10月8日，中國(guó)電器提交了科創(chuàng)板注冊(cè)申請(qǐng)。10月7日，中國(guó)電器回復(fù)了上交所《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的科創(chuàng)板上市委會(huì)議意見落實(shí)函》，回復(fù)顯示，公司在上市后三年內(nèi)不存在將武漢電器所與廣州電器院業(yè)務(wù)或資產(chǎn)重組進(jìn)入發(fā)行人的安排或計(jì)劃。

招股說明書顯示，公司擬募集資金合計(jì)約9.09億元，用于電器質(zhì)量基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)能力提升等項(xiàng)目。中國(guó)電器是國(guó)機(jī)集團(tuán)下屬企業(yè)，這意味著又一家央企子公司將登陸科創(chuàng)板。

擬募資逾9億元

10月8日晚，上交所官網(wǎng)顯示，中國(guó)電器提交了科創(chuàng)板注冊(cè)申請(qǐng)。9月30日晚，上交所發(fā)布第28次科創(chuàng)板上市委審議結(jié)果，同意中國(guó)電器科創(chuàng)板首發(fā)上市申請(qǐng)，成為2019年科創(chuàng)板過會(huì)的第60家企業(yè)。

公告顯示，中國(guó)電器是國(guó)家首批轉(zhuǎn)制科研院所，前身為始建于1958年的第一機(jī)械工業(yè)部廣州電器科學(xué)研究所，長(zhǎng)期從事電器產(chǎn)品環(huán)境適應(yīng)性基本規(guī)律與機(jī)理研究，致力于提升我國(guó)電器產(chǎn)品在不同的氣候、機(jī)械、化學(xué)、電磁等復(fù)雜環(huán)境中的適應(yīng)能力，提升電器產(chǎn)品質(zhì)量水平。公司控股股東是中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)，實(shí)際控制人是國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

10月7日，中國(guó)電器回復(fù)了上交所上市委會(huì)議意見落實(shí)函。針對(duì)上交所提出的“是否有上市后三年內(nèi)將武漢電器所與廣州電器院部分業(yè)務(wù)或資產(chǎn)重組進(jìn)入發(fā)行人的安排或計(jì)劃”一事進(jìn)行了回復(fù)。

中國(guó)電器表示，武漢電器所主營(yíng)的儀器儀表銷售及技術(shù)服務(wù)等業(yè)務(wù)與公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)定位、核心技術(shù)均存在實(shí)質(zhì)差異，廣州電器院主營(yíng)的房屋租賃亦不屬于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)；武漢電器所、廣州電器院較多資產(chǎn)權(quán)屬存在瑕疵，不具備注入上市公司條件?；谏鲜鲈颍驹谏鲜泻笕陜?nèi)不存在將武漢電器所與廣州電器院業(yè)務(wù)或資產(chǎn)重組進(jìn)入發(fā)行人的安排或計(jì)劃。

招股說明書顯示，本次擬公開發(fā)行股票5000萬股，占發(fā)行后總股本的12.36%，發(fā)行后總股本為40450萬股，募集資金合計(jì)約9.09億元。其中，電器質(zhì)量基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)能力提升項(xiàng)目擬投入1.43億元、重大技術(shù)裝備環(huán)境適應(yīng)性公共技術(shù)服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目擬投入3.26億元、擎天聚酯樹脂項(xiàng)目擬投入1.85億元、補(bǔ)充流動(dòng)資金擬使用2.55億元。發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為3.08元。

2019年一季度、2018年度、2017年度和2016年度，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.76億元、25.98億元、19.42億元和15.81億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為5345.6萬元、2.07億元、1.12億元和1.31億元。

公告顯示，上述報(bào)告期內(nèi)，公司境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為22.46%、24.51%、23.22%以及20.67%。公司響應(yīng)國(guó)家“一帶一路”倡議，對(duì)外輸出家電智能制造技術(shù)，主要向阿爾及利亞、埃及、印度、巴基斯坦等“一帶一路”沿線國(guó)家提供智能化家電生產(chǎn)線設(shè)計(jì)與制造服務(wù)。

