣體充裝項(xiàng)目”、“智能化運(yùn)營項(xiàng)目”及補(bǔ)充流動資金。上述項(xiàng)目總投資為7.07億元，建設(shè)期為3年，若后續(xù)順利實(shí)施，公司將擴(kuò)充特種氣體、普通工業(yè)氣體及氣體設(shè)備產(chǎn)能，豐富特種氣體品類并擴(kuò)大國內(nèi)優(yōu)勢區(qū)域，行業(yè)競爭力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。

公司成立于1999年，2013年進(jìn)入集成電路產(chǎn)業(yè)，公司主營業(yè)務(wù)以特種氣體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為核心，輔以普通工業(yè)氣體和相關(guān)氣體設(shè)備與工程業(yè)務(wù)。

技術(shù)積累較強(qiáng)

經(jīng)過長期的研發(fā)積累，公司在氣體純化、氣體混配、氣瓶處理、氣體分析檢測方面形成了自身的核心技術(shù)，申請并獲授權(quán)多項(xiàng)專利。基于公司對元素構(gòu)成相同的化合物進(jìn)行深入研究的策略，公司已在氟碳類氣體等主要產(chǎn)品上具有較強(qiáng)的技術(shù)積累，能夠適應(yīng)下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求。

具體來看，公司在氟碳類氣體等領(lǐng)域能夠根據(jù)下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求進(jìn)一步提高產(chǎn)品純度、控制雜質(zhì)含量，目前國內(nèi)下游產(chǎn)業(yè)的主流工藝為28nm以上的制程節(jié)點(diǎn)，而公司的高純四氟化碳、高純?nèi)淄榈犬a(chǎn)品已達(dá)到在14nm乃至7nm制程中應(yīng)用的要求，能夠滿足國內(nèi)下游產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的需求。此外，公司基于現(xiàn)有的技術(shù)積累，能夠在氟碳類等領(lǐng)域持續(xù)研發(fā)推出新產(chǎn)品，公司已于2019年實(shí)現(xiàn)高純一氟甲烷、高純二氟甲烷等新一代氟碳類氣體的突破，并已在華潤微電子等客戶處進(jìn)行試用。

針對與行業(yè)境內(nèi)外廠商在技術(shù)方面的差距，公司表示，與境內(nèi)特種氣體主要廠商相比，公司的技術(shù)方向以氣體純化為主，較少涉及固定資產(chǎn)投入較大的氣體合成技術(shù)，相關(guān)氣體粗產(chǎn)品需對外采購，導(dǎo)致成本相對較高。與境外特種氣體主要廠商相比，公司的主要產(chǎn)品集中在氟碳類氣體、碳氧類氣體等非腐蝕性氣體，對于半導(dǎo)體領(lǐng)域使用量較大的腐蝕性氣體，如氯化氫、溴化氫、三氟化硼等，在其產(chǎn)品純化、水分等雜質(zhì)深度去除等方面的技術(shù)積累相對薄弱，與國際氣體公司存在一定差距，而現(xiàn)階段國內(nèi)腐蝕性特種氣體基本依賴進(jìn)口。

上述報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入分別為1618.96萬元、1907.52萬元、2161.74萬元和1050.87萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為2.46%、2.42%、2.64%和2.69%。

公司表示，盡管研發(fā)投入較低，但與公司所處發(fā)展階段、行業(yè)特點(diǎn)、業(yè)務(wù)特點(diǎn)等相匹配。未來將針對與境內(nèi)外特種氣體主要廠商的技術(shù)差距，進(jìn)行氣體合成與腐蝕性氣體研發(fā)，其中氣體合成研發(fā)項(xiàng)目包括八氟丙烷合成、某氫化物合成、高純一氧化氮合成，腐蝕性氣體研發(fā)項(xiàng)目包括羰基硫、高純二氧化硫、四氟化硅等。

市場空間廣闊

目前，在特種氣體行業(yè)，國外的主要生產(chǎn)者為林德集團(tuán)、液化空氣集團(tuán)、空氣化工產(chǎn)品集團(tuán)、普萊克斯集團(tuán)、昭和電工等，國內(nèi)的主要廠商有華特股份、中船重工七一八所、黎明化工研究院、綠菱氣體、金宏氣體、南大光電(12.350, 0.03, 0.24%)等。

華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，特種氣體廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體、LED、光纖光纜、醫(yī)藥等新興行業(yè)，是下游行業(yè)關(guān)鍵性化工基礎(chǔ)材料。2017年全球特種氣體市場規(guī)模241億美元，同比增長11.55%；中國的特種氣體市場規(guī)模約178億元。特種氣體將為中國新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入新動力，市場空間廣闊。

上述券商指出，在我國集成電路、顯示面板、光伏能源、光纖光纜等高端領(lǐng)域，海外大型氣體公司占據(jù)了80%以上的市場份額，尤其在極大規(guī)模集成電路、新型顯示面板等尖端應(yīng)用領(lǐng)域，存在較大的進(jìn)口替代空間。2010年至2017年，中國特種氣體市場平均增速達(dá)15.48%，預(yù)計(jì)將保持高速增長，平均增速在15%以上，預(yù)計(jì)2022年國內(nèi)特氣市場將達(dá)到411億元規(guī)模。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，近年來國內(nèi)電子特種氣體市場保持較快增長，2018年銷售額同比增長11%至122億元，在集成電路國產(chǎn)化率提升、全球顯示面板產(chǎn)能持續(xù)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移、光伏需求快速增長等有利因素帶動下，國內(nèi)電子特種氣體產(chǎn)業(yè)具備較好發(fā)展機(jī)遇。

業(yè)內(nèi)人士指出，近年來，隨著國內(nèi)特氣行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)積累、技術(shù)進(jìn)步和政策影響，已逐步實(shí)現(xiàn)部分產(chǎn)品的進(jìn)口替代，預(yù)計(jì)未來在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級過程中需要大量使用特種氣體，且其原料在國內(nèi)較容易獲得，因此傳統(tǒng)的國外公司生產(chǎn)及進(jìn)口銷售的模式已跟不上國內(nèi)特種氣體大規(guī)模生產(chǎn)的步伐，預(yù)期中國的特種氣體會大量國產(chǎn)化。