三大業(yè)務(wù)差異性大

上交所在《審核中心意見落實(shí)函》中披露，公司存在三種業(yè)務(wù)，分別為質(zhì)量技術(shù)服務(wù)、智能裝備業(yè)務(wù)和環(huán)保涂料及樹脂業(yè)務(wù)，三種業(yè)務(wù)差異較大，要求公司說明各細(xì)分業(yè)務(wù)之間是否具有協(xié)同關(guān)系，公司未來業(yè)務(wù)的主要發(fā)展方向。

中國(guó)電器表示，從公司業(yè)務(wù)發(fā)展脈絡(luò)看，質(zhì)量技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)屬于公司最早發(fā)展的業(yè)務(wù)，后續(xù)在長(zhǎng)期共性技術(shù)研發(fā)和質(zhì)量技術(shù)服務(wù)過程中，公司基于市場(chǎng)對(duì)于生產(chǎn)裝備以及防護(hù)材料質(zhì)量提升的需求，通過核心技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，進(jìn)一步為客戶提供智能裝備、環(huán)保涂料及樹脂等產(chǎn)品，協(xié)同質(zhì)量技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)提升電器制造行業(yè)整體技術(shù)水平，為電器產(chǎn)品質(zhì)量提升提供系統(tǒng)解決方案。

公司表示，雖然公司主營(yíng)業(yè)務(wù)三個(gè)領(lǐng)域以服務(wù)于電器產(chǎn)品質(zhì)量提升為主要目的，但三類業(yè)務(wù)處在產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)，在應(yīng)用的技術(shù)、業(yè)務(wù)模式和行業(yè)屬性等方面存在差異，整體協(xié)同性較低。

招股說明書顯示，2019年一季度，公司質(zhì)量技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.11億元，占營(yíng)業(yè)總收入的16.65%；智能裝備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.68億元，占比55.29%；環(huán)保涂料及樹脂業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.87億元，占比28.07%。從近幾年數(shù)據(jù)看，智能裝備業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比逐步提升，質(zhì)量技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)、環(huán)保涂料及樹脂業(yè)務(wù)占比逐步下滑。

提示風(fēng)險(xiǎn)

公告顯示，公司存在技術(shù)開發(fā)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)受到侵害和泄密、下游行業(yè)周期波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、境外經(jīng)營(yíng)、質(zhì)量控制、應(yīng)收賬款壞賬、存貨跌價(jià)等風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)方面，2016年、2017年、2018年底及2019年3月31日，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為3.3億元、4.26億元、5.62億元以及6.53億元，占各期末總資產(chǎn)比重分別為18.48%、17.81%、21.34%及25.56%。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備余額分別為5541.54萬元、6289.08萬元、7713.95萬元及7625.49萬元。若公司較多客戶發(fā)生經(jīng)營(yíng)困難或者與公司合作關(guān)系出現(xiàn)不利狀況，可能導(dǎo)致回款周期增加甚至無法收回貨款。

存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)方面，上述報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為4.1億元、6.05億元、6.19億元及5.38億元，占各期末總資產(chǎn)比重分別為22.62%、25.29%、23.49%及21.06%，各期末公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為1762.94萬元、1572.11萬元、1639.69萬元及1526.74萬元。如果市場(chǎng)需求發(fā)生重大不利變化，可能導(dǎo)致存貨的可變現(xiàn)凈值降低，公司將面臨存貨跌價(jià)損失。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)方面，公司質(zhì)量技術(shù)服務(wù)、智能裝備、環(huán)保涂料及樹脂業(yè)務(wù)均屬于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，公司依托多年來在電器行業(yè)共性技術(shù)的持續(xù)研發(fā)積累，在上述業(yè)務(wù)領(lǐng)域形成較強(qiáng)的行業(yè)影響力及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，與格力電器(56.980, -0.04, -0.07%)、美的集團(tuán)(52.100, -0.40, -0.76%)、海爾集團(tuán)等主要電器廠商，比亞迪(48.800, 0.71, 1.48%)、國(guó)軒高科(12.830, 0.39, 3.14%)等國(guó)內(nèi)主流動(dòng)力電池廠商建立起穩(wěn)定的合作關(guān)系。未來隨著行業(yè)技術(shù)成熟度的逐步提升，更多的廠商將進(jìn)入該領(lǐng)域，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，若公司無法及時(shí)提升技術(shù)研發(fā)能力，提高產(chǎn)品及服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，更好地滿足下游客戶的需求，則將面臨市場(chǎng)份額下降的風(fēng)險(xiǎn)，影響公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。